2017年中國(guó)火電行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)查分析

2018-01-29 10:10:29 中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

1、影響火電企業(yè)盈利三大因素：電價(jià)、燃料成本和發(fā)電量通常說來(lái)，對(duì)于火電企業(yè)特別是煤電企業(yè)，決定盈利能力主要因素有三個(gè)方面：電價(jià)、燃

從市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)看，由于汛期來(lái)水較好，今年火電發(fā)電量增速逐步回落，煤炭銷量增速已經(jīng)連續(xù) 7 個(gè)月超過火電發(fā)電量增速，而且我們認(rèn)為這一趨勢(shì)有望繼續(xù)保持。這一現(xiàn)象預(yù)示著目前緊張的煤炭供給局面將會(huì)逐步得到緩解，電、煤供需矛盾有望扭轉(zhuǎn)。

環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)及煤炭銷量、火電發(fā)電量增速對(duì)比(單位：元/ 噸)

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2018 年長(zhǎng)協(xié)煤談判將進(jìn)入尾聲，從目前傳出的消息來(lái)看，今年煤炭長(zhǎng)協(xié)有望延續(xù) 2017 年“基準(zhǔn)+浮動(dòng)”的機(jī)制，而基準(zhǔn)價(jià)也與 2017 年的 535 元/噸持平。今年 11 月，發(fā)改委曾專門下發(fā)《關(guān)于推進(jìn) 2018 年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履行工作的通知》，再度明確要求 2018 年中長(zhǎng)期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到自有資源或采購(gòu)量的 75%以上，而且要求全年合同履約不低于 90%。

綜合以上判斷，我們認(rèn)為，隨著明年煤炭供給提升以及長(zhǎng)協(xié)電煤履約率提高，火電企業(yè)的燃料成本將相較于今年有所下降，幅度有可能達(dá)到 5%左右。

2018 年煤電聯(lián)動(dòng)有望上調(diào)電價(jià)

煤電價(jià)格實(shí)行區(qū)間聯(lián)動(dòng)。以 5000 大卡/千克電煤價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)周期內(nèi)電煤價(jià)格與基準(zhǔn)煤價(jià)相比波動(dòng)不超過每噸 30 元(含)的，成本變化由發(fā)電企業(yè)自行消納，不啟動(dòng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。當(dāng)周期內(nèi)電煤價(jià)格與基準(zhǔn)煤價(jià)相比波動(dòng)超過每噸 30 元的，對(duì)超過部分實(shí)施分檔累退聯(lián)動(dòng)，即當(dāng)煤價(jià)波動(dòng)超過每噸 30 元且不超過 60 元(含)的部分，聯(lián)動(dòng)系數(shù)為 1;煤價(jià)波動(dòng)超過每噸 60 元且不超過 100 元(含)的部分，聯(lián)動(dòng)系數(shù)為 0.9;煤價(jià)波動(dòng)超過每噸 100元且不超過 150 元(含)的部分，聯(lián)動(dòng)系數(shù)為 0.8;煤價(jià)波動(dòng)超過每噸 150 元的部分不再聯(lián)動(dòng)。按此測(cè)算后的上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整水平不足每千瓦時(shí) 0.2 分錢的，當(dāng)年不實(shí)施聯(lián)動(dòng)機(jī)制，調(diào)價(jià)金額并入下一周期累計(jì)計(jì)算。按煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制調(diào)整的上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)于每年 1 月 1 日實(shí)施。

煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制納入聯(lián)動(dòng)的煤價(jià)計(jì)算公式

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2017 年 1 月 4 日，國(guó)家發(fā)改委表示，根據(jù)煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制，每期電煤價(jià)格按照上一年 11 月至當(dāng)年 10 月電煤價(jià)格平均數(shù)確定，2016 年當(dāng)期全國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)平均為每噸 347.5 元，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的年度燃煤電廠供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗為每千瓦時(shí) 319 克。根據(jù)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)計(jì)算公式測(cè)算，2017 年煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)全國(guó)平均應(yīng)上漲每千瓦時(shí) 0.18 分錢。由于不足每千瓦時(shí) 0.2 分錢，2017 年標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)當(dāng)年不調(diào)整。

