作為新能源車動(dòng)力電池的供應(yīng)商，寧德顯然是當(dāng)前監(jiān)管層所鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)范疇的重要代表，”3月13日，一位接近寧德時(shí)代的投行人士則表示，“特別是目前寧德時(shí)代電池動(dòng)力銷量已經(jīng)是世界冠軍了，是名副其實(shí)的‘獨(dú)角獸’。”

伴隨著監(jiān)管層的表態(tài)，更多“獨(dú)角獸”企業(yè)的發(fā)審狀態(tài)正在吸引A股市場(chǎng)的更多目光。

3月12日晚，處于IPO排隊(duì)等待中的寧德時(shí)代更新披露了其招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿（下稱招股書(shū)），而這家動(dòng)力電池領(lǐng)域龍頭企業(yè)的2017年經(jīng)營(yíng)情況也得以公開(kāi)。

數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代2017年動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量一舉超過(guò)松下電器、比亞迪，躍居世界首位；而在銷售帶動(dòng)下，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)也分別同比增長(zhǎng)超過(guò)三成以上。

行業(yè)地位的再次提高和仍然穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，正在進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)內(nèi)對(duì)寧德時(shí)代從屬監(jiān)管層鼓勵(lì)上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)之判斷；由于設(shè)立未滿3年的富士康剛剛才創(chuàng)下36天內(nèi)過(guò)會(huì)的紀(jì)錄，而寧德時(shí)代因“獨(dú)角獸效應(yīng)”而實(shí)現(xiàn)IPO排隊(duì)速度的加快，也被業(yè)內(nèi)所預(yù)期。

3月13日，一位接近監(jiān)管層的華泰聯(lián)合證券保代表示，當(dāng)下更新預(yù)披露仍然屬于IPO審核中的正常行為，不過(guò)在獨(dú)角獸概念被支持下，不排除監(jiān)管層將發(fā)審流程優(yōu)化等環(huán)節(jié)給予更多支持性政策的可能。

銷售居首與新能源車補(bǔ)貼

2017年的寧德時(shí)代，正式從一家動(dòng)力電池領(lǐng)域的龍頭企業(yè)晉升為行業(yè)第一名。

據(jù)招股書(shū)披露，寧德時(shí)代2015 年、2016年和2017年的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh和 11.84GWh。

2016年，時(shí)寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量尚為6.8GWh，而松下電器與比亞迪則分別以7.2GWh和7.1GWh分列世界一、二位。

據(jù)其引用高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）的一份數(shù)據(jù)顯示，2017年其11.84GWh的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量已一舉超過(guò)松下與比亞迪，成為全球動(dòng)力電池銷量排名首位的企業(yè)；而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，寧德時(shí)代也已占據(jù)27%的市場(chǎng)份額，較排名第二的比亞迪高出11個(gè)百分點(diǎn)。

寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)變化也反映了其市場(chǎng)地位的躍升。

招股書(shū)顯示，2017年的營(yíng)收、凈利增長(zhǎng)均頗為明顯。招股書(shū)顯示，2017年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)199.97億元，實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤(rùn)39.72億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別同比增長(zhǎng)達(dá)34%和31.4%。

此外，寧德時(shí)代此前的高客戶集中度問(wèn)題也在2017年逐步化解。數(shù)據(jù)顯示其2015年、2016年前五大客戶銷售金額占比均在80%左右，而2017年這一數(shù)字已降至51.90%。

“新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展、公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大、客戶覆蓋范圍的增廣，客戶集中度呈下降趨勢(shì)。”寧德時(shí)代對(duì)這一現(xiàn)象如此解釋。

3月13日，一位北汽新能源人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“大量資本都在進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域，作為市場(chǎng)龍頭的寧德時(shí)代容易成為這些新入圍者的第一選擇，這也讓寧德時(shí)代的客戶范圍不斷擴(kuò)容。

但在分析人士看來(lái)，寧德時(shí)代靚眼的銷量和業(yè)績(jī)背后，仍然與國(guó)內(nèi)對(duì)新能源車的政策、補(bǔ)貼等支持力度不無(wú)關(guān)聯(lián)。

