隨著三季度報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，上市煤企今年前三季度的整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)逐步顯示。記者查閱已經(jīng)發(fā)布的報(bào)告發(fā)現(xiàn)，總體來(lái)看，上市煤企利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)，同時(shí)，利潤(rùn)增長(zhǎng)率較去年放緩。而虧損企業(yè)仍然存在，上市煤企的業(yè)績(jī)分化愈加嚴(yán)重。

凈利增幅差距大

在諸多凈利增長(zhǎng)的上市煤企中，新集能源表現(xiàn)最為搶眼。前三季度營(yíng)業(yè)收入超67億元，同比增加近24%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)逾9億元，同比增加435.32%。此外，開(kāi)灤股份凈利增長(zhǎng)2倍，山煤國(guó)際及*ST安煤凈利增幅也超過(guò)1倍。

盡管利潤(rùn)增長(zhǎng)占主流，但仍有不少企業(yè)出現(xiàn)下滑。如中國(guó)神華凈利下降1%，恒源煤電凈利減少近三成，鄭州煤電超七成，永泰能源減少逾九成。其中尤以平莊煤業(yè)最為典型，其凈利潤(rùn)虧損逾五千萬(wàn)，同比減少一倍多。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時(shí)表示，從目前已公布的三季度報(bào)來(lái)看，上市煤企業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)，但增速放緩，其中一個(gè)重要原因是去年同期增速過(guò)快，基數(shù)過(guò)大。

“三季度報(bào)表現(xiàn)出的另一個(gè)特點(diǎn)就是上市煤企間的業(yè)績(jī)分化更加嚴(yán)重。”邢雷進(jìn)一步表示，煤企業(yè)績(jī)的好壞與經(jīng)營(yíng)管理水平之間的關(guān)系并不大，更重要的是受企業(yè)所擁有的煤炭資源質(zhì)量有關(guān)，如煤質(zhì)、煤炭?jī)?chǔ)量、運(yùn)距等。

“此外，山西一些煤企的歷史包袱較重，員工較多，也使其凈利難有出色表現(xiàn)。諸如此類(lèi)問(wèn)題都是影響煤企業(yè)績(jī)的客觀原因。”邢雷補(bǔ)充。

這一說(shuō)法得到了中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)一位不愿具名的專(zhuān)家的認(rèn)同。他認(rèn)為，一些煤礦特別是老的國(guó)有煤礦歷史欠賬多，拖欠職工工資、緩交社保基金等問(wèn)題突出。

“雖然近年來(lái)行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益有所提升，但企業(yè)間差距較大。企業(yè)盈利不平衡情況明顯。部分企業(yè)扭虧并未脫困，經(jīng)營(yíng)仍十分困難。”該專(zhuān)家表示。

記者注意到，有著20萬(wàn)員工的同煤集團(tuán)，其上市公司大同煤業(yè)前三季度營(yíng)收雖增加12.23%，但利潤(rùn)增幅卻僅為0.35%。

煤炭主業(yè)好轉(zhuǎn)是盈利主因

對(duì)于盈利水平增加的原因，多家煤企均表示煤炭業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)是主因。

如，新集能源三季度報(bào)顯示，營(yíng)收增加主要是煤炭業(yè)務(wù)收入、電力業(yè)務(wù)收入較上年同期增加;山煤國(guó)際在其利潤(rùn)增加原因一欄中標(biāo)注“主要是煤礦收入增加所致”;開(kāi)灤股份也解釋為“今年以來(lái)，煤炭產(chǎn)品價(jià)格窄幅波動(dòng)、焦炭產(chǎn)品價(jià)格震蕩上行，市場(chǎng)供需總體延續(xù)了良性平衡的格局。”

多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)也表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)。

“煤價(jià)持續(xù)居高不下，煤企主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加，是煤企盈利主要原因。”卓創(chuàng)資訊煤炭分析師張敏表示。

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，煤炭?jī)r(jià)格在合理區(qū)間波動(dòng)。其中，中長(zhǎng)期合同價(jià)格基本保持穩(wěn)定在綠色區(qū)間，1-9月份均價(jià)為560元/噸，同比下降8.8元/噸。

