事項：

國家能源局發布2018年度風電投資監測預警結果，紅色預警區域范圍收窄。

平安觀點：

內蒙、黑龍江、寧夏移出紅色預警，釋放增長動能。根據國家能源局發布2018年度風電投資監測預警結果，2017 年被核定為紅色預警的內蒙、黑龍江、寧夏三省新的預警等級分別為橙色、橙色、綠色，橙色預警區域已納入年度實施方案的項目可以繼續核準建設，預警結果為綠色地區可按照有關要求自行組織風電項目建設，意味著上述三省政策的嚴格約束解禁，有望釋放規模可觀的裝機增量。具體來看，寧夏2017 年下半年以來新核準的風電項目約2GW；黑龍江規劃到2020 年風電裝機規模達9GW，未來風電開發重心向黑龍江西部轉移，打造大型基地并積極發展分散式風電；內蒙十三五期間的風電發展規劃雄偉，2017 年錫盟風電基地已核準7GW 項目，十三五期間規劃新增本地消納裝機3GW，新增外送風電裝機18GW，主要將在未來三年完成。

新疆、甘肅、吉林三省維持紅色預警限制，但嚴厲程度降低，未來有望全面解禁。甘肅、新疆（含兵團）、吉林三省繼續被核定為紅色預警區域，預警結果與2017年相同，但相較于2017 年要求暫緩建設新疆準東、吐魯番百里風區、酒泉二期第二批風電項目，新的政策提出新疆準東、酒泉二期風電基地項目可在受端地區電網企業確認保障消納的前提下有序建設，因此新疆、甘肅也有望在2018 年貢獻裝機增量。另外，棄風率是投資監測預警的重要參考指標，2017 年新疆、甘肅、吉林三省的棄風率均在20%以上，但相較2016 年呈現明顯改善，隨著棄風問題的持續好轉，三省未來也有望移出紅色預警，釋放裝機增量。

增長動能強勁，風電新景氣周期可期。隨著棄風問題的改善和紅色預警約束的逐步退出，甘肅、新疆、吉林、內蒙、黑龍江、寧夏等六省有望從過去的風電裝機主要拖累因素變為增長動能；技術的進步和成本的下降催生分散式風電新模式，近期河北發改委印發《河北省2018-2020 年分散式接入風電發展規劃》，未來三年河北規劃開發分散式風電4.3GW，分散式風電呈現星火燎原之勢；海上風電方興未艾，有望維持高增長。