林洋電子：戰(zhàn)略合作南網(wǎng)云南節(jié)能布局云南售電后市場

2015-12-15 11:11:57 大云網(wǎng)　點擊量：評論 (0)

　林洋電子與南方電網(wǎng)綜合能源(云南)有限責任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作范圍包括：雙方全面開展合同能源管理、 PPP 、 BOT 、O BOO 模式的合作，共同尋找客戶資源，開發(fā)新能源、能效管理服務等領域的

　林洋電子與南方電網(wǎng)綜合能源(云南)有限責任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作范圍包括：雙方全面開展合同能源管理、 PPP 、 BOT 、O BOO 模式的合作，共同尋找客戶資源，開發(fā)新能源、能效管理服務等領域的合作市場，林洋電子提供包括：光伏發(fā)電、能效管理服務、微電網(wǎng)及能源互聯(lián)網(wǎng)平臺建設。

　　聯(lián)手南網(wǎng)云南節(jié)能服務公司，布局售電+ + 節(jié)能市場。公司作為國內電表龍頭企業(yè)，多年與各地電網(wǎng)業(yè)務部門建立了良好的客戶關系，受益于此次電力體制改革放開售電市場，公司積極把握機遇，和電網(wǎng)公司旗下節(jié)能公司建立戰(zhàn)略合作伙伴，共同開發(fā)云南新能源和電力服務市場，預計下一步售電商業(yè)模式清晰后，公司將大概率在云南和相關合作伙伴合作開展售電業(yè)務，我們看好公司基于自身業(yè)務基礎和客戶資源開拓售電節(jié)能新業(yè)務的發(fā)展?jié)摿Α?/div>

　　以售電業(yè)務放開為切入點，深耕新能源+ + 節(jié)能+ + 新建配網(wǎng)業(yè)務潛力巨大。我們認為售電市場放開蘊含的業(yè)務機會是巨大的。簡單算一筆賬，未來國內售電公司的每年收入流水超過 4 萬億元，如果按照社會流通領域經(jīng)銷商平均的利潤率在 3%估算，總的市場利潤蛋糕在 1200 億元，其中中小工商業(yè)企業(yè)售電大概占到 30-40%，也有 400億元左右的年凈利潤，對于面向中小工商業(yè)企業(yè)的售電公司來說，面對的市場蛋糕超過 400 億元。除此以外，工商業(yè)的節(jié)能需求、自建新能源發(fā)電需求、提升用電可靠性的配網(wǎng)需求等都有待滿足，而售電公司擁有天然的B2C 的渠道資源能夠更早的了解業(yè)務機會更快的響應，這些衍生的業(yè)務機會可能不亞于售電市場的利潤蛋糕本身。

　　看好林洋電子作為智能電表龍頭公司的切入點。這次售電市場的放開，國家定的門檻很低，社會資本有資源有想法的都可以進(當然對于一定規(guī)模的售電量需要一定的資本金作為注冊資本金，以防止空對空和三角債)，但能否做得好能否賺錢未來可能會天壤之別，我們認為電表龍頭從事售電業(yè)務有天然的優(yōu)勢，首先公司下游的電網(wǎng)渠道最為完備，各區(qū)域電網(wǎng)公司林洋的銷售員覆蓋面深入到地縣級別，其次公司多年深耕計量領域，此次聯(lián)手東軟載波推出能源管理服務平臺為售電管理提供軟件基礎，第三公司新能源近年來發(fā)展迅速，在分布式光伏領域開發(fā)電站規(guī)模國內首屈一指，新能源業(yè)務作為售電重要的增值服務林洋電子已經(jīng)有充分的業(yè)務基礎。

　　盈利預測與估值：我們認為售電市場潛力巨大，商業(yè)卡位極為關鍵，重申看好林洋電子的切入點，結合公司出色的經(jīng)營管理過往業(yè)績，公司在新業(yè)務領域的表現(xiàn)同樣值得看好，維持盈利預測，預計公司 15-17 年凈利潤分別為 4.55、5.34 和 7.50 億元，對應 EPS 分別為 1.28、1.50 和 2.11 元/股，當前股價對應的 PE 分別為 31 倍、26 倍和 19 倍，維持目標價 45 元/股，維持買入評級。