解碼螞蟻金服、銀行如何入局“碳排放”交易 碳金融領域資本的潛行與野望

　　本報記者辛繼召深圳報道

雖然個人投資碳排放權交易仍待時日，但是敏銳的機構已經先行布局。

今年1月和8月，螞蟻金服接連投資入股兩家從事碳排放權等環境資產交易的機構——天津排放權交易所、北京環境交易所。此前，螞蟻金服還開發了“螞蟻森林”項目，并將“碳賬戶”作為支付寶三大賬戶之一(其他二者為資金賬戶、信用賬戶)，用于度量碳減排量。

目前，國內碳金融市場上，尚無個人投資者真正參與。“目前個人碳金融業務還沒有開展，碳金融服務的還是企業。”深圳排放權交易所總裁葛興安說。

國內的碳排放權交易市場仍不活躍，有多項原因。“碳交易主體以法人為主，個體參與程度極低。”一位華南碳交易所負責人表示，碳排放權交易市場的每個市場都是單獨而封閉的市場，全國統一的碳市場還沒有建立起來。

另有華南碳金融業內人士表示，螞蟻金服等金融機構也很早就盯著碳交易業務。從碳金融來說，將碳交易拆分，降低投資門檻，賣給個人碳投資者。但這都需要統一的碳交易市場的建立。

國內碳排放交易規模很小，統一的碳市場仍未建立。“碳排放行業，應該是國內平均學歷最高的行業，但居然沒有公司實現盈利。”一位碳排放交易機構人士感嘆，理論上，中國會是世界主要的碳排放交易市場，高于石油交易價值。

螞蟻金服的野望

2017年12月，國家發改委發布了正式啟動全國碳排放交易市場建設。目前全國碳交易市場建設方案中僅納入了電力行業，初期交易產品為配額現貨。

僅1個多月后，即是今年1月31日，天津排放權交易所正式增資擴股，引入螞蟻金服旗下全資公司上海云鑫創業投資為戰略投資者。天津排放權交易所由中國石油、天津產權交易中心于2008年共同出資建立，是天津開展排污權交易、碳排放權交易等方面試點工作的交易機構。根據增資協議，該交易所注冊資本將由1億元增至1.78億元。

而后，8月16日，螞蟻金服、北京汽車集團產業投資有限公司入股北京環境交易所。原股東北京產權交易所也參與了本輪增資擴股，并繼續作為第一大股東。北京環境交易所2008年設立，主要從事碳排放權等各類環境權益交易，包括環境權益交易服務、綠色公共服務、綠色投融資服務和低碳發展咨詢等。本輪增資擴股后，北京環境交易所注冊資本由3億元增至5億元。

此前，2011年10月份，國家批準在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東及深圳7省市開展碳排放權交易試點工作。其中，深圳是全國首個碳交易市場。

對于投資目的，螞蟻金服回應21世紀經濟報記者查詢時表示，未來，環交所與螞蟻金服雙方共同開發綠色普惠金融市場，不斷拓寬應用場景，推動實現綠色低碳量化，聯合開發個人及小微企業的碳中和服務。

北京產權交易所稱，此次增資擴股是為更好參與中國環境權益市場建設、提升綠色量化定價專業能力。

考察螞蟻金服在碳金融上的布局發現，實際上，螞蟻金服2016年8月推出個人碳市場產品螞蟻森林，個人碳賬戶計算方法學由北京環境交易所提供支持。

螞蟻金服首席戰略官陳龍此前表示，產品初期通過公益基金會購買個人碳賬戶所積累“綠色能量”的辦法，將其轉化為植樹行為，未來將參照國際上一直通行的自愿減排(VER)交易機制開展VER減排項目交易。下一步，如果個人碳減排活動能夠形成國家認可的方法學并納入中國自愿減排項目(CCER)類型，將能成為以后個人參與碳交易的“碳戶頭”，參與未來碳市場的買賣與投資。

