來源:微信公眾號“董小姐想用左眼看生活”作者:董小姐 

蛇年伊始什么最火，超80億的哪吒，還有超14億新能源全面入市的號角。

殷夫人懷孕三載才誕下了哪吒

我國孕育了一年多，《深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》(發改價格〔2025〕136號)終于發布，新能源進入3.0發展階段。

1.0 寶寶時代

我國新能源發電發展初期，設備價高，度電成本遠高于煤電，投資意愿不強。為了扶持這個寶寶，我國先后嘗試了“乘風計劃”、“光明行動”、特許經營權招標等方式。2006年《中華人民共和國可再生能源法》的正式實施拉開了我國對可再生能源發展補貼支持的序幕，同時可再生能源基金于2011年底成立，進一步保障了補貼的資金來源。新能源發一度補一度，電價遠高于煤電，到2016年，十幾年間新能源裝機量翻了近百倍。

2.0 青年時期

隨著量的增加，高額的補貼給財政帶來較大壓力。同時，技術進步也使得新能源建設成本持續走低，于是，補貼退坡，新能源逐漸斷奶。

2019年后，新能源逐漸進入平價上網階段。新建項目保量平價，向煤電基準價看齊。

但新能源價格政策的步伐總是比煤電緩一點。2021年起，全部煤電報量報價參與市場交易，而新能源的進程各地各異，市場電量比例較低，大部分還是以綠電專場交易的形式，且以煤電基準價作為保底，只賺不賠。

裝機翻倍增長、保障性消納緊箍咒、歷史性補貼與平價政策，再疊加剛性增長的調節性需求，新能源補貼雖減少了，但系統成本被放大，本來綠色又經濟的新能源，還是給了終端用戶越來越多的經濟壓力。

3.0 進入壯年

如何緩解”花錢建——補錢用——再花錢調“的尷尬，最好用經濟學原理來解決經濟問題。

01全面入市-為何值得期待

用市場信號引導有序投資

新能源全包圓的價格政策雖然可以促發展，但不利于投資者理性思考投資效率。尤其在以基建狂魔著稱的中國，政策驅動疊加國有經濟兜底，一年一翻番的速度不僅驚呆歪果仁，也容易剎不住車。

全面入市意味著：量隨需而定，價隨行就市。“新能源參與市場后因報價等因素未上網電量，不納入新能源利用率統計與考核”，更是告訴大家，嚴重供過于求時，不會有人再打腫臉充胖子幫你去消納。

量和價的雙重不確定性會給投資者一個信號，有需才有贏，無效的投資不僅拉動不了GDP，還會給中國經濟埋下長遠的禍患。

價格信號引導合理消納——用多少儲多少棄多少，市場說了算

新能源由于其同時性和波動性特征，全面入市預期會增加市場價格的波動性。通知也強調，"完善現貨市場交易規則，推動新能源公平參與實時市場，加快實現自愿參與日前市場。適當放寬現貨市場限價。"

價差是市場真正的魅力所在，它會讓供需側互動起來，需求側響應會變得更加靈敏，荷隨源動;儲能有了動力和盈利空間，也會隨市場需求理性發展。

降低市場力，平抑整體電能量價格水平

市場主體越多，操控價格的可能性就越低。與火電相比，新能源投資主體豐富，民營占比較高，可以給市場注入新的活力。

更重要的，現貨市場拼的是邊際成本，當邊際成本幾乎為零的新能源混入邊際成本較高的火電，出清價格勢必會有所調整。新能源甚至會成為部分時段的邊際機組，在成交價中掌握話語權。在現貨市場中，又綠又便宜成為了可能，能否為用戶帶來降價紅利，讓我們拭目以待。

02持續保護-助他早日當家

——可持續發展價格結算機制 市場沒有偏向，但發展要有重點，種子選手需要重點培養政策。這就是新能源全面入市為何還要疊加價格政策的保護。

新能源差價合約在多個國家都有成功的經驗，我國也在多個省曾試點應用。來看看這次的”新能源可持續發展價格結算機制“有什么特點。

區分存量增量，做負責任的家長

通知以投產時間在2025年6月1日前后為界，將新能源項目劃分為存量與增量項目，執行不同的價格結算機制。

簡單地說，存量項目享受差價結算的量與價與原有政策水平銜接，不對收益產生大的影響。增量項目增加不確定性，能否享受差價合約，要看你能否競得合約量，而每年的合約量，是參考當地新能源消納情況來定。

