電改試點(diǎn)落地增量配網(wǎng)巨大市場即將開啟

2017-09-20 16:38:41 投資快報　點(diǎn)擊量：評論 (0)

發(fā)改委、能源局印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知》　　國家發(fā)改委、能源局于11月27日印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知》，確定延慶智能配電網(wǎng)等105個項(xiàng)目為第一批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)

發(fā)改委、能源局印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知》

　　國家發(fā)改委、能源局于11月27日印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的通知》，確定延慶智能配電網(wǎng)等105個項(xiàng)目為第一批增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)項(xiàng)目，并提出了“堅持公平開放，不得指定投資主體”、“規(guī)范配電網(wǎng)運(yùn)營，平等履行社會責(zé)任”等規(guī)范開展增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)的要求。

　　改革試點(diǎn)以園區(qū)為主，社會主體投資建設(shè)積極性高

　　試點(diǎn)范圍主要集中在工業(yè)園區(qū)和開發(fā)區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、新區(qū)及礦區(qū)油田等，GDP排名第一的國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)——天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)也在試點(diǎn)范圍中。園區(qū)配網(wǎng)用電量大、負(fù)荷集中、單位容量投資低、設(shè)備和線路平均負(fù)載率高，是最優(yōu)質(zhì)的配電網(wǎng)資產(chǎn)。測算30%資本金情況下園區(qū)配

　　電網(wǎng)運(yùn)營的內(nèi)部收益率可達(dá)到17%左右，基于配電網(wǎng)開展售電服務(wù)、增值用電服務(wù)等業(yè)務(wù)，收益率還將進(jìn)一步提升，社會主體將有很高的積極性參與投資建設(shè)。

　　PPP模式將是社會資本進(jìn)入的最可行途徑，配網(wǎng)建設(shè)投資落地將加速

　　由于增量配電網(wǎng)的審批權(quán)在地方能源管理部門，我們認(rèn)為與地方政府合作的PPP模式將是社會資本進(jìn)入增量配電網(wǎng)投資運(yùn)營的最可行途徑。能源局2015年發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造計劃(2015-2020)》，規(guī)劃十三五期間配網(wǎng)投資1.7萬億，實(shí)際落實(shí)情況低于規(guī)劃。單個園區(qū)的配電網(wǎng)的投資按5億估算，僅此批增量配電網(wǎng)試點(diǎn)建設(shè)規(guī)模就將達(dá)到近500億。社會資本的進(jìn)入加上增量配電網(wǎng)放開帶給電網(wǎng)企業(yè)的壓力將加速配網(wǎng)建設(shè)的投資落地，在增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)有布局的配電設(shè)備企業(yè)將首先受益，如北京科銳(13.90,0.310,2.28%)參股的貴安新區(qū)配網(wǎng)、有戰(zhàn)略合作的鄭州空港園區(qū)均在此次試點(diǎn)名單之列。

　　投資建議：我們認(rèn)為有配電網(wǎng)設(shè)計和總包能力的配電網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商、有用戶服務(wù)基礎(chǔ)的用電服務(wù)提供商、有電網(wǎng)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的地方配電網(wǎng)企業(yè)這三類主體投資運(yùn)營增量配電網(wǎng)更有優(yōu)勢，具有投資價值。維持北京科銳、置信電氣(7.26,0.010,0.14%)、合縱科技(26.20,-0.090,-0.34%)、智光電氣(7.08,0.150,2.16%)買入評級，維持中恒電氣(15.21,0.120,0.80%)增持評級。

　　風(fēng)險分析：增量配電網(wǎng)建設(shè)放開進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；售電側(cè)改革擴(kuò)容推進(jìn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。

責(zé)任編輯：lixin

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