可再生能源即將進入全球競爭階段

瑞銀研究分析師薩姆·艾瑞

可再生能源成本很快將低于所有其他能源可再生能源行業未某將由少數幾家巨型公司爭奪全球市場份額。

2010年,利用太陽能燒開一壺水的成本約為0.03英鎊。到2020年,根據瑞銀(UBS)研究團隊的估算,成本將降至0.5便士,到2030年,成本可能如此接近零,以至于實際上將相當于免費。

這對地球是個大好消息,對全球經濟可能也是如此。充足、廉價、清潔的能源可用于多種用途——不僅僅是泡茶。

但同樣簡單的事實——可再生能源成本很快將低于所有其他能源——正在能源行業掀起一波企業并購熱潮。目前,我們數了數有12家歐洲大型公用事業公司(約占該行業指數成分股的一半)最近宣布了(或者被媒體報道過)可能極大地重塑各家業務的并購、撤資或收購交易。最近的一筆井購來自海上風電公司 Orsted,該公司日前宣布將收購林肯清潔能原公司( Lincoln Clean Energy),將業務擴大到美國的陸上風電。

企業的這類做法有意義嗎?我們認為是有的，因為這一行業的基本面因素的確正在發生變化。直至最近,全球多數地區的風能和太陽能項目都依賴慷慨的補貼——意味著可再生能源只能以政府準備出資的速度增長。但過去一年,大型風能和太陽能項目似乎顯示出,在沒有任何補貼或積收優惠的情況下它們也能獨立發展。這意味著,可再生能源能夠開始在技術發展的推動下高速成長,而不必再按照各國能源部長指令的速度。

第二個因素是各國政府一直在收緊成本。在可獲得補貼的國家,企業現在必須通過競爭性拍賣來竟得補貼,而一旦補貼用完,這些企業可能仍要為拿到最好的項目地址互相竟標。這種競拍模式正以出乎所有人預料的速度推進創新和效率。在英國招標在僅僅3年內就使海上風能的成本降低了一半上,在德國,它使可再生能源的價格比2015年下降了約一半。

所有這些成本壓力都產生了另一重要效應:推動可再生能源企業走向新的全球規模化競爭。首先風能和太陽能發電場的規模越來越大。一些太陽能項目現在擁有逾100萬個單體太陽能電池板,海上風力渦輪機的高度可以超過摩天大樓,葉片長度接近100米。其次,隨著這些企業設法將更多購買力投入供應鏈并從可再生能源項目組合中獲取更多協同效應、數據和運營方面的專門知識,它們自身的規模正變得越來越大。在全球竟拍的模式下,贏家不得不把所有這些潛在優勢擺到桌面上來。

這就是這一行業的結構需要改變的原因。歷史上,公用事業公司一直是區域競爭者,通常局限于國市場,而在國內市場,熟識地方的政治和監管環境是關鍵。它們并非總是成功的:(面臨電價下調和國有化風險的)英國公用事業公司就是恰當的例子。然而,歐洲的地圖顯示出的仍是一個由國家層面競爭者構成的拼盤。

未來,這張地圖可能會變得大為不同,有可能更類似油氣行業,由很少數幾家更大型的公司爭奪全球市場份額。如此,我們或將看到一類新企業可稱之為“風能和太陽能巨壁”—它們的可再生能源項目組合遍及全球,規模可能是現在的10至20倍。

成為這一梯隊中一員的機會值得爭取。現在確定誰將成為贏家還為時尚早,而且仍有一些疑問有待解答:例如,如何集成蓄電池儲能。但有一點是明確的:公用事業領域正處于這一轉變的最前沿,管理層團隊現在制定計劃已經不算太早。幾乎沒有人有時間放松下來,沏上一壺茶。