根據(jù)易電在線等媒體報(bào)道，2017年2月22日廣東2017年電力市場(chǎng)3月競(jìng)爭(zhēng)交易完成，總成交電量為21.64億度，供應(yīng)方邊際成交申報(bào)價(jià)差-245.9厘/度，需求方邊際成交申報(bào)價(jià)差-133厘/度，統(tǒng)一出清價(jià)差為-189.45厘/度，較上月統(tǒng)一出清價(jià)-145.5厘/度繼續(xù)放大。

本次交易中，發(fā)電側(cè)共52家企業(yè)參與報(bào)價(jià)，總申報(bào)電量41.56億度，供需比達(dá)到1.92，共33家成交，成交的發(fā)電企業(yè)平均申報(bào)電價(jià)為-368.059厘/度，較上月-389.46厘/度明顯改善。需求側(cè)共89家參與，申報(bào)電量全部成交，需求方平均申報(bào)價(jià)差為-0.6583厘/度，較上月-1.0262厘/度有所抬升，但由于需求方邊際成交報(bào)價(jià)達(dá)到-133厘/度，較上月-75厘/度，大幅下降，最終致統(tǒng)一出清價(jià)差繼續(xù)下降。我們認(rèn)為在統(tǒng)一出清的規(guī)則下，供需雙方博弈焦點(diǎn)主要在于能夠成交多少電量，短期由于供給過剩，致需求側(cè)少數(shù)用戶有降價(jià)博收益的沖動(dòng)，從而對(duì)整體成交結(jié)果產(chǎn)生較大影響。

傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)售電公司表現(xiàn)仍搶眼

本次交易，共83家售電公司成交，總規(guī)模為21.56億度，占交易總規(guī)模99.63%。華潤(rùn)、深圳能源、深電能、穗恒運(yùn)、粵電電力銷售等5家傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)售電公司成交電量排名靠前，其中華潤(rùn)與深能源均按20%的成交上限比例成交，優(yōu)勢(shì)依然明顯。本次成交價(jià)差相較去年7次交易平均價(jià)差明顯放大，售電公司后續(xù)如能夠滿足偏差考核要求或?qū)⒚黠@受益。圖1為主要售電公司成交占比情況，表1與表2分別為需求側(cè)與供給側(cè)成交明細(xì)情況。

投資建議

結(jié)合廣東本次電力市場(chǎng)月度競(jìng)爭(zhēng)交易的成交結(jié)果，我們?nèi)匀粓?jiān)持此前報(bào)告的觀點(diǎn)：具有發(fā)電資源優(yōu)勢(shì)、用戶資源優(yōu)勢(shì)的售電公司能夠在電力市場(chǎng)直接交易中取得更多電量。后續(xù)各地區(qū)出臺(tái)的電力交易規(guī)則將以《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則》為基礎(chǔ)，看好廣東電力交易模式向其他地區(qū)推廣。建議關(guān)注粵電力A、穗恒運(yùn)A、浙能電力、福能股份等潛在受益標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示

電改推進(jìn)或不達(dá)預(yù)期；政策落實(shí)或不達(dá)預(yù)期；售電業(yè)務(wù)對(duì)上市公司的短期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。