1什么叫資產(chǎn)流動(dòng)性？

資產(chǎn)流動(dòng)性指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，變現(xiàn)能力越大，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)。流動(dòng)性從強(qiáng)到弱的常見資產(chǎn)為：現(xiàn)金，存款，債券，股票，房產(chǎn)。同時(shí)，流動(dòng)性也是影響資產(chǎn)定價(jià)的重要因素之一，同樣類型的資產(chǎn)，流動(dòng)性越強(qiáng)，出售交易時(shí)的流動(dòng)性折價(jià)損失越小，資產(chǎn)處置收益越高。資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，抵押屬性也越強(qiáng)，越受銀行歡迎。

2為何要提高光伏電站資產(chǎn)流動(dòng)性？

提高光伏電站資產(chǎn)流動(dòng)性有以下好處：

(1)減少光伏電站資產(chǎn)轉(zhuǎn)手交易時(shí)的流動(dòng)性折價(jià)損失，提高投資收益;

(2)培養(yǎng)光伏電站資產(chǎn)交易市場，從市場端倒逼光伏電站質(zhì)量的提升;

(3)減少搜索成本和談判成本，縮短交易時(shí)間，使得光伏電站資產(chǎn)能進(jìn)入普通投資機(jī)構(gòu)或民眾的資產(chǎn)配置里;

(4)增強(qiáng)能源資產(chǎn)市場定價(jià)功能，還原光伏電站資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值;

(5)讓光伏電站資產(chǎn)的抵押屬性更強(qiáng)，成為銀行受歡迎的強(qiáng)抵押品。

因此，提高光伏電站資產(chǎn)流動(dòng)性對于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的飛躍發(fā)展，和提高光伏電站資本運(yùn)作效率尤為重要。

3如何提高光伏電站資產(chǎn)流動(dòng)性？

A.光伏電站全流程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化

第一是通過政府及產(chǎn)業(yè)界的共同努力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化;第二是實(shí)現(xiàn)光伏電站從設(shè)備選型、項(xiàng)目開發(fā)、設(shè)備采購、認(rèn)證檢測以及施工安裝的建設(shè)流程標(biāo)準(zhǔn)化。從而實(shí)現(xiàn)光伏電站質(zhì)量全流程可追溯，使得光伏電站資產(chǎn)價(jià)值可以被低成本地、快捷地量化，便于光伏電站的交易和證券化。

B.量化光伏電站風(fēng)險(xiǎn)

在光伏電站全流程質(zhì)量大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，在全流程每個(gè)環(huán)節(jié)上全面引入保險(xiǎn)，如此可以實(shí)現(xiàn)從項(xiàng)目開發(fā)到并網(wǎng)及運(yùn)營，光伏電站資產(chǎn)形成過程中的風(fēng)險(xiǎn)都經(jīng)過了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控部門的專業(yè)評估，風(fēng)險(xiǎn)被全面識(shí)別和量化，這將大大增加光伏電站資產(chǎn)的金融屬性。

C.減少不必要的政府管制

減少光伏電站從開發(fā)到建設(shè)運(yùn)營中全流程的行政審批，同時(shí)降低光伏電站交易雙方的軟性行政成本，這有助于投資人和金融機(jī)構(gòu)厘清投資光伏電站的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，增加了市場透明度，降低光伏電站投資成本和交易成本。

D.利用金融創(chuàng)新，加快光伏電站投資商的資本金籌集和投資回籠

除了常規(guī)金融信貸手段外，光伏電站建設(shè)期的資本金或過橋資金，可以用互聯(lián)網(wǎng)眾籌的方式來獲得，讓投資商能快速籌措建設(shè)資金，也讓普通民眾有了投資光伏電站的渠道。光伏電站資產(chǎn)證券化，能讓投資商快速回收之前的投入資金，進(jìn)入下一輪光伏電站開發(fā)周期。

