國家能源局發布《關于下達2016年全國風電開發建設方案的通知》,2016年全國風電開發建設總規模30.83GW,其中2015年限電嚴重的吉林、黑龍江、內蒙古、甘肅、寧夏、新疆暫不安排新增項目建設規模。

事件評論

2016年風電開發建設規劃下發,國家支持行業發展方向不變。本次下發的風電開發建設規模類似于十二五風電核準計劃:不考慮取消項目,十二五期間國家能源局共下發五批核準計劃,合計142.40GW,五批依次規模分別為26.83、25.25、28.77、27.59、34.00GW。在國內限電問題嚴重等背景下,本次下發2016年開發建設規模30.83GW,維持在30GW以上,表明國家支持風電行業規模發展思路不變,行業發展前景明確。同時,文件指出:1)納入開發建設方案的項目要在2016年內完成核準工作,并以此作為安排2017年建設規模的基本依據。2)各電網公司要積極配合做好列入開發建設方案項目的配套電網建設工作,根據開發建設方案中項目核準時間和投產時間,落實電網接入和消納市場。通過合理的項目與電網規劃,將更有利于行業的健康持續發展。

中東部項目占比提升,政策導向無限電地區發展。由于東北、西北等部分地區限電問題嚴重,本次項目規劃未安排該類地區新增項目規模。從國家規劃來看,通過政策引導行業向無限電地區發展方向明確,根據我們統計,2015年下發的十二五第五批風電核準計劃中西北地區占比由第一批的26.86%下降為18.88%,今年這一比重進一步下降至9.73%,華中、華南地區占比明顯上升,將是后期國內風電發展的主力地區,也是國內風電裝機持續穩定增長的保障。

預計全年新增裝機總體平穩,關注業績增長確定的龍頭投資機會。在限電、搶裝等因素影響下,目前市場普遍擔憂2016年風電行業裝機大幅下滑,我們認為:1)針對限電問題,國家出臺了多項文件及措施解決問題,如直供電交易、鼓勵儲能建設等,預計后期限電問題將逐步改善;2)電價下調導致2015年國內風電出現明顯搶裝,全年裝機超30GW。但電價下調后的風電場IRR水平依然在10%以上,仍具有吸引力。同時,十二五共下發核準計劃約140GW,十二五期間吊裝約100GW,再考慮不再核準計劃內的大型風電基地,風電項目資源儲備豐富。因此,我們認為搶裝后的2016年風電裝機整體將維持平穩,預計達到2014年的25GW左右水平,這點與我們近期產業鏈溝通情況也相對一致。3)目前風電標的估值已處于較低位置,建議重點關注板塊投資機會,推薦業績增長確定、低估值的金風科技、天順風能、泰勝風能、華儀電氣等。