公用事業:關注火電配置價值以及風電行業和天然氣儲氣設施投資機會。

　　火電:國家統計局發布1-2 月能源生產數據,發電量同比增長11%,主要因氣溫偏低提升用電需求以及下游高耗能產業補庫存導致產量增速有所提高所致,然而整體上看規模以上工業增加值僅比12 月加快1 個百分點,因此我們認為前2 月電量高增速難以持續,預計全年電量增速仍在5%左右。夏季用電旺季到來之前,動力煤市場整體需求偏弱,價格有望維持弱勢,本周末已降至630 元/噸,但由于18 年煤炭供給側改革,煤價繼續大幅下跌可能性較低,需持續關注其走勢。目前,火電行業景氣度已處于底部區域接近一年半,雖然周期反轉尚不可見,但PB 等估值指標已經跌至歷史最低點的情況下,近期諸如發電量可能超預期、煤價持續弱勢、宏觀經濟開年偏弱等因素,將推升火電板塊的配置價值。

　　風電:國家統計局發布2018 年1-2 月宏觀經濟及能源生產數據,風電、太陽能分別增長34.7%和36.0%,較行業同比增速11.0%提升明顯。隨著《2018年能源工作指導意見的通知》的印發,風電迎來新機遇(棄風量改善,“紅六省”變“紅三省”,分散式風電發展)。

　　燃氣:LNG 價格在周初小幅提升后繼續下跌,3 月23 日報收3713 元/噸。

　　天然氣需求的季節性高峰過后LNG 價格持續下跌,但較17 年同期尚有一定下浮空間。18 年行業仍將圍繞保證天然氣供應以應對下游天然氣需求和季節性供給短缺,我們持續看好氣源供應商及全產業鏈配套設備服務商。

　　維持公用事業“增持”評級,建議關注風電:金風科技、天順風能;天然氣設備:中集安瑞科;火電:華能國際、華電國際; 水電:國投電力,川投能源。

　　環保:藍天保衛戰2.0 思路明確,環保執法升級秋冬季大氣質量揭曉,藍天保衛戰2.0 思路明確。生態環境部向“2+26”城市通報2017 年10 月至2018 年2 月環境空氣質量。從改善幅度看,降幅排名前3 位的城市為北京、石家莊和廊坊。其中晉城、陽泉、邯鄲2018年2 月的PM2.5 平均濃度分別同比上升7.1%、5.2%、1.0%。我們認為秋冬季空氣質量對應了此次藍天保衛戰中汾渭平原地區大氣污染防治加碼,下一階段關注區域性治理帶來的環保需求及供給側投資機會。

　　生態環境部整合執法隊伍,環境執法升級。根據中共中央《深化黨和國家機構改革方案》,生態環境部整合環境保護和國土、農業、水利、海洋等部門相關污染防治和生態保護執法職責、隊伍,統一實行生態環境保護執法。

　　環境執法整合作為機構改革配套措施,將進一步加大環境領域執法力度,催生行業空間,有利于環保工作推進。

　　維持環保行業“增持”評級,建議關注水環境治理領域:碧水源、國禎環保、博世科;環衛及危廢領域:啟迪桑德、東江環保;水泥窯協同處置:海螺創業、中材國際。