為何要增加增量存量的區分，因為政策是引導計劃生育，不是給娃斷糧。在項目處于孕育期時，新的政策可以讓投資者理性思考是否繼續投資，起到投資優化的作用。但如果項目在補貼或平價政策下已即成事實，還是要讓娃在原有的承諾下健康成長。

相親年年有，牽了手就是一輩子

增量項目雖然增加了量價不確定性，但差價結算的門檻目前來看并不算太高。

首先，大眾臉就能牽到手。“第一年新增納入機制的電量占當地增量項目新能源上網電量的比例，要與現有新能源價格非市場化比例適當銜接、避免過度波動”，也就是政府合約的首次相親，只要求大眾長相，以前能牽手的，現在大概率也能牽手。

其次，年年都有機會。“由各地每年組織已投產和未來12個月內投產、且未納入過機制執行范圍的項目自愿參與競價形成”。也就是說相親活動年年都有，今年沒相中沒關系，重整旗鼓降低預期，明年再試一次。

最后，一牽手就是一輩子。“執行期限，按照同類項目回收初始投資的平均期限確定，起始時間按項目申報的投產時間確定，入選時已投產的項目按入選時間確定”。差價合約的保障期越長，對投資預期的穩定性越高，覆蓋平均初始投資回收期的合約，既可以給初始投資最大保障，又可以激勵項目節約投資，控制在平均水平之下來增加收益。

至于為什么只覆蓋初始投資，因為新能源電站可以通過不斷技改，更換設備，延長經營周期，甚至永續存在，而差價合約必須要有一個明確的期限，可以保到老，但不能子子孫孫沒完沒了。

差價結算，不代表躺平結算

是不是項目一旦得到機制電價，就可以高枕無憂了?

第一，你要能成交。沒有量哪來的差價，因此，在同時性較高的情況下，優化報價策略，提高中標電量比例，才能得到穩定的收益。

第二，跑贏平均交易價，政府合約也要卷起來。“市場交易均價低于或高于機制電價的部分，由電網企業按規定開展差價結算，結算費用納入當地系統運行費用”“市場交易均價原則上按照月度發電側實時市場同類項目加權平均價格確定”。并不是說不管你的成交價是多少，政府都給你補到機制電價。補的是機制電價與月度同類電源的平均交易價之間的差值。因此一味報低價求中標并不是最佳策略。

03政策催更-這只是一個開始 ——還需更多政策鋪平新能源的市場化之路

新能源跨省區交易，統一電力市場何時能建成

同享一片藍天，是新能源最大的痛。交易限制在省內，新能源逃不了同時性的夢魘。可持續發展價格結算機制救得了負電價，卻救不了連負電價都用不完的量。更大范圍的環境互補是新能源有效消納利用的良藥，畢竟東邊日出西邊雨，你方晴罷我方晴。

目前我國跨省區交易仍以中長期國家送電計劃為主，一方面送電曲線計劃性較強，難以反映送端實時的資源優勢，另一方面用戶主體難以直接參與跨省區交易。若能放開送受端點對點交易，增加送電計劃靈活性，讓價格決定我是用身邊的煤還是遠方的風，新能源全面入市能收獲更好的效果。讓新疆的風吹拂重慶吃火鍋的你，這才是屬于新能源入市的頂級浪漫。

容量市場化政策能否伴隨而來

其一，新能源規模日益增大，再加上差價補償政策，全面入市對市場價格的沖擊不容小覷。必定會有越來越多的化石能源電量退出電量競爭舞臺，轉為備用，存量電源的容量補償需求會逐漸加劇。

其二，新能源入市對儲能、抽蓄等調節性資源的需求進一步增大，但到底需要多少，市場能承受多少，誰也沒有經驗。

目前來看，煤電、氣電、抽蓄、新型儲能容量補償政策各自為政，欠缺容量的統一規劃、功能的協調配合以及價格的頂層設計，易造成容量的閑置和成本的浪費，誰都不愿看到低邊際成本的新能源平抑了電能量市場價格，卻成倍增加了容量成本。讓市場統一決定調節性容量需求和價格，是避免浪費的有效途徑。

強化監管與收益監測，大家好才是真的好

市場收益的不確定性疊加差價結算，全面入市后新能源、火電、儲能的收益情況都會發生連鎖變化。構建發電側成本收益情況的常態化監測是有必要性的。嚴重虧損和超額收益都需要政府有形的手去干預。全面入市不是放飛自我，畢竟我們都是能源的搬運工，讓終端用戶用到又清潔又低價的電，是共同的目標。