近年來，大數(shù)據(jù)成為了熱門詞匯。作為一種新的分析方法，大數(shù)據(jù)正運(yùn)用在許多行業(yè)當(dāng)中。但目前投資經(jīng)理采用大數(shù)據(jù)技術(shù)相當(dāng)有限，這可能為投資管理行業(yè)打開一扇“機(jī)會之窗”。
　　利用大數(shù)據(jù)擴(kuò)展模型 進(jìn)行“信息套利”

　　花旗在《2016年投資主題》報(bào)告中表示，在信息時(shí)代，利用大數(shù)據(jù)做交易的投資經(jīng)理將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在同行之前，在他們的擴(kuò)展模型和那些運(yùn)用傳統(tǒng)分析工具的模型之間進(jìn)行“信息套利”。

　　隨著大數(shù)據(jù)分析方法進(jìn)一步提高數(shù)據(jù)容量、多樣性以及更新頻率，在過去10年，系統(tǒng)化交易模型的創(chuàng)新技術(shù)加速發(fā)展，定量分析與定性分析之間的差別將逐漸消失。

　　花旗表示：

　　定量基本面分析師可采用大數(shù)據(jù)技術(shù)，將他們所要驗(yàn)證的變量擴(kuò)展到行為、看法和感知反饋等數(shù)據(jù)，而這些領(lǐng)域以前只屬于自主基本面分析師（discretionary fundamental researchers ）。這提供了一個(gè)更廣泛的模型：通過使用一組新的數(shù)據(jù)，來解釋相關(guān)的、類似的、最優(yōu)的和低劣的數(shù)值。而這些新的數(shù)據(jù)沒有被納入傳統(tǒng)的投資模型當(dāng)中。這就在運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)的公司和那些沒有運(yùn)用大數(shù)據(jù)公司之間，創(chuàng)造了“信息套利”的可能性。

　　（注：自主交易（Discretionary Trading），是指按照個(gè)人直覺或情緒、別人建議或其他非量化數(shù)據(jù)分析來決定的交易。）

　　與現(xiàn)有模型的數(shù)據(jù)量和處理速度相同的情況下，系統(tǒng)性交易模型可處理新的輸入數(shù)據(jù)。新程序可能尋找大量輸入數(shù)據(jù)之間的相關(guān)性，而不是在傳統(tǒng)數(shù)據(jù)集中簡單地選擇基于分析的交易，從而能夠識別新的交易模式，這些模式將價(jià)格活動與非價(jià)格相關(guān)的變量聯(lián)系起來。“多因素”的系統(tǒng)化程序使用了更廣泛的數(shù)據(jù)集，能夠?qū)崿F(xiàn)當(dāng)前系統(tǒng)所沒有的信息優(yōu)勢。

　　如果新的建模能力與大數(shù)據(jù)分析方法相結(jié)合，比如預(yù)測分析和機(jī)器學(xué)習(xí)，就可以通過這些能“思考”的模型得出前瞻性的結(jié)論，從而改變投資研究的性質(zhì)。這將導(dǎo)致關(guān)注價(jià)值的定量基本面模型和關(guān)注價(jià)格的系統(tǒng)性交易程序趨于一致。結(jié)果可能會形成一種新 的自動投資組合管理模型，該模型關(guān)注“未來價(jià)值”，并對一些還未發(fā)生的或還未公布的“可能性”事件起作用。

　　大數(shù)據(jù)將消除定性分析與定量分析的差別

　　據(jù)花旗，新模型的關(guān)鍵將是擴(kuò)展當(dāng)前可用數(shù)據(jù)的閾值，采納新的數(shù)據(jù)源。而這些數(shù)據(jù)反映人們的觀點(diǎn)、行為和動作，有助于自主基本面研究人員做出投資決策。新模型可能不會完全包含所有的數(shù)據(jù)，但擴(kuò)展數(shù)據(jù)將使量化模型能更深入地研究，更廣泛地假設(shè)。

　　以石油和天然氣行業(yè)為例，假設(shè)有一家名為ABC的公司。基于資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)務(wù)報(bào)表，自主投資組合基金經(jīng)理和定量分析師的定量模型可能都創(chuàng)建了該行業(yè)中重要公司的相對排名。而這是目前大部分的定量模型能夠走到最遠(yuǎn)的一步了。

　　與此同時(shí)，自主基本面投資組合經(jīng)理能夠與企業(yè)高管交談，并從他們的肢體語言中體會到他們對下一個(gè)季度所表現(xiàn)出來的興奮或緊張。自主基金經(jīng)理可能開始領(lǐng)悟到更多關(guān)于公司的近期活動，如果他們感覺到公司活動不同尋常的繁忙或平靜，他們甚至可能會造訪并觀察公司的辦公室或一些設(shè)施。他們還可能會聯(lián)系業(yè)內(nèi)人士，詢問他們是否察覺到投機(jī)機(jī)會或聽說一些有意思的、新的人事變動。

