2016年開(kāi)始，戶(hù)用光伏市場(chǎng)大爆發(fā)，光伏企業(yè)對(duì)戶(hù)用光伏市場(chǎng)的爭(zhēng)奪日漸激烈。笑到最后才笑得最好，然而誰(shuí)會(huì)笑到最后？

 

在中國(guó)生產(chǎn)力促進(jìn)中心協(xié)會(huì)光伏專(zhuān)業(yè)委員會(huì)牽頭主辦，世紀(jì)新能源網(wǎng)、全民光伏、科創(chuàng)匯聯(lián)合承辦的2017中國(guó)戶(hù)用光伏大會(huì)上，有人總結(jié)了德國(guó)、美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

IHS Markit高級(jí)分析師謝鋒：

德國(guó)的今天就是我們的明天或者是后天，中國(guó)的光伏戶(hù)用市場(chǎng)大家都在大干快上，一定到了某一個(gè)點(diǎn)，國(guó)家認(rèn)為這個(gè)量非常大了，補(bǔ)貼不起了，補(bǔ)貼要么就減少的非常低，要么就退出，這個(gè)時(shí)候怎么去引領(lǐng)？要參考德國(guó)的模型。

 

從儲(chǔ)能系統(tǒng)來(lái)看的話(huà)，德國(guó)現(xiàn)在走了另外一條路，既取消補(bǔ)貼，同時(shí)又把補(bǔ)貼的方向轉(zhuǎn)換到了儲(chǔ)能系統(tǒng)上面來(lái)。

 

2018-2020年的區(qū)間是很關(guān)鍵的，國(guó)內(nèi)的分布式會(huì)逐步反超地面電站。2021年左右基本是3.6GW的樣子。我們認(rèn)為今年應(yīng)該有40萬(wàn)套左右的系統(tǒng)裝上，每套5KW來(lái)算沒(méi)有太大問(wèn)題。

 

目前戶(hù)用市場(chǎng)最大的在東部沿海，以江浙、山東、安徽、江西這樣的省份為主，我個(gè)人的觀點(diǎn)是3-5年里，市場(chǎng)逐步出現(xiàn)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，比如廣東可能是第一個(gè)，第二個(gè)在湖北、湖南的地方，逐步也會(huì)有戶(hù)用需求冒出來(lái)。

“三錢(qián)二兩”創(chuàng)始人陳思達(dá)：

Solar City，是美國(guó)光伏市場(chǎng)的第一名，2016年整個(gè)市場(chǎng)的占有率達(dá)到35%，它成立于2006年，在加州。其實(shí)加州是美國(guó)整個(gè)太陽(yáng)能發(fā)展最好的一個(gè)州，它的陽(yáng)光好，所以說(shuō)有這樣的土壤也誕生了像Solar City這樣的公司，戶(hù)用的區(qū)域性還是蠻強(qiáng)的。

 

最開(kāi)始它是做EPC，2008年4月份Solar City開(kāi)創(chuàng)了新的商業(yè)模式，太陽(yáng)能屋頂租賃這個(gè)業(yè)務(wù)，運(yùn)氣不是很好，2008年美國(guó)的金融危機(jī)，Solar City那個(gè)時(shí)候沒(méi)有融到錢(qián)，沒(méi)有上市，上市是2012年底12月份上的市。正因?yàn)樗_(kāi)創(chuàng)了這個(gè)商業(yè)模式，也沒(méi)有阻礙Solar City整個(gè)在美國(guó)的發(fā)展。

 

它整個(gè)收入，從2010年大概才三千萬(wàn)美元，一直成長(zhǎng)到2016年整個(gè)收入到七億美元，增長(zhǎng)了20倍，年復(fù)合增長(zhǎng)65%，這個(gè)增長(zhǎng)已經(jīng)很快了。

 

最開(kāi)始Solar City的商業(yè)模式其實(shí)就是這三類(lèi)：

 

第一類(lèi)大家作為用戶(hù)可以直接買(mǎi)這個(gè)設(shè)備，自己去裝，自己維護(hù)；

 

第二種和第三種，是Solar City自己開(kāi)創(chuàng)的模式，第一種向Solar City租賃發(fā)電設(shè)備，每個(gè)月支付固定的設(shè)備資金，自發(fā)自用，不足的電從電網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)；

