www涩-www黄网站-www黄色-www黄色com-国产免费拍拍视频在线观看网站-国产免费怕怕免费视频观看

中材科技:風電、玻纖協同 鋰膜蓄勢待發

2018-01-17 14:32:57 證券時報網   點擊量: 評論 (0)
風電、玻纖協同,鋰膜蓄勢待發,復材行業龍頭地位鞏固中材科技目前主要有風電葉片、玻纖及鋰膜三大業務。隨著2018年風電行業復蘇,公司憑借
風電、玻纖協同,鋰膜蓄勢待發,復材行業龍頭地位鞏固
 
中材科技目前主要有風電葉片、玻纖及鋰膜三大業務。隨著2018年風電行業復蘇,公司憑借自身技術優勢有望保持行業領先地位,葉片業務盈利能力有望改善;玻纖產能目前全球第三、中國第二,隨著公司產能擴張與成本下降,玻纖業務“量價齊升”可期;公司還積極布局鋰膜行業,2.4億平米產能有望于2018年一季度全部投產,為公司帶來新的增長動力。首次覆蓋給予“買入”評級,目標價31.86-35.40元。
 
風電葉片:龍頭出海,看好市占率進一步提升
 
我們判斷風電行業在2018年大概率復蘇,2020年后“風火同價”帶來廣闊發展空間。隨著風電葉片向著大型化、輕量化與高強度方向發展,制造門檻提高,行業集中度提升明顯。葉片大型化帶動單價進一步提升,具備成本優勢的制造商毛利率仍具改善空間。中材科技作為風電葉片行業龍頭,上游并購泰山玻纖產業鏈協同,下游與金風科技綁定緊密,同時積極開展“兩海戰略”,發展動力強勁。“兩材合并”有望帶動公司與中復連眾的業務整合,看好公司未來市占率進一步提升。
 
玻纖:成本下降空間大,量價齊升可期
 
中材科技旗下泰山玻纖是目前全球三大、中國二大的玻纖制造企業。自并入中材科技后,泰山玻纖產能迅速擴張,新增產能22萬噸,2018年公司有望新增產能6-8萬噸。公司還繼續投入高附加值玻纖產品,成長動力強勁。公司產能快速釋放適逢外部環境良好,產銷量迅速增長。玻纖下游行業需求向好,銷售價格有望進一步提升。公司借助中材集團原材料資源優勢,同時置換落后產能以降低產品單位成本,毛利率存提升空間,玻纖業務“量價齊升”可期。
 
鋰膜:行業競爭加劇,公司有望“后來居上”
 
下游新能源汽車有望帶動鋰膜需求迅速增長,華泰電新組預計2018-2020年鋰膜需求量分別為16/19/23億平米。2018年行業濕法名義產能預計為37.5億平米,而根據良品率與實際投產時間測算的濕法有效產能為僅17.16億平米,或不達投產預期。在考慮到2018年供不應求的狀況有望緩解,但供需缺口仍然存在,鋰膜價格下調幅度或不達市場預期。公司定位高端濕法鋰膜,生產工藝在同行業中具成本優勢。公司產能釋放能力強,公司預計達產后可實現6.49億元/年的收入,成為公司新的收入來源。
 
復材龍頭,首次覆蓋給予“買入”評級
 
公司風電葉片業務有望受益于風電行業2018年復蘇、玻纖業務“量價齊升”可期以及鋰膜產能投放帶來業績增長新動力,我們預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為8.11/14.27/17.82億元,YoY+102%/76%/25%,EPS分別為1.01/1.77/2.21元。根據可比公司估值與公司歷史估值,認可給予公司2018年18-20xPE,對應合理價格區間為31.86~35.40元,首次覆蓋給予“買入”評級。
 
風險提示:風電價格、新增裝機容量不達預期;玻纖下游需求不達預期;公司鋰膜投產不達預期、鋰膜價格下滑幅度超預期等。
 
大云網官方微信售電那點事兒

責任編輯:lixin

免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與本站無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。
我要收藏
個贊
?
主站蜘蛛池模板: 欧美视频www| 久久99九九99九九精品 | 色老久久 | 美女张开腿让男人桶爽动漫视频 | 久久精彩视频 | 久草免费福利 | 啪啪一级片 | 久久中文字幕免费视频 | 欧美一级录像 | 国产欧美日韩精品a在线观看 | 国产成人欧美视频在线 | 欧美一区二区三区在线播放 | 欧美一级在线免费观看 | 国产成人午夜性a一级毛片 国产成人午夜性视频影院 国产成人香蕉久久久久 | 亚洲综合第一欧美日韩中文 | 日韩一级黄色 | 看色网站 | 99在线观看 | 经典三级久久 | 久草草视频在线观看免费高清 | 欧美一级va在线视频免费播放 | 日本理论片免费高清影视在线观看 | 日韩一级片 韩国 | 欧美日韩国产在线观看一区二区三区 | 男人天堂欧美 | 欧美日韩免费一区二区三区 | 免费看成人www的网站软件 | 91欧美一区二区三区综合在线 | 国产在线精品香蕉综合网一区 | 免费成年网| 成人午夜性视频欧美成人 | 成人国产一区二区三区精品 | 天天摸天天爽视频69视频 | 欧美综合图片一区二区三区 | 久草在线资源网站 | 中国三级网站 | 久久综合久久精品 | 黄色视屏免费 | 美女一级片 | 狠狠色综合色综合网站久久 | 国产性做久久久久久 |