隨著三季度報的陸續(xù)發(fā)布，上市煤企今年前三季度的整體經(jīng)營形勢逐步顯示。記者查閱已經(jīng)發(fā)布的報告發(fā)現(xiàn)，總體來看，上市煤企利潤普遍增長，同時，利潤增長率較去年放緩。而虧損企業(yè)仍然存在，上市煤企的業(yè)績分化愈加嚴(yán)重。

凈利增幅差距大

在諸多凈利增長的上市煤企中，新集能源表現(xiàn)最為搶眼。前三季度營業(yè)收入超67億元，同比增加近24%，歸屬上市公司股東的凈利潤逾9億元，同比增加435.32%。此外，開灤股份凈利增長2倍，山煤國際及*ST安煤凈利增幅也超過1倍。

盡管利潤增長占主流，但仍有不少企業(yè)出現(xiàn)下滑。如中國神華凈利下降1%，恒源煤電凈利減少近三成，鄭州煤電超七成，永泰能源減少逾九成。其中尤以平莊煤業(yè)最為典型，其凈利潤虧損逾五千萬，同比減少一倍多。

中央財經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時表示，從目前已公布的三季度報來看，上市煤企業(yè)績普遍增長，但增速放緩，其中一個重要原因是去年同期增速過快，基數(shù)過大。

“三季度報表現(xiàn)出的另一個特點就是上市煤企間的業(yè)績分化更加嚴(yán)重。”邢雷進一步表示，煤企業(yè)績的好壞與經(jīng)營管理水平之間的關(guān)系并不大，更重要的是受企業(yè)所擁有的煤炭資源質(zhì)量有關(guān)，如煤質(zhì)、煤炭儲量、運距等。

“此外，山西一些煤企的歷史包袱較重，員工較多，也使其凈利難有出色表現(xiàn)。諸如此類問題都是影響煤企業(yè)績的客觀原因。”邢雷補充。

這一說法得到了中國煤炭工業(yè)協(xié)會一位不愿具名的專家的認(rèn)同。他認(rèn)為，一些煤礦特別是老的國有煤礦歷史欠賬多，拖欠職工工資、緩交社保基金等問題突出。

“雖然近年來行業(yè)整體經(jīng)濟效益有所提升，但企業(yè)間差距較大。企業(yè)盈利不平衡情況明顯。部分企業(yè)扭虧并未脫困，經(jīng)營仍十分困難。”該專家表示。

記者注意到，有著20萬員工的同煤集團，其上市公司大同煤業(yè)前三季度營收雖增加12.23%，但利潤增幅卻僅為0.35%。

煤炭主業(yè)好轉(zhuǎn)是盈利主因

對于盈利水平增加的原因，多家煤企均表示煤炭業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)是主因。

如，新集能源三季度報顯示，營收增加主要是煤炭業(yè)務(wù)收入、電力業(yè)務(wù)收入較上年同期增加;山煤國際在其利潤增加原因一欄中標(biāo)注“主要是煤礦收入增加所致”;開灤股份也解釋為“今年以來，煤炭產(chǎn)品價格窄幅波動、焦炭產(chǎn)品價格震蕩上行，市場供需總體延續(xù)了良性平衡的格局。”

多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時也表達了類似觀點。

“煤價持續(xù)居高不下，煤企主營業(yè)務(wù)收入增加，是煤企盈利主要原因。”卓創(chuàng)資訊煤炭分析師張敏表示。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，煤炭價格在合理區(qū)間波動。其中，中長期合同價格基本保持穩(wěn)定在綠色區(qū)間，1-9月份均價為560元/噸，同比下降8.8元/噸。

在分析煤炭現(xiàn)貨價格時，中銀國際證券煤炭分析師唐倩告訴記者，今年前三季度秦皇島5500大卡動力煤均價674元/噸，同比增長9%。其中第三季度661元/噸，同比增長5%，環(huán)比增長2%。

“但產(chǎn)地煤價的同比漲幅只有3%左右，遠(yuǎn)小于港口煤價的漲幅，所以，供應(yīng)偏緊對煤價的支撐作用更強些，包括本身產(chǎn)地供應(yīng)和物流環(huán)節(jié)以及環(huán)保安監(jiān)的疊加作用。”唐倩進一步表示。

值得一提的是，煉焦煤價格在今年前三季度尤其表現(xiàn)強勢。數(shù)據(jù)顯示，主要產(chǎn)地?zé)捊姑簝r格平均漲幅12%，其中第三季度平均環(huán)比漲幅達10%。

“隨著煤價同比漲幅的逐季回落，煤炭行業(yè)被調(diào)控及公共事業(yè)化趨勢的加強，我們預(yù)計今年上市公司業(yè)績增速將逐季回落，預(yù)計2018年前三季度煤炭行業(yè)歸母凈利潤同比增速4%-10%左右。”唐倩進一步預(yù)測。

去產(chǎn)能致商品煤產(chǎn)量下降

值得注意的是，商品煤產(chǎn)量下降成為多個凈利下滑企業(yè)的共同特點。

如平莊煤業(yè)在其三季度報中表示，該公司所屬西露天礦由露天開采方式轉(zhuǎn)井工開采尚未取得相關(guān)部門批復(fù)，前三季度仍處于停產(chǎn)階段，相應(yīng)支出部分礦井維護費用;中國神華三季度報也顯示，盡管7-9月其商品煤產(chǎn)量有6.6%的增長，但總體來看，前9個月的產(chǎn)量仍出現(xiàn)了0.6%的下降。

此外，今年多次因債券違約登上“頭條”的永泰能源也受到了煤礦關(guān)閉影響。其三季度報顯示，該公司所屬全資公司雙安煤礦所擁有的采礦許可證于2018年6月到期，因新疆自治區(qū)政府落實國家煤炭去產(chǎn)能政策，當(dāng)?shù)卣{(diào)整地區(qū)規(guī)劃，雙安煤礦所在的礦區(qū)現(xiàn)變更為生態(tài)旅游保護區(qū)，經(jīng)雙安煤礦多次申請其所擁有的采礦權(quán)仍無法延續(xù)。受上述政府規(guī)劃調(diào)整影響，對雙安煤礦進行關(guān)閉，企業(yè)變更為非煤企業(yè)。

而行業(yè)去產(chǎn)能過程中落后礦井的關(guān)閉，也對部分上市煤企的業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。平莊煤業(yè)在其三季度報中就將“受去產(chǎn)能政策及資源枯竭的影響，公司古山礦關(guān)閉，現(xiàn)處于人員安置分流階段，以致公司內(nèi)養(yǎng)職工人數(shù)增多。上半年，公司預(yù)進內(nèi)養(yǎng)職工辭退福利約9000萬元”列為原因之一。

對此，前述中國煤炭工業(yè)協(xié)會專家表示，下一步，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍將繼續(xù)，尤其是要下決心淘汰落后生產(chǎn)能力，堅決退出達不到標(biāo)準(zhǔn)要求的、安全風(fēng)險高產(chǎn)能，加快退出資源枯竭、生產(chǎn)成本高、煤質(zhì)差、開采難度大、扭虧無望的落后產(chǎn)能，“這將進一步影響煤企盈利能力，煤企業(yè)績分化或?qū)⒏用黠@。”該專家坦言。