 

第三種，他可以采用購(gòu)電模式，用戶(hù)用了多少電向Solar City支付多說(shuō)錢(qián)，Solar City會(huì)將發(fā)的多余的電上網(wǎng)，就是這三種模式。

 

如果站在用戶(hù)角度想一想，用戶(hù)肯定愿意選擇第二種或者第三種，當(dāng)他推出這三個(gè)模式的時(shí)候，94%的用戶(hù)選擇了租賃或者是購(gòu)電的模式，這也很好理解，因?yàn)樗麄兓旧喜辉趺闯鲥X(qián)。

 

站在美國(guó)投資者的角度，他們就會(huì)想其實(shí)你本質(zhì)上是做了金融業(yè)務(wù)，給你貸款或者幫你墊資，他們肯定會(huì)擔(dān)心資金安全。當(dāng)時(shí)他們也做了測(cè)算，如果用租賃方式給出的話(huà)，壞賬率小于1%，就是1%的用戶(hù)賴(lài)帳，不按時(shí)繳納電費(fèi)。

 

如果對(duì)比整個(gè)美國(guó)房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)，其實(shí)一般房地產(chǎn)市場(chǎng)壞賬率是1%-2%，如果說(shuō)2008年金融危機(jī)導(dǎo)致了次貸危機(jī)，大概是15%。

 

這個(gè)是最開(kāi)始的模式，關(guān)于SolarCity在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，上市是2012年12月12號(hào)，市值8億美金，人民幣五六十億。一年之后市值就漲了大概10倍，將近100億美金，短短的一年半的時(shí)間。

結(jié)果，在2014年2月份見(jiàn)頂之后一路下降。大家也記得它的業(yè)績(jī)一直在增長(zhǎng)。到底是什么原因?qū)е铝薙olarCity的股價(jià)變這樣呢？

 

當(dāng)時(shí)最開(kāi)始資本市場(chǎng)怎么看戶(hù)用光伏的市場(chǎng)？

 

第一個(gè)，廣闊的市場(chǎng)，他覺(jué)得他的市場(chǎng)是怎么定義的，美國(guó)的電價(jià)比正常的電價(jià)高0.5每瓦的話(huà)，這個(gè)市場(chǎng)就是SolarCity的市場(chǎng)，估算下來(lái)2010年大概是500多億美金的市場(chǎng)，到2017年應(yīng)該是1700億美金，萬(wàn)億人民幣的市場(chǎng)，這么大的市場(chǎng)給資本市場(chǎng)很大的上升空間。

 

第二點(diǎn)是用戶(hù)需求，站在用戶(hù)角度上很好理解，為什么呢？SolarCity提供了一種方式，讓用戶(hù)每個(gè)月的電費(fèi)帳單變得更少。在美國(guó)居民用電基本上是在增長(zhǎng)的，過(guò)去二十年基本上漲了1倍。對(duì)于美國(guó)用戶(hù)，每個(gè)月可以少交電費(fèi)是很大的實(shí)惠。

 

正因?yàn)閼?hù)用光伏的市場(chǎng)很大，再疊加上看似很合理的給用戶(hù)創(chuàng)造的需求，又很好的是什么呢？上市正好是整個(gè)光伏最底部的時(shí)候，2012年底經(jīng)歷了雙反。很多股票都走出了很好的走勢(shì)。

 

為什么最開(kāi)始一下漲了10倍，之后資本市場(chǎng)又突然對(duì)光伏戶(hù)用愛(ài)理不理了呢？

 

它的收入雖然年年在增長(zhǎng)，其實(shí)每年都在虧錢(qián)。甚至他的收入絕對(duì)值比虧的絕對(duì)值還要少，2016年收入7億美金，虧了8億美金，一般人看來(lái)覺(jué)得很匪夷所思，怎么會(huì)虧那么多錢(qián)？

 

一個(gè)核心的原因，因?yàn)镾olarCity做的這種模式，最開(kāi)始要給很大一部分錢(qián)出去，現(xiàn)金流是在后面的，只能通過(guò)未來(lái)慢慢確認(rèn)，就算把資產(chǎn)證券化打包出去賣(mài)了。

 

