全國(guó)性碳排放交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，發(fā)電先行:初期交易主體為發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位，包括年度排放達(dá)到2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費(fèi)量約1萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織，年度排放達(dá)到2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量及以上的其他行業(yè)自備電廠視同發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位。條件成熟后，擴(kuò)大至其他高耗能、高污染和資源性行業(yè)，包括石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等。初期交易產(chǎn)品為配額現(xiàn)貨，條件成熟后增加符合交易規(guī)則的國(guó)家核證自愿減排量（ CCER）及其他交易產(chǎn)品。
　　通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，助力火電供給側(cè)改革:根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計(jì)，初期交易主體涵蓋了1600家左右的火電企業(yè)，涉及排放二氧化碳約35億噸左右，占全國(guó)碳排放量的1/3。根據(jù)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的配額總量設(shè)定和分配方案，發(fā)電行業(yè)將采用基準(zhǔn)線法。在基準(zhǔn)線的配額分配體系下，對(duì)電力行業(yè)的可能產(chǎn)生的長(zhǎng)期影響包括:通過(guò)市場(chǎng)交易發(fā)現(xiàn)價(jià)格，突出低碳排放的真實(shí)價(jià)值；促進(jìn)企業(yè)優(yōu)化裝機(jī)結(jié)構(gòu)，淘汰排放指標(biāo)落后的老舊機(jī)組，發(fā)展高效率、低排放的新型機(jī)組。對(duì)于設(shè)備性能先進(jìn)、管理水平優(yōu)秀、單位排放低的企業(yè)，生產(chǎn)越多，配額越多、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越大、市場(chǎng)空間越寬；而對(duì)于設(shè)備落后、管理低下、徘放高的企業(yè)，在將來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就會(huì)處于劣勢(shì)。長(zhǎng)期實(shí)施后，即可以通過(guò)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)法則達(dá)到供給側(cè)改革的目的。
　　投資建議:此次全國(guó)碳排放交易體系選擇了發(fā)電行業(yè)作為突破口，對(duì)于行業(yè)的良性發(fā)展形成長(zhǎng)期利好。作為全國(guó)碳交易市場(chǎng)的先行者，發(fā)電行業(yè)有望最先通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，加快落后產(chǎn)能的出清進(jìn)程，完成全行業(yè)的供給側(cè)改革。建議關(guān)注裝機(jī)結(jié)構(gòu)良好、單位供電煤耗低的火電龍頭，包括五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司華能國(guó)際、國(guó)電電力、華電國(guó)際、大唐發(fā)電、上海電力，以及地方火電龍頭浙能電力、吉電股份等。