截至 2018 年 5 月 11 日，秦皇島港 5500 大卡動力煤實際成交價約為 620 元/噸，較 18 年初下降 85 元/噸，跌幅 12.1%;截至 2018 年 5 月 18 日， CCI5500綜合指數為 573 元/噸，較 18 年初下降 27.1 元/噸， 4.5%。綜合來講，國內動力煤市場較年初有大幅調整。第一階段： 1 月初到 2 月上旬，全國范圍持續低溫，中部地區出現大面積雨雪天氣，加之北方地區天然氣短缺，電煤需求大幅增加、耗用上升，而煤炭產量雖有所增長，但供應仍然小于耗用，電廠存煤出現較明顯下降，煤炭企業、港口存煤在低位上也有小幅下降，從而使得市場出現供應偏緊預期，價格上漲。第二階段： 2 月中旬至 5 月上旬，受電廠庫存高企和供暖結束影響，下游企業采購節奏放緩，動力煤價格出現下跌。雖然下游工廠逐漸復工，但六大電廠庫存持續高位。第三階段： 5 月初至今，由于煤炭期貨價格上漲帶動現貨價格走高，截至 2018 年 5 月18 日，六大發電集團庫存 1287.8 萬噸，同比上月降低 5.5%，可用天數為 17 天，同比上月減少 4 天，但預計該上漲趨勢不可持續，可能在迎峰度夏之前還會出現小幅下降。

秦皇島港 5500 大卡動力煤(元/噸)

數據來源：公開資料整理

CCI5500 大卡綜合指數(元/噸)

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4 月份以來， 主產地煤炭市場依舊低迷，供大于求的局面有望持續，加之進入四月份煤炭銷售淡季，動力煤價格有望繼續下行。 伴隨著供暖季的結束，下游企業大幅減少取暖用煤需求， 同時安排清潔能源多發滿發將減少電煤消耗，煤礦復工復產增多等將增加煤炭供應。在這些因素共同作用下，供需關系將趨于寬松，預計未來煤價將呈現平穩回落態勢。從中長期來看，我們認為煤炭仍是一個供給過剩的行業，通過煤炭產能的釋放可以有效地抑制煤價上漲。由于煤價對于下游市場成本端的影響巨大，降低下游企業的用能成本，保障經濟正常運行至關重要。因此，煤價逐步回落的可能性較大。