華能、華電盈警大唐盈喜煤電何時(shí)能守得云開(kāi)見(jiàn)月明？

2018-02-01 14:29:28 格隆匯　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

自從國(guó)家開(kāi)始注重環(huán)保，決定要控制好空氣質(zhì)量的時(shí)候，大家都開(kāi)始嗅到煤電將要走下坡路，因?yàn)闊憾尫懦鰜?lái)的廢氣除了主要的二氧化碳，一氧

自從國(guó)家開(kāi)始注重環(huán)保，決定要控制好空氣質(zhì)量的時(shí)候，大家都開(kāi)始嗅到煤電將要走下坡路，因?yàn)闊憾尫懦鰜?lái)的廢氣除了主要的二氧化碳，一氧化碳之外，質(zhì)量不好的煤還會(huì)釋放更多的二氧化硫及氮氧化物，北方的霧霾也都這樣來(lái)的。所以，2016年開(kāi)始，國(guó)家實(shí)行煤炭供給側(cè)改革，目的是要減少煤炭落后產(chǎn)能，去掉小煤企，把產(chǎn)能集中至打大煤企。

所以，連累的就是煤電企業(yè)了。煤價(jià)從16年開(kāi)始瘋漲，17年10月漲到高峰，煤電企業(yè)紛紛叫苦。果不其然，近日，幾大煤電企業(yè)紛紛公布2017年的業(yè)績(jī)預(yù)告，情況跟預(yù)料一樣，幾乎所有煤電企業(yè)都是盈利預(yù)警。

華能國(guó)際與華電國(guó)國(guó)際盈警

華能國(guó)際(600011)電力(902.hk)預(yù)告2017年重述前凈利潤(rùn)將減少65-74億元，同比減少74%-84%。若扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)減少更多，減少70-79億元，同比減少88%-98%。非經(jīng)常性損益的差異主要是由于16年公司出售長(zhǎng)江電力(600900)股票產(chǎn)生了4億元的收益。公司表示，17年凈利潤(rùn)大幅下滑的原因是煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲。

但是公司2017年全年的售電量是同比增加25.56%至3713.99億千萬(wàn)時(shí)的。公司的平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)為414.01元╱兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.39%。電價(jià)上漲原因并不是因?yàn)閲?guó)家上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià)，而是17年7月，國(guó)家取消了向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，從而變相調(diào)高了電價(jià)。這個(gè)數(shù)據(jù)一對(duì)比就能看出，雖然售電量漲了，上網(wǎng)電價(jià)也變相地漲了，凈利潤(rùn)還是下降達(dá)8到9成，證明了無(wú)論電量需求有多旺盛，都彌補(bǔ)不了煤價(jià)高企給煤電企業(yè)來(lái)帶的壓力。

無(wú)獨(dú)有偶，同日，華電國(guó)際(600027)(1071.hk)也發(fā)布了盈利預(yù)警，公司預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)同比減少27.8—31億元，同比減少約83%到93 %。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)將減少23.1-27.5億人民幣，同比減少77%到92%，減少幅度與華能國(guó)際差不多。同樣地，凈利潤(rùn)減少并不是因?yàn)楣緝?nèi)部經(jīng)營(yíng)不好，公司17年的上網(wǎng)電量已經(jīng)是同比增長(zhǎng)0.87%至179.28百萬(wàn)兆瓦時(shí)，所以同樣的結(jié)論，煤價(jià)這么高，發(fā)再多電也補(bǔ)不回來(lái)。

稍微好一點(diǎn)的大唐發(fā)電

唯一不一樣的是大唐發(fā)電(601991)(0991.hk)。大唐昨日公布盈喜，17年公司將扭虧為盈，凈利潤(rùn)將達(dá)到12.8-17.5億人民幣。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)將為約人民幣10.8億元到人民幣14.8億元。與上兩家煤電企業(yè)不一樣，大唐之所以扭虧為盈是因?yàn)?6年出售了為公司帶來(lái)55億元凈利潤(rùn)損失的煤化工及關(guān)聯(lián)項(xiàng)目。但是如果把煤化工虧損的55億加回來(lái)，16年公司是盈利約28億元的，依然高于17年預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)12.8-17.5億人民幣。這么說(shuō)，若公司16年沒(méi)有煤化工的拖累，17年的凈利潤(rùn)是下降37.5%-54%。同樣，公司17年的煤電上網(wǎng)電量也是增加的呢!增長(zhǎng)14.53%。看來(lái)煤炭惹的禍還真不少，但是起碼對(duì)大唐來(lái)說(shuō)，由于大唐除了煤電還，還有少部分的水電、風(fēng)電還有光伏，17年的上網(wǎng)電量同比增加分別17.53%、22.83%及16.91%，所以凈利潤(rùn)下滑的幅度少于前兩家公司。

收益慘淡的煤電行業(yè)到底什么時(shí)候是個(gè)頭呢?

