公司專注研發(fā)直驅(qū)永磁風(fēng)電機(jī)組，市占率全球領(lǐng)先。 公司是專注研發(fā)直驅(qū)永磁風(fēng)電機(jī)組，是國內(nèi)首家具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)機(jī)企業(yè)，經(jīng)過十余年發(fā)展，公司逐步成長為國內(nèi)領(lǐng)軍和全球領(lǐng)先的風(fēng)電整體解決方案提供商，國內(nèi)市占率不斷提升，常年穩(wěn)占第一， 2017 年國內(nèi)新增裝機(jī)約 27%；全球市占率第三，占比約 11%。 目前公司擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的 1.5MW、 2.0MW、 2.5MW、 3.0MW、 6.0MW 永磁直驅(qū)系列化機(jī)組，覆蓋陸上、海上不同風(fēng)能資源區(qū)市場需求，研發(fā)出適合高溫、低溫、高海拔、潮濕、防沙、低風(fēng)速、超低風(fēng)速等不同細(xì)分領(lǐng)域的風(fēng)機(jī)，公司各風(fēng)機(jī)系列平臺(tái)基本實(shí)現(xiàn)風(fēng)力范圍全覆蓋。

公司長期布局低風(fēng)速領(lǐng)域，加碼低風(fēng)速領(lǐng)域搶占市場先機(jī)。 隨著我國低風(fēng)速發(fā)展趨勢確定，低風(fēng)速機(jī)組需求增長。受益于直驅(qū)永磁技術(shù)，低風(fēng)速機(jī)組性能優(yōu)勢凸顯，公司競爭優(yōu)勢顯著。公司長期布局低風(fēng)速領(lǐng)域，順應(yīng)市場需求變化,實(shí)現(xiàn)了低風(fēng)速風(fēng)機(jī)全譜系覆蓋;同時(shí)依托先進(jìn)的研究平臺(tái)，自主研發(fā)配套的塔架、葉片提高發(fā)電效率。通過“混合單機(jī)容量、混合輪轂高度、混合葉片直徑”等排列組合方式，滿足客戶的個(gè)性化需求，完善細(xì)分產(chǎn)品的譜系和精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位。

持續(xù)發(fā)力海上風(fēng)電市場，海外市場開拓成果顯著。 2017 年海上風(fēng)電全面啟動(dòng)，國內(nèi)外企業(yè)紛紛布局大兆瓦海上風(fēng)電機(jī)組。公司十年探索海上風(fēng)電，積累經(jīng)驗(yàn)攻克技術(shù)難關(guān)，在原有的 3.X(MW)海上產(chǎn)品平臺(tái)基礎(chǔ)上，于 2017 年推出新一代海上大兆瓦產(chǎn)品——GW6.X 平臺(tái)及整體解決方案。同時(shí)，公司海外業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 20.9 億元，同比下降 5.5%。公司海外市場新增開發(fā)及儲(chǔ)備項(xiàng)目容量創(chuàng)歷史新高，截止至 18Q1 公司海外在建及待開發(fā)項(xiàng)目容量達(dá)到 1.8GW，在手國際訂單 813GW，國際業(yè)務(wù)遍布六大洲。今年以來公司成功開發(fā)了美國 RattleSnake、澳洲 StockyardHill，通過LomaBlanca 項(xiàng)目開拓阿根廷市場，中亞、南美、東歐市場成為海外業(yè)務(wù)新亮點(diǎn)。

多元化夯實(shí)金風(fēng)根基，專業(yè)化協(xié)作布局產(chǎn)業(yè)鏈后端。 風(fēng)電行業(yè)經(jīng)過十余年的快速發(fā)展，行業(yè)競爭逐步由產(chǎn)業(yè)鏈前端向后端轉(zhuǎn)移，后服務(wù)市場正逐步釋放巨大的市場空間。公司積極開拓風(fēng)電場開發(fā)、風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)等盈利模式，轉(zhuǎn)型風(fēng)電整體解決方案提供商。同時(shí)，公司技術(shù)革新把握行業(yè)前沿技術(shù)，緊隨智能化、共享化、集中化的行業(yè)發(fā)展趨勢，投資建設(shè)了金風(fēng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)、金風(fēng)新能源氣象數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理平臺(tái)、金風(fēng)全球監(jiān)控中心、全生命周期資產(chǎn)管理系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)預(yù)警系統(tǒng)等智能服務(wù)支撐平臺(tái)，利用先進(jìn)的信息化技術(shù)，提供全面的智慧運(yùn)維服務(wù)，提高風(fēng)電項(xiàng)目收益。

維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級： 隨著風(fēng)電度電成本降低， 風(fēng)電發(fā)展有望打破行業(yè)發(fā)展周期性，進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)新時(shí)代， 公司作為風(fēng)機(jī)制造的領(lǐng)導(dǎo)者， 有望繼續(xù)領(lǐng)跑整個(gè)行業(yè)。 預(yù)計(jì)公司 18-20 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 40.54、 50.09、 64.64 億元，對應(yīng)的 EPS 分別為 1.13、 1.40、 1.81 元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng) 18-20年的 PE 分別為 16 倍、 13 倍和 10 倍，維持“買入”評級。