在分析煤炭現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，中銀國(guó)際證券煤炭分析師唐倩告訴記者，今年前三季度秦皇島5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)674元/噸，同比增長(zhǎng)9%。其中第三季度661元/噸，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)2%。

“但產(chǎn)地煤價(jià)的同比漲幅只有3%左右，遠(yuǎn)小于港口煤價(jià)的漲幅，所以，供應(yīng)偏緊對(duì)煤價(jià)的支撐作用更強(qiáng)些，包括本身產(chǎn)地供應(yīng)和物流環(huán)節(jié)以及環(huán)保安監(jiān)的疊加作用。”唐倩進(jìn)一步表示。

值得一提的是，煉焦煤價(jià)格在今年前三季度尤其表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，主要產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格平均漲幅12%，其中第三季度平均環(huán)比漲幅達(dá)10%。

“隨著煤價(jià)同比漲幅的逐季回落，煤炭行業(yè)被調(diào)控及公共事業(yè)化趨勢(shì)的加強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)今年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒅鸺净芈洌A(yù)計(jì)2018年前三季度煤炭行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增速4%-10%左右。”唐倩進(jìn)一步預(yù)測(cè)。

去產(chǎn)能致商品煤產(chǎn)量下降

值得注意的是，商品煤產(chǎn)量下降成為多個(gè)凈利下滑企業(yè)的共同特點(diǎn)。

如平莊煤業(yè)在其三季度報(bào)中表示，該公司所屬西露天礦由露天開(kāi)采方式轉(zhuǎn)井工開(kāi)采尚未取得相關(guān)部門(mén)批復(fù)，前三季度仍處于停產(chǎn)階段，相應(yīng)支出部分礦井維護(hù)費(fèi)用;中國(guó)神華三季度報(bào)也顯示，盡管7-9月其商品煤產(chǎn)量有6.6%的增長(zhǎng)，但總體來(lái)看，前9個(gè)月的產(chǎn)量仍出現(xiàn)了0.6%的下降。

此外，今年多次因債券違約登上“頭條”的永泰能源也受到了煤礦關(guān)閉影響。其三季度報(bào)顯示，該公司所屬全資公司雙安煤礦所擁有的采礦許可證于2018年6月到期，因新疆自治區(qū)政府落實(shí)國(guó)家煤炭去產(chǎn)能政策，當(dāng)?shù)卣{(diào)整地區(qū)規(guī)劃，雙安煤礦所在的礦區(qū)現(xiàn)變更為生態(tài)旅游保護(hù)區(qū)，經(jīng)雙安煤礦多次申請(qǐng)其所擁有的采礦權(quán)仍無(wú)法延續(xù)。受上述政府規(guī)劃調(diào)整影響，對(duì)雙安煤礦進(jìn)行關(guān)閉，企業(yè)變更為非煤企業(yè)。

而行業(yè)去產(chǎn)能過(guò)程中落后礦井的關(guān)閉，也對(duì)部分上市煤企的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響。平莊煤業(yè)在其三季度報(bào)中就將“受去產(chǎn)能政策及資源枯竭的影響，公司古山礦關(guān)閉，現(xiàn)處于人員安置分流階段，以致公司內(nèi)養(yǎng)職工人數(shù)增多。上半年，公司預(yù)進(jìn)內(nèi)養(yǎng)職工辭退福利約9000萬(wàn)元”列為原因之一。

對(duì)此，前述中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家表示，下一步，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍將繼續(xù)，尤其是要下決心淘汰落后生產(chǎn)能力，堅(jiān)決退出達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)要求的、安全風(fēng)險(xiǎn)高產(chǎn)能，加快退出資源枯竭、生產(chǎn)成本高、煤質(zhì)差、開(kāi)采難度大、扭虧無(wú)望的落后產(chǎn)能，“這將進(jìn)一步影響煤企盈利能力，煤企業(yè)績(jī)分化或?qū)⒏用黠@。”該專(zhuān)家坦言。