土耳其燃煤發(fā)電項目基準收益率及其他指標評估報告
土耳其燃煤發(fā)電項目基準收益率及其他指標評估報告(簡版)
孫小兵
2018年5月21日
(來源:孫小兵 作者:孫小兵)
目 錄
1 評估背景
2 邊界條件
3 評估模型及結果
4 其他情況
4.1 主要經(jīng)濟指標(當前值)
表5-1 土耳其主要經(jīng)濟指標(當前值)
4.2 經(jīng)常賬戶
4.3 資本賬戶
4.4 儲備賬戶
4.5 跨境直接投資(FDI)
圖5-1 土耳其外國直接投資凈流入(2000-2016年)
4.6 外債總額
圖5-2 土耳其外債存量(2000-2016年)
4.7 經(jīng)濟增速預測
圖5-3 土耳其經(jīng)濟增速(1980-2023年)
4.8 通貨膨脹預測
圖5-4 土耳其通貨膨脹率(1980-2023年)
4.9 各類電源裝機容量變化情況
圖5-5 土耳其各類電源裝機容量(1980-2015年)
4.10 各類電源利用小時數(shù)變化情況
圖5-6 土耳其各類電源利用小時數(shù)(1980-2015年)
4.11 居民、工業(yè)用電價格與通貨膨脹
表5-2 居民、工業(yè)用電價格與通貨膨脹指數(shù)
5 主要結論
1 評估背景
跨境投資項目基準收益率(用于評價項目的經(jīng)濟可行性)與如下因素有關:
(1)投資貨幣的資金成本率。
(2)項目所在國的機會成本率。
(3)項目所在國平均風險收益率(與風險緩釋成本率聯(lián)動調(diào)整)。
(4)投資貨幣的通貨膨脹率。
(5)匯率互換損失率。
(6)資金跨境流動成本率。
(7)風險緩釋措施及風險緩釋成本率。
(8)項目所在國經(jīng)濟發(fā)展預期調(diào)整系數(shù)。
(9)行業(yè)調(diào)整系數(shù)。
不同國家、不同項目、不同投融資架構、不同風險緩釋措施和分擔機制項目的基準收益率均不相同,宜對具體項目進行專項研究。
2 邊界條件
(1)項目的股權、債權資金均來自中國。
(2)不設置中間控股公司(離岸公司)。
(3)投資貨幣為美元。
(4)項目公司經(jīng)營收入為里拉,可自由購匯(美元)轉(zhuǎn)出。
(5)項目公司按會計準則及相關法律法規(guī)可“分紅”時,要“應分盡分”,且及時購匯轉(zhuǎn)出。
(6)由于尚未確定項目的投融資架構,在基準收益率評估時,有關邊界條件按“包絡”考慮。
(7)所測算的項目基準收益率為項目公司資本金財務內(nèi)部收益率的“基準值”,當項目公司資本金財務內(nèi)部收益率不低于本次測算的基準收益率時,可認為項目“經(jīng)濟可行”。
3 評估模型及結果
本報告建立了8參數(shù)模型,對在土耳其投資燃煤發(fā)電項目的基準收益率進行了初步評估,評估模型如下:
式中:
—資金成本率及機會成本率的較高值。
—全社會平均風險收益率(平均風險定價)。
—投資貨幣的通貨膨脹率。
—匯率調(diào)整系數(shù)。

責任編輯:售電小陳
-
焦點丨光伏政策大逆轉(zhuǎn),能源局大禮包價值千金!
-
習近平主席5天內(nèi)兩發(fā)話 中國經(jīng)濟,火!火!火!中國光伏,火!火!火!
-
發(fā)改委、能源局關于深入推進煤電聯(lián)營促進產(chǎn)業(yè)升級的補充通知
-
發(fā)改委、能源局關于深入推進煤電聯(lián)營促進產(chǎn)業(yè)升級的補充通知
-
警鐘長鳴|浙江巨化熱電公司發(fā)生一起觸電事故 已造成1死2傷
-
2018年8月中國經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)解讀:三大產(chǎn)業(yè)用電量增速為8.8% 但發(fā)展整體弱于去年同期
-
專訪丨龍源振華王徽華:以技術創(chuàng)新和裝備研發(fā)迎接風電“平價新時代”
-
國家能源局公布2018前三季度風電建設運行情況!
-
問題已經(jīng)顯現(xiàn),風電場發(fā)電量提升技改不能任性