不過，由于煤炭?jī)r(jià)格高企，火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，今年 6 月 16 日發(fā)改委正式下發(fā)文件，自 2017 年 7 月 1 日起，取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金、將重大水利工程建設(shè)基金和大中型水庫(kù)移民后期扶持基金征收標(biāo)準(zhǔn)各降低 25%，騰出的電價(jià)空間用于提高燃煤電廠標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。

隨后各省紛紛出臺(tái)新的火電標(biāo)桿電價(jià)，除少數(shù)部分省份未調(diào)整外，全國(guó)火電標(biāo)桿電價(jià)平均上漲了近 1 分/千瓦時(shí)，在煤價(jià)高企的情況下緩解了火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難。特別有些省市超額上調(diào)了電價(jià)，也有些省市上調(diào)不足，為下一輪電價(jià)上調(diào)預(yù)留了部分空間。

中國(guó)電煤價(jià)格指數(shù)全國(guó)平均價(jià)(單位：元/ 噸)

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不過，由于政府整體思路是給工業(yè)企業(yè)降本減負(fù)，終端銷售電價(jià)基本不會(huì)上調(diào)，因此可供調(diào)整的空間就比較小了。從年中這次調(diào)整的思路來(lái)看，為了不動(dòng)銷售電價(jià)，政府取消和降低了電價(jià)中所包含的部分行政性收費(fèi)。目前來(lái)看，電價(jià)中仍包含的行政性收費(fèi)還有農(nóng)網(wǎng)還貸基金、可再生能源發(fā)展基金、重大水利工程建設(shè)基金、大中型水庫(kù)移民后期扶持基金，其中除了可再生能源發(fā)展基金由于目前缺口較大，短期內(nèi)不會(huì)做出調(diào)整外，其他三項(xiàng)基金未來(lái)還存在調(diào)降的可能性。我們判斷，如果 2018 年這三項(xiàng)政府性基金分別調(diào)降 25%同時(shí)壓縮輸配電費(fèi)用，電價(jià)有望上調(diào) 1 分/千瓦時(shí)左右。

2、火電供給側(cè)改革有助于提升裝機(jī)利用小時(shí)

今年 3 月，李克強(qiáng)總理在“兩會(huì)”政府工作報(bào)告中提出，2017 年要淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能 5000 萬(wàn)千瓦以上，防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，提高煤電行業(yè)效率，為清潔能源發(fā)展騰空間。

實(shí)際上從 2016 年開始，火電行業(yè)的供給側(cè)改革就已經(jīng)提上議事日程了，《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016-2020年)》就提出 2020 年煤電裝機(jī)力爭(zhēng)控制在 11 億千瓦以內(nèi)，力爭(zhēng)淘汰火電落后產(chǎn)能 2000 萬(wàn)千瓦以上。截止到 2016年底，我國(guó)煤電裝機(jī)約 9.5 億千瓦，如果到 2020 年煤電控制在 11 億千瓦的話，意味著煤電裝機(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 3.73%。

淘汰產(chǎn)能中，我們估計(jì) 30 萬(wàn)千瓦以下(不含 30 萬(wàn))的機(jī)組裝機(jī)總規(guī)模約 1.1 億千瓦，其中非熱電聯(lián)供純凝機(jī)組規(guī)模約 3000 萬(wàn)千瓦，屬于優(yōu)先淘汰的目標(biāo)，與“十三五”規(guī)劃中提到的淘汰 2000 萬(wàn)千瓦以上的落后產(chǎn)能基本契合。2016 年，我國(guó)實(shí)際淘汰了 491.8 萬(wàn)千瓦落后煤電產(chǎn)能，而根據(jù)國(guó)家能源局局長(zhǎng)努爾•白克力近期的一次講話中提到，2017 年要確保淘汰煤電落后產(chǎn)能 500 萬(wàn)千瓦，停建、緩建煤電產(chǎn)能 4500 萬(wàn)千瓦以上。

煤電裝機(jī)增速預(yù)測(cè)(單位：億千瓦)

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