電力行業(yè)投資機會報告：兩巨頭再續(xù)前緣核動力龍頭破浪啟航

2018-02-02 15:01:55 平安證券　點擊量：評論 (0)

事項：1月31日，國資委下發(fā)《中國核工業(yè)集團有限公司與中國核工業(yè)建設(shè)集團有限公司實施重組》通知：經(jīng)國務(wù)院批準，同意中核建設(shè)集團與中國

事項：

1月31日，國資委下發(fā)《中國核工業(yè)集團有限公司與中國核工業(yè)建設(shè)集團有限公司實施重組》通知：經(jīng)國務(wù)院批準，同意中核建設(shè)集團與中國核工業(yè)集團有限公司實施重組，中核建集團整體無償劃轉(zhuǎn)進入中核集團。

平安觀點：

一、二號央企重組塵埃落定，中核總再生：1999年國防科技工業(yè)進行體制改革，5個軍工總公司被分為國防科技工業(yè)十大集團公司。其中，中國核工業(yè)總公司一分為二，包括核動力、核電、核燃料在內(nèi)的主體業(yè)務(wù)由中核集團繼承，二二、二三、二四等建設(shè)公司劃分出來成立了中核建集團，兩者分列國資委央企名錄第一和第二位。中核作為國家核科技工業(yè)的主體，擁有完整的核工業(yè)體系，核電板塊業(yè)務(wù)涵蓋技術(shù)研發(fā)、投資運營、核燃料循環(huán)等；中核建主要承接軍工、核電、工業(yè)與民用工程的建設(shè)，在核電工程建設(shè)市場一家獨大，尤其在核島建設(shè)市場中擁有絕對主導(dǎo)優(yōu)勢。兩大核電巨頭合并的消息2017年3月即已公布，此次合并完成后，新中核完全繼承了原中核總的衣缽，成為中國核工業(yè)的絕對領(lǐng)導(dǎo)者。

核電三國爭霸局勢生變，新中核稱王在即：自2015年5月30日中電投與國核合并成立國電投之后，中國核電運營行業(yè)就形成了中核、中廣核、國電投三足鼎立的格局。其中，中核專注核電業(yè)務(wù)，管理運營17臺核電機組，另有9臺機組在建；中廣核除了運營20臺（包括與國電投聯(lián)合控股遼寧紅沿河4臺機組）、建設(shè)8臺核電機組以外，還布局水電、風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)；國電投是國內(nèi)唯一一家同時開展水、火．核、風(fēng)、光發(fā)電業(yè)務(wù)的企業(yè)，與中廣核聯(lián)合控股了4臺核電機組，另有2臺機組在建。中核與中核建合并后，可以通過中核建在核島建設(shè)方面的絕對優(yōu)勢地位，增強自身在三代、四代核電項目中的話語權(quán)和影響力；并形成合力，借“一帶一路”的東風(fēng)，重拳出擊海外核電市場。

投資建議：中核、中核建兩大核電巨頭重組后，中核將進一步完善其核電全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，成為中國核工業(yè)的絕對領(lǐng)導(dǎo)者；并通過中核建在核島建設(shè)方面的優(yōu)勢地位，增強自身在三代、四代核電項目中的話語權(quán)和影響力；還能形成合力，借“一帶一路”的東風(fēng)，出擊海外核電市場。建議關(guān)注雙方旗下的上市公司中國核電、中國核建、中核科技、東方鋯業(yè)。

責(zé)任編輯：lixin

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