近日,國家能源局發(fā)布2018年度風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警結(jié)果,紅色預(yù)警區(qū)域由六個省份降為三個。

　　投資要點:

　　紅色預(yù)警區(qū)域個數(shù)減少。

　　2018年度風(fēng)電開發(fā)投資預(yù)警信息結(jié)果為:甘肅、新疆(含兵團(tuán))、吉林為紅色預(yù)警區(qū)域;內(nèi)蒙古、黑龍江為橙色預(yù)警區(qū)域,山西北部忻州市、朔州市、大同市,陜西北部榆林市以及河北省張家口市和承德市按照橙色預(yù)警管理;其他省(區(qū)、市)和地區(qū)為綠色預(yù)警區(qū)域。相比于2017年,寧夏、內(nèi)蒙古、黑龍江三省解除了紅色預(yù)警,將在2018年進(jìn)行有序建設(shè),對于推動風(fēng)電裝機(jī)量的增長具有積極作用。

　　棄風(fēng)限電率下降顯著。

　　2017年初以來,國家電網(wǎng)公司通過多項舉措優(yōu)先消納新能源(包括壓減火電機(jī)組計劃電量、協(xié)調(diào)送受端市場、拓展省間發(fā)電權(quán)交易、優(yōu)化電網(wǎng)調(diào)解能力等措施),使得棄風(fēng)限電率得到有效控制,2017年整體棄風(fēng)限電率下降至12%,同比降低5個百分點。而根據(jù)國家電網(wǎng)的規(guī)劃,2020年將實現(xiàn)棄風(fēng)棄光率控制在5%以內(nèi),因此棄風(fēng)率的下行將是長期的規(guī)劃路徑,而非短暫的反彈。

　　2018年風(fēng)電裝機(jī)有望迎來反轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)歷了2015年超30GW的搶裝年后,國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)連續(xù)兩年調(diào)整,2016、2017年分別新增并網(wǎng)裝機(jī)量19.3GW、15.0GW。我們認(rèn)為,在多項積極因素的催化下(包括紅色預(yù)警區(qū)域個數(shù)降低,棄風(fēng)限電率進(jìn)一步下降,分散式風(fēng)電及海上風(fēng)電的新增量等),2018年風(fēng)電裝機(jī)量有望迎來反轉(zhuǎn),預(yù)計達(dá)到20~25GW左右。

　　重點關(guān)注行業(yè)龍頭。

　　根據(jù)風(fēng)電行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,2017年金風(fēng)科技繼續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)整機(jī)商的裝機(jī)數(shù)據(jù),遠(yuǎn)景能源與明陽風(fēng)電緊隨其后,未來市占率有望繼續(xù)向龍頭集中,我們建議重點關(guān)注金風(fēng)科技(002202.SZ);此外,零部件供應(yīng)商如天順風(fēng)能(002531.SZ)等將受益于需求量的提升。隨著棄風(fēng)率的反轉(zhuǎn),風(fēng)電運營商的ROE也將反轉(zhuǎn),我們建議關(guān)注低估值的港股標(biāo)的如龍源電力(0916.HK)、華能新能源(0958.HK)等。