E.引入第三方增信

引入第三方的增信有助于減少光伏電站資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)，提高光伏電站資產(chǎn)金融屬性和流動(dòng)性。例如保險(xiǎn)方可以對電站運(yùn)營安全進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)背書、第三方檢測機(jī)構(gòu)可以為電站質(zhì)量進(jìn)行把關(guān)和背書、金融機(jī)構(gòu)可以為交易雙方提供金融服務(wù)和支持、交易及數(shù)據(jù)平臺(tái)可以為電站交易雙方在征信方面提供大數(shù)據(jù)支持。

F.建設(shè)并形成光伏電站資產(chǎn)交易市場

有交易市場，資產(chǎn)才會(huì)有真正意義上的流動(dòng)性，才能變現(xiàn)。房屋需要通過房地產(chǎn)交易市場變現(xiàn)，土地需要通過土地市場變現(xiàn)，交通運(yùn)輸工具需要通過二手車市場變現(xiàn)，票據(jù)、存單、債券、基金需要通過金融市場變現(xiàn)，生產(chǎn)設(shè)備、存貨需要通過專業(yè)的生產(chǎn)資料市場變現(xiàn)，股權(quán)、商標(biāo)權(quán)、收費(fèi)權(quán)、應(yīng)收賬款等需要相應(yīng)的市場變現(xiàn)。光伏電站，也需要專業(yè)市場來變現(xiàn)。

目前國內(nèi)光伏電站累計(jì)裝機(jī)容量超過70GW，光伏電站總資產(chǎn)規(guī)模超過7000億元，每年新增光伏電站資產(chǎn)規(guī)模約1500-2000億元。在光伏電站終端領(lǐng)域，選址勘察、可行性研究、電站設(shè)計(jì)、備案并網(wǎng)申請、工程建設(shè)、監(jiān)控運(yùn)維、資產(chǎn)運(yùn)營等每一個(gè)環(huán)節(jié)，都已形成了大量專業(yè)的服務(wù)商，服務(wù)價(jià)格也越來越透明，數(shù)據(jù)越發(fā)可以追溯，如此龐大的資產(chǎn)規(guī)模市場，已開始具備足夠的要素來形成光伏電站資產(chǎn)交易市場。

在經(jīng)過專業(yè)開發(fā)建設(shè)后，光伏電站投入資金以固定資產(chǎn)的形式沉淀了下來，并具備一定的不動(dòng)產(chǎn)屬性，形成了具有良好現(xiàn)金流的高質(zhì)量資產(chǎn)。全額上網(wǎng)類型光伏電站，其投資收益相對固定，有固定收益?zhèn)奶卣?自發(fā)自用類型(EMC模式)光伏電站，其投資收益有波動(dòng)，有類似于房地產(chǎn)或股權(quán)的收益特征，在業(yè)主用電電價(jià)往上(下)走時(shí)，收益率上升(下降)。

質(zhì)量、大數(shù)據(jù)、風(fēng)控、增信等，都是光伏電站資產(chǎn)交易市場形成的必要非充分條件，而市場需求，才是充分條件。光伏電站本身的綠色屬性和具備8-12%的投資回報(bào)率，使得光伏電站具有一定的投資需求，2016年國內(nèi)超過30GW的新增裝機(jī)規(guī)模，就切切實(shí)實(shí)地反映了市場需求。即使有市場交易需求，但未必能自發(fā)形成交易市場。在公開股票交易市場未發(fā)明之前，也存在大量的股權(quán)交易活動(dòng)，但經(jīng)過規(guī)則的制定和設(shè)計(jì)了可以交易流通的普通股股票后，股權(quán)交易市場才繁榮起來，證券市場也成為第一大直接融資市場。

目前光伏電站的交易，都是通過光伏電站項(xiàng)目公司股權(quán)的交易來實(shí)現(xiàn)的，這沿用的是一般性的一級市場股權(quán)交易規(guī)則。但由于光伏電站本身設(shè)備簡單，易量化，完全能夠形成專業(yè)化的獨(dú)特的交易市場，讓資產(chǎn)交割更加快捷方便。這種交易市場要么以國家法定交易所名義出現(xiàn)，要么以市場化的第三方交易平臺(tái)名義出現(xiàn)。拭目以待。