上周，國家能源局與部分光伏企業(yè)行業(yè)代表召開會(huì)議，討論可再生能源行業(yè)未來發(fā)展。國家能源局方面指出近期重點(diǎn)配合財(cái)政部抓緊發(fā)布第七批可再生能源補(bǔ)貼目錄。我們保持對風(fēng)電行業(yè)發(fā)展前期持樂觀態(tài)度，特別是龍?jiān)措娏?916:HK-買入)和華能新能源(958:HK-買入)，維持行業(yè)超配評級。

      第七批可再生能源補(bǔ)貼目錄有望發(fā)布。政府可再生能源發(fā)展基金專門為可再生能源行業(yè)提供補(bǔ)貼，目前可再生能源電價(jià)附加征收標(biāo)準(zhǔn)為0.019元/kwh。

      補(bǔ)貼拖欠情況有望緩解。截至2017年底，龍?jiān)措娏Φ膽?yīng)收賬款為72億元(同比上升22%)，華能新能源也為72億元(同比上升56.5%)。兩家公司應(yīng)收的劇烈增長主要由于補(bǔ)貼拖欠。2017年底，可再生能源補(bǔ)貼缺口已達(dá)1100億元，該數(shù)據(jù)在2016年底為600億元。自2018年初以來，政府便強(qiáng)調(diào)追繳自備電廠拖欠的政府性基金及附加等費(fèi)用，預(yù)計(jì)這部分有望達(dá)到200-300億元，可以緩解目前的補(bǔ)貼壓力。

      我們的首選。大型風(fēng)電運(yùn)營商如龍?jiān)措娏叭A能新能源擁有較強(qiáng)項(xiàng)目管理能力及較低融資成本。截止2017年底，龍?jiān)措娏︼L(fēng)電總裝機(jī)約為18.4GW，華能新能源約為11.6GW。且作為中國最大的兩大風(fēng)電運(yùn)營商， 若最近可以發(fā)布第七批補(bǔ)貼目錄，相信兩大風(fēng)電運(yùn)營商將受益。