自春節過后北方港口煤價快速下降，每周以30-40元/噸的幅度下跌，盡管這樣，北方港口貿易商也大多持觀望態度，成交寥寥無幾。縮量降價表明市場看跌預期依然濃厚，分析認為以下因素是促使煤炭價格加速下降的主要原因：

 
       首先，環渤海港口存煤及沿海主要電廠庫存高位運行，煤炭供需情況相對寬松。據CCTD中國煤炭市場網數據顯示，截至3月9日，環渤海港口煤炭庫存合計1789萬噸，創2017年1月6日以來新高；近期在經濟狀況較好及工業、企業復工率增加帶動下，沿海主要電廠日耗出現明顯上漲，已經達到66萬噸左右，較春節期間上漲近20萬噸。雖然日耗出現上漲，但隨著供暖季的結束以及水電預期發力等市場利空因素存在，日耗很難再次達到去年四季度的高位，近期電力企業依然處于庫存修復階段，反映出煤炭供應在覆蓋日耗后仍有余量，目前沿海主要電廠存煤量在1300萬噸以上，高于去年同期水平。上下游充裕的庫存與“買漲不買跌”心理使得需求方觀望態度明顯，僅以長協煤兌現為主，對市場煤采購較少。截至3月9日，環渤海錨地船舶更是降至121艘低位，需求采購的實際情況，為煤價下行提供了現實基礎。
 
       其次，保供政策持續顯效，鐵路運力充足，促成煤價下行。2017年四季度以來，涉煤調控政策重心偏向保供應，經過充分消化后，政策效果正在加速顯現，產地煤炭供應能力與積極性都較前期有所加強。另外，主要煤運鐵路也在力保煤炭周轉，以煤運主通道大秦線而言，非施工日運量均保持在130萬噸左右，顯著高于近5年水平，基本追平歷史同期最高值，有效保障了沿海市場供需格局的演化。此外，就當前形勢看，雖然3月份兩會正在召開，但上游環保安全檢查較往年更為平穩有序，促成產地生產情況穩定，復產情況好于去年，煤炭供應也相對寬松。
 
       其三，進口動力煤的有效補充，有效緩解供需緊張態勢。海關總署發布數據顯示，2018年2月份全國煤及褐煤進口量為2090.6萬噸，同比增加322.6萬噸，增長18.2%。1-2月，中國累計煤炭進口4871.4萬噸，同比增加611.4萬噸，增長14.4%。進口煤的增加，有效緩解了國內電煤需求緊張態勢，對快速上漲的煤價產生了明確的抑制作用。截至3月9日，沿海主要接卸港庫存已經被推漲至1918萬噸，高于去年同期500多萬噸，也對煤價下行形成了一定支撐。
 
        其四，除供需格局變化的影響外，市場結構與定價機制也在本輪煤價下行過程中表現出了助推作用。目前沿海動力煤市場主要分為長協合同兌現與現貨煤炭貿易，長協合同采用月度定價模式，價格由基準價格與指數共同決定；現貨煤炭貿易隨時議價，價格多瞄準高頻指數進行升貼水。在煤價快速波動過程中，長協合同穩定市場的作用快速凸顯，市場份額快速提升。長協基準價格與指數月均價格均在平抑價格波動，從基本的數學原理看，他們能更快地緩解供需格局短期扭轉對市場的沖擊。而現貨煤炭交易在價格下行過程中的作用機制正好相反，由于貿易商普遍停止操作，現貨市場份額急劇下降，實盤成交下水極為稀少。在這樣的背景下，高頻煤價指數的意向成分大幅提升，市場代表性下降，但現貨企業繼續錨定報價，最終導致指數與現貨報價循環下降，由于高頻指數難以支撐樣本剔除機制，其對短期沖擊的消化期要更長，甚至造成煤價短期跌幅被放大，在完成“休克式”重啟前，煤價走穩都會面臨阻力。