銀行布局的碳金融環節

但是，個人“碳賬戶”參與碳市場的買賣與投資，仍處于設想之中，無法落地。目前，碳金融市場，更多是機構業務。

究其原因，“國內碳交易市場還不是資本市場，在市場定位上，是中長期碳排放的政策安排。交易方式也是現貨交易”。一位華南碳排放人士表示。

當前，碳排放權交易市場的參與者，仍僅限于企業、交易所、商業銀行等機構。碳金融產品也多為企業融資。例如，深圳已試點碳金融市場，碳資產質押融資、跨境碳金融交易產品、碳債券以及綠色結構性存款產品。

除螞蟻金服等互聯網機構入股碳交易市場外，商業銀行則從結算、融資、中介、資產管理的碳金融切入。

一位銀行綠色金融人士表示，銀行參與的碳金融模式主要是代理開戶和結算，企業可以對碳資產進行質押融資，但是由于國內碳市場規模有限，這一業務交易量非常小。

如，興業銀行已與7個國家級碳金融試點和福建、四川省碳交易平臺的合作，包括購/售碳代理、碳交易保函、碳資產質押授信等碳金融業務。一是，在上海、廣東、天津、湖北、深圳等重點區域，成為碳交易市場的主要清算銀行，完成交易系統開戶與結算對接。

二是，開展碳資產質押融資、綠色結構性存款等，為企業解決碳資產融資、變現等需求;對于碳資產保值、增值訴求，開展碳資產售出回購、買入返售等碳資產管理。三是，探索成立碳市場引導基金、擔保基金等，以平抑碳市場波動。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，國內的碳排放權交易市場還沒有培育起來。原來碳排放交易是分割市場，標準很難統一，規模也很難上去。打好污染防治等是中央制訂的三大攻堅戰之一，碳排放權未來應有支持政策。在此基礎上，碳排放權的衍生產品，銀行基于排放權的信貸都會有很大的發展空間。

碳金融強監管規劃

碳金融為何啟動難。究其原因，一是在金融強監管下，監管機構對碳金融發展也處于謹慎態度。

此前，2017年10月，國家發改委氣候司負責人李高表示，堅持將碳市場作為控制溫室氣體排放政策工具的工作定位，在碳交易系統運行過程中避免過多投機、避免出現過多的金融衍生產品。

此后，2018年3月，國務院機構改革方案公布，國家發改委的應對氣候變化和減排職責劃轉至新組建的生態環境部。

“生態環境部也需要時間理解管理碳市場，環境污染治理已經很不容易了，溫室氣體更不容易。”亞洲開發銀行能源部門總監翟永平在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

根據發改委數據，在碳排放權交易試點的省市納入交易的有近3000家重點排放單位，截至2017年9月累計配額成交量達到1.97億噸二氧化碳當量，約45億元。試點范圍內碳排放總量和強度呈現了雙降趨勢。

翟永平表示，碳交易市場“軟啟動”，需要制度和系統配套跟上，真正的市場貨幣交易尚需時日。

2017年末，發改委宣布，落實《全國碳排放權交易市場建設方案(電力行業)》，推動全國碳排放權交易市場建設有關工作進行動員部署，全國碳市場建設正式啟動。

在碳行業產業鏈，全國七個試點地區的碳交易結構各有差異，最大的碳市場依次是湖北、廣東和上海。其中，湖北碳市場是以遠期配額交易為主，上海碳市場中國核證自愿減排量(CCER)正逐步取代配額成為主要交易標的。全國僅廣東碳市場的一級市場初具規模。

碳交易市場中，背后的股東主要為當地政府部門或能源行業企業。如，從事深圳市國資委資本運作的平臺公司——深圳遠致投資2013年成為深圳排放權交易所第一大股東，持股20%。中廣核風電、華銀電力兩大能源公司各自擁有15%股份，并列第二大股東。

翟永平說，歐盟碳交易市場8月價格達到18歐元/噸，創下10年來的最高水平。但是很難漲到30歐元/噸，難以實質推動低碳轉型。民營資本對碳排放交易有期待應該是好事，但需配套規范、透明的監管制度。