SolarCity提供的服務(wù)，安裝費(fèi)用、后期維護(hù)這些都是當(dāng)期確認(rèn)的，導(dǎo)致賬面虧損特別大。導(dǎo)致了SolarCity每年需要融很多錢(qián)支持業(yè)務(wù)發(fā)展。

 

從另一個(gè)角度來(lái)講，運(yùn)營(yíng)成本太高了，整個(gè)SolarCity現(xiàn)在大概是12000名員工，有五千多個(gè)安裝工人，這些人在美國(guó)的收入是很高的，像美國(guó)安裝工人一年收入五六萬(wàn)美金。

 

重運(yùn)營(yíng)的模式，經(jīng)營(yíng)成本遠(yuǎn)高于他的收入。我們?cè)诿客呱厦嬉材芸吹剑瑥?014年到現(xiàn)在整個(gè)的光伏組件價(jià)格跌了很多，其實(shí)SolarCity這一端呢，它的整個(gè)每瓦的成本其實(shí)就三美元，沒(méi)有什么變化。

這是由于獲客成本一直很高，基本上每一個(gè)獲客大概是一美元，后期安裝費(fèi)用也很高，后期維護(hù)費(fèi)用也很高，導(dǎo)致成本降不下來(lái)，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)費(fèi)用很高，需要養(yǎng)很大的團(tuán)隊(duì)。

 

這樣的問(wèn)題不光是SolarCity，而是整個(gè)美國(guó)戶(hù)用光伏的問(wèn)題，這樣的模式導(dǎo)致了美國(guó)幾家公司破產(chǎn)。SolarCity自己也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題。

 

用戶(hù)直接購(gòu)買(mǎi)，而不是租賃太陽(yáng)能系統(tǒng)，SolarCity只是提供相應(yīng)的金融服務(wù)這一塊，把其他的外包。這樣的一個(gè)模式讓SolarCity前期不用出太多錢(qián)，準(zhǔn)備將購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的用戶(hù)，已經(jīng)占37%，美國(guó)另外一家挺大的戶(hù)用公司，將戰(zhàn)略調(diào)整為貸款模式。

 

講一下資本市場(chǎng)對(duì)戶(hù)用的看法，頂點(diǎn)時(shí)SolarCity在100億美金了，是很大的數(shù)，當(dāng)時(shí)SolarCity的收入才2.5億美金，2014年就給到100億美金估值，現(xiàn)在A股光伏公司估值最高的才500多億-600億人民幣不到，資本市場(chǎng)對(duì)于戶(hù)用充滿(mǎn)了期待。

 

就算是現(xiàn)在，其實(shí)資本市場(chǎng)對(duì)戶(hù)用還是給了很高的溢價(jià)，為什么這么說(shuō)呢？

 

SolarCity收購(gòu)的時(shí)候是26億美金，第二名是8億美金，如果我們看一下國(guó)內(nèi)所謂的一線(xiàn)大廠的光伏組件廠，他們的市值才10億美金不到，他們的收入基本上都在200億人民幣以上。所以說(shuō)，這樣的一個(gè)收入估值對(duì)比，發(fā)現(xiàn)了美國(guó)人對(duì)戶(hù)用的估值是很高的。

 

總之，最開(kāi)始SolarCity的模式會(huì)產(chǎn)生期限錯(cuò)配的問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)成本很高很難賺錢(qián)，于是美國(guó)的戶(hù)用轉(zhuǎn)向了貸款模式；而資本市場(chǎng)對(duì)戶(hù)用還是很慷慨的。

Ps：此次大會(huì)上，組委會(huì)還表彰了中國(guó)戶(hù)用光伏系統(tǒng)十大影響力品牌、2017中國(guó)戶(hù)用光伏組件十大影響力品牌、2017中國(guó)戶(hù)用光伏逆變器十大影響力品牌、2017中國(guó)戶(hù)用光伏服務(wù)商十大影響力品牌；

評(píng)選出了2017中國(guó)戶(hù)用光伏扶貧創(chuàng)新企業(yè)、2017中國(guó)戶(hù)用光伏逆變器單相機(jī)創(chuàng)新企業(yè)、2017中國(guó)戶(hù)用光伏逆變器三相機(jī)創(chuàng)新企業(yè)、2017中國(guó)戶(hù)用光伏組件高效創(chuàng)新企業(yè)等多個(gè)單項(xiàng)大獎(jiǎng)。