www涩-www黄网站-www黄色-www黄色com-国产免费拍拍视频在线观看网站-国产免费怕怕免费视频观看

分析 | 需求預(yù)期提升將持續(xù)主導(dǎo)火電盈利改善

2018-07-23 16:44:18 浙商證券   點(diǎn)擊量: 評(píng)論 (0)
報(bào)告要點(diǎn)從年初至今,官方及市場(chǎng)對(duì)于全國(guó)全社會(huì)用電量增速預(yù)期持續(xù)提升,進(jìn)而在一定程度上影響了后續(xù)煤炭產(chǎn)量及進(jìn)口安排,從而促進(jìn)煤炭供給

報(bào)告要點(diǎn)

從年初至今,官方及市場(chǎng)對(duì)于全國(guó)全社會(huì)用電量增速預(yù)期持續(xù)提升,進(jìn)而在一定程度上影響了后續(xù)煤炭產(chǎn)量及進(jìn)口安排,從而促進(jìn)煤炭供給環(huán)境持續(xù)向好,助力火電盈利持續(xù)改善。

投資要點(diǎn)

? 年初至今 用電量增速 預(yù)期持續(xù)提升結(jié)合政府工作報(bào)告、中電聯(lián)供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告、中煤協(xié)行業(yè)發(fā)展報(bào)告在 2017 和 2018 年相關(guān)表述來(lái)看,官方對(duì)于 2018 年整體用電量需求增速及煤炭需求體量預(yù)期均較此前有較大提升,我們?cè)诖艘廊粓?jiān)持此前報(bào)告觀點(diǎn),需求預(yù)期的提升是煤炭產(chǎn)量釋放的最前置指標(biāo),其將有效引導(dǎo)煤炭產(chǎn)量與進(jìn)口安排,緩解煤炭供給形勢(shì)。

? 需求預(yù)期向煤炭供給傳導(dǎo)有效 ,供給環(huán)境已然 改善根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,2018 年上半年全國(guó)原煤產(chǎn)量為 16.97億噸,同比增長(zhǎng) 3.9%,其中 6 月產(chǎn)量 2.98 億噸,同比增長(zhǎng) 1.7%,增速較上月回落 1.8 個(gè)百分點(diǎn),但考慮到 6 月份煤炭主產(chǎn)地安監(jiān)較嚴(yán),這一增速依然顯示了較強(qiáng)的產(chǎn)量釋放動(dòng)力。6 月國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤量達(dá)到 2546.7 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 17.9%。從源頭來(lái)看,煤炭供給環(huán)境已經(jīng)大幅改善。

? 實(shí)際用電量增速 或 將 回落 ,間 供需緩和將助煤價(jià)回落合理區(qū)間結(jié)合此前報(bào)告觀點(diǎn),我們認(rèn)為上半年用電量增速較快的主要原因之一為天氣因素,從長(zhǎng)期來(lái)看天氣因素影響不足以撼動(dòng)用電量維持中低增速的

趨勢(shì),因此我們判斷下半年全社會(huì)用電量增速將趨于合理,回落至4.5%-5.5%區(qū)間??紤]目前電廠、港口庫(kù)存仍高,水電出力復(fù)蘇,煤炭產(chǎn)能有序釋放等多因素影響,動(dòng)力煤價(jià)格有望回歸合理。

我們認(rèn)為,后續(xù)隨著用電量增速的合理回落以及煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能的持續(xù)500-600 元/噸的合理區(qū)間,進(jìn)而緩解火電企業(yè)成本壓力,助力其盈利改善。

風(fēng)險(xiǎn)提示

煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放或不及預(yù)期;用電量增速或持續(xù)超預(yù)期。

1. 年初至今用電量增速預(yù)期持續(xù)提升

結(jié)合政府工作報(bào)告、中電聯(lián)《供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》、中煤協(xié)《行業(yè)發(fā)展報(bào)告》在 2017 和 2018 年相關(guān)表述來(lái)看,官方對(duì)于 2018 年整體用電量需求增速及煤炭需求體量預(yù)期均較此前有較大提升,我們?cè)诖艘廊粓?jiān)持此前報(bào)告觀點(diǎn),需求預(yù)期的提升是煤炭產(chǎn)量釋放的最前置指標(biāo),其將有效引導(dǎo)煤炭產(chǎn)量與進(jìn)口安排,緩解煤炭供給形勢(shì)。

2. 需求預(yù)期向煤炭供給傳導(dǎo)有效,供給環(huán)境已然改善

我們認(rèn)為,需求預(yù)期的提升將直接引導(dǎo)煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能合理釋放,且從近期態(tài)勢(shì)來(lái)看,國(guó)家能源局對(duì)于煤礦新項(xiàng)目核準(zhǔn)有所加速,也在一定程度上表明了態(tài)度。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,2018 年上半年月全國(guó)原煤產(chǎn)量為 16.97億噸,同比增長(zhǎng) 3.9%,其中 6 月產(chǎn)量 2.98 億噸,同比增長(zhǎng) 1.7%,增速較上月回落 1.8 個(gè)百分點(diǎn),但考慮到 6 月份煤炭主產(chǎn)地安監(jiān)較嚴(yán),這一增速依然顯示了較強(qiáng)的產(chǎn)量釋放動(dòng)力。6 月國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤量達(dá)到 2546.7 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 17.9%。

從自產(chǎn)與進(jìn)口兩大源頭來(lái)看,煤炭供給環(huán)境已經(jīng)大幅改善,如圖 1、圖 2 所示。

大云網(wǎng)官方微信售電那點(diǎn)事兒

責(zé)任編輯:售電小陳

免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與本站無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
我要收藏
個(gè)贊
?
主站蜘蛛池模板: 高清一级毛片免免费看 | 中国一级特黄视频 | 久久福利资源国产精品999 | 日韩成人免费一级毛片 | 国产中文字幕免费观看 | 久久在线| 成年大片免费视频播放手机不卡 | 久久草在线 | 久久久久久久久久免观看 | 美女黄页网 | 在线私拍国产福利精品 | 日韩高清免费观看 | 久久精品中文字幕首页 | 日本高清视频在线观看 | 成 人 黄 色 视频 免费观看 | 国产精品久久视频 | 免费一级欧美片在线观看 | 久久国产视频在线观看 | 欧美成人久久久免费播放 | 一级毛片q片 | 国产福利一区二区在线精品 | 欧美一级欧美三级在线观看 | 成年人免费视频网站 | 日韩精品一区二区三区四区 | 成人在线免费看 | 国产97在线观看 | 亚洲视频一区二区三区 | 看中国一级毛片 | 日韩经典欧美精品一区 | 欧美另类性视频 | 久久久久亚洲国产 | 男女朋友做爽爽爽免费视频网 | 暖暖免费高清日本一区二区三区 | 欧美日韩精品高清一区二区 | 久久久久久久一线毛片 | 久久精品国产精品青草不卡 | 国产精品亚洲欧美一级久久精品 | 女人被男人桶 | 欧美三级黄色 | 成人 在线欧美亚洲 | 欧美国产日韩在线播放 |