　　通過上述努力，自主基本面基金經(jīng)理認(rèn)為，ABC公司的CFO看起來比通常更樂觀，并且公司的新聞里多次提到一些重要高管在過去一年如何增加了研發(fā)預(yù)算。此外，一位業(yè)內(nèi)已退休的老朋友提到，他在最近的一次會議上看到了一位前同事，目前在ABC公司的新辦公室工作，這位前同事看起來十分疲憊，因?yàn)樗麆倓倧姆侵藁貋恚疫@是他今年第三次去非洲。得知這些信息后，基金經(jīng)理搜出了關(guān)于該公司未開發(fā)油

　　田的相關(guān)報(bào)告，三個(gè)未開發(fā)的油田中有兩個(gè)位于撒哈拉以南非洲地區(qū)。透過這些信息，基金經(jīng)理預(yù)測ABC公司或?qū)⒑芸煨迹麄冮_發(fā)了新的油田。

　　將上述的解釋和預(yù)測進(jìn)行“數(shù)據(jù)化”之后，定量投資模型也能得到相同的結(jié)果。

　　過去18個(gè)月，語言程序利用情感分析，發(fā)現(xiàn)ABC公司公開使用的積極詞匯和消極詞匯的比例有明顯變化，積極詞匯更多而消極詞匯變少。過去4個(gè)月，積極詞匯加速增多。通過程序識別，ABC公司高管在最新一年的新聞稿和采訪中使用“研發(fā)”一詞的頻率，較此前12個(gè)月上升了182%。此外，“勘探”與“擴(kuò)張”使用頻率也增加。

　　定量模型將這些高頻詞匯與提到ABC公司未開發(fā)油田的公開記錄聯(lián)系起來，來確定是否有新文件公布出來，并了解這些未開發(fā)油田的地理位置。量化模型提取出每個(gè)油田的衛(wèi)星圖片，并進(jìn)行時(shí)間序列圖像分析，從而確定哪些油田的地貌有明顯變化。分析結(jié)果顯示，中非和撒哈拉以南非洲地區(qū)均出現(xiàn)顯著變化。那么，量化模型的這一結(jié)論與上述自主基本面分析師所預(yù)測的一致，ABC公司將在中非或撒哈拉以南非洲地區(qū)開發(fā)新油田。

　　另外，模型將ABC公司駐非洲員工在社交網(wǎng)站上的照片進(jìn)行定位分析。比如，在20位員工中，有16位定位在撒哈拉以南非洲地區(qū)，有2位員工出現(xiàn)在中非地區(qū)。這一系列因素結(jié)合此前的預(yù)測模型，可以斷定，ABC公司將建立新的油田生產(chǎn)設(shè)施。模型還可以更進(jìn)一步，通過分析撒哈拉以南非洲辦公室的建設(shè)進(jìn)程，判斷油田可能將在三個(gè)月后開始生產(chǎn)。

　　綜上所述，基于還沒宣布的未來事件，自主基本面投資組合經(jīng)理和量化模型都將會做多ABC公司。

　　新型“未來價(jià)值”模型可能出現(xiàn)
　　隨著構(gòu)建新定量模型經(jīng)驗(yàn)豐富，以及系統(tǒng)化交易程序能夠識別越來越多的定價(jià)模式，可能會產(chǎn)生新型系統(tǒng)化組合管理模型，該模型將交易選擇基于公司可能的“未來價(jià)值”。

大數(shù)據(jù)將如何顛覆投資管理？（看完令人感到震驚！）

　　這些未來價(jià)值模型開始于未來事件的輸出（future event output）（如預(yù)計(jì)ABC公司將會宣布開發(fā)新油田）。新模型將未來事件進(jìn)行分類，并從歷史記錄中尋找ABC公司及其同行的類似公告，將這些公告日期標(biāo)記起來，檢索事件前后的幾個(gè)星期內(nèi)相關(guān)公司的圖表。
　　公司某些新聞可能會引發(fā)價(jià)格變動，定價(jià)模型可將平均價(jià)格變動幅度和持續(xù)時(shí)間進(jìn)行量化。模型將檢查公司過去90天的活動，并確定是否有最相近的先例。模型每天都重新評估當(dāng)前和歷史的價(jià)格模式，并基于不斷完善的數(shù)據(jù)來確定價(jià)格上漲還是降低。

　　若事件公布正如預(yù)期，當(dāng)預(yù)期價(jià)格變動幅度和持續(xù)時(shí)間已實(shí)現(xiàn)，模型就會關(guān)閉頭寸。如果事件不在特定窗口公布出來，而預(yù)測分析發(fā)生了變化，并且ABC公司發(fā)出公告的可能性降低，模型會關(guān)閉頭寸或更早關(guān)閉頭寸。