回答還是那句話，看政策。提高煤電企業(yè)的利潤(rùn)，要不就是煤價(jià)下跌，要不就是提高上網(wǎng)電價(jià)，把成本轉(zhuǎn)嫁給用戶。煤價(jià)18年會(huì)下跌嗎?預(yù)計(jì)不會(huì)，因?yàn)楣┙o側(cè)還在進(jìn)行。2017年，國(guó)家順利且超額地完成了去煤炭1.5億噸，按目前累計(jì)去產(chǎn)能超過(guò)了4億噸計(jì)算，距離“十三五”去產(chǎn)能8億頓的目標(biāo)還要一半長(zhǎng)的路要走呢!同樣，國(guó)家明確2018央企要完成化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能1265萬(wàn)噸、整合煤炭產(chǎn)能8000萬(wàn)噸的目標(biāo)任務(wù)。既然要去產(chǎn)能了，煤炭銷售就更集中于那幾家大煤企手中，供給也緊張，起價(jià)更容易了。對(duì)于煤企來(lái)說(shuō)，有錢賺為什么不賺，當(dāng)年(15年)虧的時(shí)候，煤電企業(yè)也不曾留情面高價(jià)收購(gòu)啊，現(xiàn)在風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，當(dāng)然趁機(jī)賺個(gè)夠，以補(bǔ)當(dāng)年之失。

改善煤電現(xiàn)狀最優(yōu)的情況是上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)了。根據(jù)煤電聯(lián)動(dòng)公式，以現(xiàn)在的煤價(jià)，上網(wǎng)電價(jià)是要提高3分/千瓦時(shí)的。而且一旦實(shí)行了煤電聯(lián)動(dòng)，各煤電企業(yè)的利潤(rùn)將會(huì)大增，華電國(guó)際增838%，華能國(guó)際181%，大唐發(fā)電123%。那么上網(wǎng)電價(jià)什么時(shí)候提高?很難說(shuō)。17年4月，寧夏七大火電企業(yè)聯(lián)合上書(shū)請(qǐng)求降煤價(jià)，實(shí)行煤電聯(lián)動(dòng)時(shí)，國(guó)家的行動(dòng)是取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，相上調(diào)火電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)0.76分/千瓦時(shí)。這個(gè)冬天，因?yàn)樘貏e冷，平均日用電量比去年同時(shí)高15%，同是又報(bào)到出電廠煤炭庫(kù)存少于7年，十分緊張不夠用時(shí)，你或許以為，煤電廠開(kāi)始想購(gòu)買高價(jià)的煤以表其對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的不滿，希望實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)，國(guó)家第二天又說(shuō)了，已與鐵路總公司一起專門制定了針對(duì)部分電廠存煤低于7天的措施，對(duì)排查出26個(gè)存煤低于7天的電廠，鐵路部門重點(diǎn)予以保障，全國(guó)電廠平均存煤在15天左右的合理范圍。讓你沒(méi)話說(shuō)，絲毫不提煤電聯(lián)動(dòng)的事。

但是，電是民生之本，也是工業(yè)發(fā)展必須之本。我國(guó)多煤炭、貧油、少氣的地理國(guó)情決定了煤電長(zhǎng)久以后都是我國(guó)主要的發(fā)電方式。一直壓抑煤電企業(yè)利潤(rùn)總有天會(huì)爆炸的，物極必反，抵觸必反彈，當(dāng)煤電滑落到谷底的時(shí)候必定會(huì)反彈，一旦煤電聯(lián)動(dòng)實(shí)行，一旦上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，煤電企業(yè)利潤(rùn)高將有一個(gè)質(zhì)的飛躍，只是你愿意陪電企一起等嗎?

責(zé)任編輯：lixin

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