上周，國家能源局與部分光伏企業行業代表召開會議，討論可再生能源行業未來發展。國家能源局方面指出近期重點配合財政部抓緊發布第七批可再生能源補貼目錄。我們保持對風電行業發展前期持樂觀態度，特別是龍源電力(916:HK-買入)和華能新能源(958:HK-買入)，維持行業超配評級。

      第七批可再生能源補貼目錄有望發布。政府可再生能源發展基金專門為可再生能源行業提供補貼，目前可再生能源電價附加征收標準為0.019元/kwh。

      補貼拖欠情況有望緩解。截至2017年底，龍源電力的應收賬款為72億元(同比上升22%)，華能新能源也為72億元(同比上升56.5%)。兩家公司應收的劇烈增長主要由于補貼拖欠。2017年底，可再生能源補貼缺口已達1100億元，該數據在2016年底為600億元。自2018年初以來，政府便強調追繳自備電廠拖欠的政府性基金及附加等費用，預計這部分有望達到200-300億元，可以緩解目前的補貼壓力。

      我們的首選。大型風電運營商如龍源電力及華能新能源擁有較強項目管理能力及較低融資成本。截止2017年底，龍源電力風電總裝機約為18.4GW，華能新能源約為11.6GW。且作為中國最大的兩大風電運營商， 若最近可以發布第七批補貼目錄，相信兩大風電運營商將受益。