“國(guó)內(nèi)目前是將新能源汽車視為工業(yè)彎道超車的一個(gè)載體，所以在大力扶持，”北京一家中型券商的汽車行業(yè)分析師表示，“但這種政策支持未必是可持續(xù)的，包括新能源車補(bǔ)貼的政策也在調(diào)整，如果政策進(jìn)入退出期，不排除會(huì)對(duì)新能源汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商造成影響。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，雖然寧德時(shí)代進(jìn)入寶馬、大眾等國(guó)際車場(chǎng)供應(yīng)體系，但其主要客戶仍然為宇通、上汽、北汽、吉利等國(guó)內(nèi)涉足新能源的大型車企。

“有兩個(gè)因素需要關(guān)注，一個(gè)是國(guó)際大型車企進(jìn)入新能源領(lǐng)域；另一個(gè)是以特斯拉為代表的新興車企的入華沖擊，尤其是今明兩年特斯拉model 3的量產(chǎn)情況，”上述汽車行業(yè)分析師表示，“雖然國(guó)內(nèi)車企在新能源領(lǐng)域有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)也是客觀存在的。”

事實(shí)上，寧德時(shí)代也對(duì)偶發(fā)性因素可能拖累其毛利率表達(dá)了擔(dān)憂。

“若未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或國(guó)家政策調(diào)整等因素使得公司產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。”寧德時(shí)代在招股書(shū)中坦言。

獨(dú)角獸提速I(mǎi)PO？

由于監(jiān)管層此前表態(tài)對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)的上市提供特別支持，因此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寧德時(shí)代龍頭地位的加強(qiáng)有可能推動(dòng)其IPO進(jìn)度的提速。

“申報(bào)的時(shí)候并沒(méi)有走IPO綠色通道，但在這個(gè)政策下是否能獲得程序上的支持，目前還沒(méi)有收到有關(guān)這方面的信息。”3月13日，一位寧德時(shí)代人士表示。

“作為新能源車動(dòng)力電池的供應(yīng)商，寧德顯然是當(dāng)前監(jiān)管層所鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)范疇的重要代表，”3月13日同日，一位接近寧德時(shí)代的投行人士則表示，“特別是目前寧德時(shí)代電池動(dòng)力銷量已經(jīng)是世界冠軍了，是名副其實(shí)的‘獨(dú)角獸’。”

獨(dú)角獸受到A股上市政策支持的趨勢(shì)并非沒(méi)有案例佐證——日前，電子消費(fèi)品代工龍頭富士康在注冊(cè)設(shè)立未滿三年的情況下，僅用36天完成了從申報(bào)到過(guò)會(huì)的閃電速度，正是“獨(dú)角獸”支持政策下的典型樣本。

“既然富士康能夠快速推進(jìn)，寧德時(shí)代為什么不行。”前述接近寧德時(shí)代的投行人士稱。

值得一提的是，另一家與寧德時(shí)代有關(guān)的新能源整車企業(yè)也進(jìn)入了上市籌劃的“明牌”階段——那就是北汽新能源。今年年初，S*ST前鋒（600733.SH）公告其股東北京國(guó)資正在籌備北汽新能源的借殼上市。

而與寧德時(shí)代的市場(chǎng)地位類似，北汽新能源也在2017年超過(guò)特斯拉，成為全球純電動(dòng)車銷量最高的企業(yè)。

“寧德時(shí)代和北汽新能源一個(gè)是IPO，一個(gè)是借殼，但兩者具有相似性，兩家公司都是在政策補(bǔ)貼退出前夕謀劃上市的。”前述華泰聯(lián)合證券保代表示，“兩家公司都已經(jīng)成長(zhǎng)為新能源汽車領(lǐng)域的‘龍頭’，一方面本身具有以獨(dú)角獸上市的能力，另一方面盡快上市的愿望應(yīng)該很強(qiáng)，這樣也能避免后續(xù)幾年可能受到政策退出、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈等影響的不確定性。”