今日智庫之前就談過一個觀點，認為煤炭價格的波動一般受到三種因素驅動，分別是情緒驅動、資金驅動和供需驅動。如今，這三種因素形成合力，在驅動電煤價格下行。

第一，在市場情緒方面，節后一直都比較悲觀，不僅買方不看好，其實賣方也不看好。只是區別在于，一開始賣方認為，最多也就跌個30元/噸，之后認為也就跌個50元/噸。如今，環渤海港口動力煤價格，比節前已經普遍下跌了130元/噸，而且還不見底。這時，買方冷靜地選擇了觀望，而賣方現在認為最多還會再跌20元/噸，因此很多都在挺價，那怕實際成交依然很少。

第二，在資金驅動方面，最明顯的莫過于現貨市場鮮有囤煤，期貨市場破位下行。據今日智庫了解，最近無論是煤臺現貨商還是港口現貨商，都在加快資金回收，托盤機構也加大了風險管控力度。而在期貨市場，目前動力煤主力合約鄭煤1805已經跌破600元/噸，資本市場看空未來動力煤價格走勢。

第三，在煤炭供需層面，現在電煤供大于求的局面已經形成，預計供應寬松的局面還會持續。據了解，兩會結束后先進產能釋放還會加快，而且晉陜蒙地區煤礦的復產積極性高，畢竟現在礦方生產利潤還比較高。整體看，原煤產量將繼續增加，煤炭供給完全有保障。而下游電廠庫存普遍較高，目前主要采購長協煤，市場煤采購較少，港口煤價持續承壓，預計后期動力煤市場仍將偏弱運行。

今日智庫認為，在三種因素合力驅動電煤價格下行時，短期內市場反彈難度比較大，至少要等4月初大秦線檢修后，根據市場新的變化才能作出進一步判斷。那時，如果沿海六大火電的日耗能夠超過70萬噸，煤價或許有短期企穩和反彈的可能。