電網投資：資金短缺無礙壯志雄心

• 雖然當前整體估值略顯偏高，但我們所認為的優秀公司具備較強的核心競爭力，從中長期看仍有吸引力。

• 近期電網招標數量出現較大幅度的下降，但我們仍認為電網公司的投資意愿非常強烈，電網投資仍然可能創出歷史新高。其中國網公司建設特高壓電網骨干網架的設想逐漸變為現實，2011、2012年其特高壓電網年均投資將超過1,000億元。

• 通過量化分析，我們認為國內光伏市場在更實質性的優惠電價上網政策出臺之前還是難于啟動，現有的政策可以掀起熱潮，但難于使行業長期健康發展。

• 中美兩國電力體制上的差異決定了智能電網在中國的發展將獨具特色。不過我們認為“智能電網”對相關上市公司在2～3年內不會有實質性的盈利貢獻，更多是概念上的受益。

• 推薦：特變電工、浙富股份、平高電氣、東方電氣、國電南瑞、榮信股份、思源電氣、東源電器。