光伏節前價格緩跌趨勢延續持續看好風電

2018-02-05 14:16:03 國海證券　點擊量：評論 (0)

業績預告披露完成，新能源車、光伏業績表現亮眼。我們統計的電新板塊中183家公司有177家完成了業績預告披露，其中132家業績指引樂觀。新能

業績預告披露完成，新能源車、光伏業績表現亮眼。我們統計的電新板塊中183家公司有177家完成了業績預告披露，其中132家業績指引樂觀。新能源車、光伏板塊以披露下限測算出的利潤增速分別為31%、59%，主要是由于2017年新能源車產銷量、光伏新增裝機超預期。

風電新增裝機已到低點，未來三年將迎來投資高峰。業績預告中風電板塊利潤增速下限為11%，主要是由于國內新增并網容量、吊裝容量分別下滑22%、16%，風電建設向中低速風區轉移，由于地形、環評因素工期拉長，年底沒有大規模集中并網，我們認為17年部分開工項目將在18年數據中體現。風電投資商已經積累了2年中低速風區風電建設開發經驗，預計未來中低速風區項目建設將會提速。

目前國內已核準未建設項目在100GW以上，這些項目將于2020年前開工建設以獲得2018年以前核準補貼。集中建設反而會造成風機價格的上漲，預計這些項目將穩步建設并網。風機投標價格2017年下降7%，風電投資商已有開工動力，2017年將會是風電近年來低點，未來三年行業景氣度將會持續上升。

2018年首批新能源車推薦目錄發布。2018年2月2日，工信部發布了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄(2018年第1批)》，共包括59戶企業的118個車型，2017年以來，工信部已累計發布13批推薦車型目錄，共包括227戶企業的3351個車型。補貼目錄依然維持每月1批的節奏，有助于行業的長期發展。

預計新能源車補貼政策將于近期發布，中國汽車技術研究中心副主任吳志新在此前接受采訪中表示，2017年有資格獲得補貼的車型2018年還會有約4個月優惠延續期。我們認為優惠延續避免了產業鏈議價和目錄申報的空窗期，一季度產銷量可能出現“淡季不淡”，全年可能出現“前高后高”行情。

光伏硅片價格快速下探，節前產業鏈價格緩跌趨勢延續。硅片價格節節下探，金剛線多晶硅片繼續崩跌，成交價格來到3.8-4.1元/pcs，價格下降幅度超市場預期。

2018年上網電價的調整從降低財政負擔，鼓勵就地消納的角度對明年光伏行業的發展指明了方向。目前國內需求持續降溫，硅片及電池片價格加速下跌，廠商囤貨意愿較弱，硅料價格有望在下周迎來調價。我們仍然維持2018年是一個階段性需求略有下滑，單多晶價格戰帶來平價上網時點臨近的調整年。光伏村級扶貧指標的落地，為上半年在產業鏈需求提供了支撐。行業仍然圍繞降本增效，向著平價上網快速推進。