新矛盾提升環境治理高度：十九大報告提出，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。過去，人們在追求物質文化需要的同時，環保更多的體現為一種附加品，新矛盾下，環保已成為人們追求美好生活的必須品，環保高度得到大幅提升。另外，報告提出，2020年前要堅決打好污染防治的攻堅戰，結合2035年生態環境根本好轉的目標，我們判斷未來十年我國環保行業將持續景氣。

加快生態文明體制改革，助力環境治理加速：十九大報告提出，要加強對生態文明建設的總體設計和組織領導，設立國有自然資源資產管理和自然生態監管機構，構建國土空間開發保護制度。當前，我國生態文明體制日趨完善，治理目標方面，生態文明建設“十三五”規劃、氣十條、水十條、土十條等宏微觀目標相繼出臺。制度基礎方面，各行業標準、監測網絡建設、垂直監管、排污許可、河長制等執行制度相繼出臺，確保環境治理的順利實施。最為重要的強化執行方面，中央環保督察、專項督查、強化督查等先后實施，確保環境治理壓力向下級層層傳導，嚴格落實環境治理。生態文明體制的完善，有望改變當前的環境治理業態，企業將從被動接受監管到主動進行環境治理。

著力解決突出環境問題指引短期環保投資方向：報告提出，要著力解決突出環境問題，持續實施大氣污染防治行動，加快水污染防治，強化土壤污染管控和修復等。當前，大氣污染仍是人們最為關注的環境問題，電力領域煙氣治理已經過半，未來非電領域煙氣治理將是重點，建議重點關注。水污染領域黑臭水體仍是治理重點，截至目前，仍有超過1000條黑臭水體未完成治理。9月份，環保部對安徽等9省區開展為期一個月的“水十條”專項督導，在此背景下，黑臭水體訂單將快速釋放，此外，大氣治理景氣周期過后，工業水治理也將提上日程。另外，危廢作為環保中為數不多的入刑領域，也將是未來的重點投資方向。

投資建議：結合當前環保行業各細分領域治理的緊迫性以及行業增速，我們建議重點關注以下三個子領域中的相關標的：

1)大氣領域非電煙氣治理，相關標的有清新環境、雪浪環境;

2)黑臭水體治理及工業水治理，相關標的有碧水源、國禎環保;

3)危廢領域，主要標的有東江環保。