煤電聯(lián)動(dòng)之前看華能國(guó)際電力有多便宜

2018-01-25 15:08:07 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

很多投資者，對(duì)個(gè)股的篩選總是摸不著門道，有的投資者以信息作為選股條件，或以技術(shù)K線作為選股條件，而這些篩選方式往往適用于短線行情。

華能國(guó)際電力的風(fēng)電和光伏業(yè)務(wù)的售電量雖然大幅增長(zhǎng)，但在當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流上并沒(méi)有多大的流入，或可能當(dāng)期確認(rèn)的收入較少。從光伏新增的售電區(qū)域來(lái)看，該公司正大力擴(kuò)張清潔能源戰(zhàn)略，風(fēng)電和光伏是主要考慮的項(xiàng)目，該公司如何解決發(fā)展資金問(wèn)題呢?

智通財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，2017年三個(gè)季度，華能國(guó)際電力的期末現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的增長(zhǎng)情況差距較大，主要是融資現(xiàn)金流出現(xiàn)了變化，融資現(xiàn)金流凈額在三個(gè)季度分別增長(zhǎng)176.89%、190.4%和167.82%。

值得一提的是，2017年首三個(gè)季度，華能國(guó)際電力的資產(chǎn)負(fù)債率為75.55%，該公司的融資擴(kuò)張思路或可能有兩種，一是債務(wù)期限調(diào)整，長(zhǎng)債換短債，以減輕短期債務(wù)壓力，二是通過(guò)股權(quán)融資或者債務(wù)資本化，獲得擴(kuò)張資本。無(wú)論華能國(guó)際電力采取何種融資方式，可以肯定的是資本支出重點(diǎn)方向?qū)樵摴镜那鍧嵞茉礃I(yè)務(wù)。

回歸到華能國(guó)際電力的估值，下面我們將通過(guò)上文數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)該公司2017年的業(yè)績(jī)情況，因?yàn)楦鳂I(yè)績(jī)變量存在一定的相關(guān)關(guān)系，比如收入與售電量高度相關(guān)，銷售成本于煤炭等燃料成本高度相關(guān)，近利潤(rùn)又與毛利率高度相關(guān)，因此根據(jù)相關(guān)關(guān)系，可以對(duì)該公司業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而進(jìn)行EPS估值。

華能國(guó)際電力2016年的EPS為0.68元/每股，根據(jù)估算預(yù)測(cè)，2017年將達(dá)到0.99元/每股，2018年為1.36元/每股，每股收益分別可以提高45.6%和100%。如果按照業(yè)績(jī)進(jìn)行估值預(yù)測(cè)，華能國(guó)際電力的股價(jià)仍有很大的上升空間。

綜上內(nèi)容，華能國(guó)際電力目前處于價(jià)值低谷，估值指標(biāo)(PE和PB)均遠(yuǎn)落后于行業(yè)，而該公司的業(yè)務(wù)狀況發(fā)展勢(shì)頭穩(wěn)健，清潔能源業(yè)務(wù)將是該公司未來(lái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的核心，該業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常理想，售電量基本實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，而且煤電聯(lián)動(dòng)政策和平價(jià)上網(wǎng)的趨勢(shì)也助于該公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。鑒于華能國(guó)際電力目前的估值狀況，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)不失為投資機(jī)會(huì)。

原標(biāo)題:煤電聯(lián)動(dòng)之前，看華能國(guó)際電力（00902）有多便宜

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