煤電過剩電力、鋼鐵去產能 2017年真正考驗煤價的是需求

2017-02-14 22:41:37 中國煤炭市場網作者:韓雷　點擊量：評論 (0)

貨幣政策轉向房地產面臨調整本周，央行自節前上調MLF（中期借貸便利）半年期及一年期利率后，再次對SLF（常備借貸便利）和逆回購利率進行了上調。其進行200億7天、100億14天和200億28天期逆回購，中標利率分別

貨幣政策轉向房地產面臨調整

本周，央行自節前上調MLF（中期借貸便利）半年期及一年期利率后，再次對SLF（常備借貸便利）和逆回購利率進行了上調。其進行200億7天、100億14天和200億28天期逆回購，中標利率分別為2.35%、2.5%和2.65%，較上期上調10個基點。政策性利率全面上調，已經事實上這就是加息，顯露出央行偏緊的政策態度。

貨幣政策收緊信號或導致房貸利率上調，在市場風險和政策風險雙重壓力下，銀行可能會通過價格手段防控風險。此外，在加息周期和調控政策背景下，房地產(包括一線城市)將可能迎來周期拐點。據悉，北京、深圳樓市春節期間遇冷，成交量環比降幅均在20%以上，而合肥作為去年全國房價漲幅最大的城市，年初以來部分地區房價已下跌近10%以上。

房地產若調整煤炭需求將接受考驗

房地產市場經濟在國民經濟中扮演著非常重要的角色，煤炭行業雖不直接與房地產相關聯，但是二者卻有斬不斷的關系，房地產的建筑材料水泥、鋼鐵、玻璃等，其生產活動最重要的能源供應就是來自于煤炭和電力。一旦房地產市場面臨較大規模調整，開工收縮，對其他相關產業也將帶來較大沖擊。

電力、鋼鐵去產能也將壓制煤炭需求

根據通過數據統計，2015年，6000千瓦及以上電廠發電設備平均利用小時僅為3969小時，同比下降349小時，是1978年以來的最低水平。2016年以來火電發電量出現正增長，但設備利用小時數不斷下降。2016年1-9月份，火電行業設備利用小時數降至3071小時，同比下降6%。2012-2015年煤價暴跌給電廠帶來不少利潤，燃煤電廠批建如火如荼。據相關報告顯示，僅2012-2014年，中國通過環評審批的煤電項目有1.60億千瓦，2015年1-9月期間獲得審批的煤電項目已超過1.23億千瓦。

發電設備平均利用小時同比增長率

煤電過剩危機正在進一步蔓延，隨著火電產能過剩愈演愈烈，一些成本較高企業或率先被淘汰，火電企業的倒閉潮或將來臨。同時，2017年鋼鐵行業去產能將進入真正的攻堅階段，帶有很強的不確定性，可能限制鋼材供給。在供給側改革政策推動下，鋼鐵行業將加快淘汰落后產能，產能出清將加速，或將導致煤炭需求的進一步下降。

此外，環保政策力度的不斷加大、特高壓輸電規模的擴大以及單位煤耗的持續下降都對未來煤炭消費需求產生負面打壓。2017年，是深化供給側改革政策的一年，煤炭將面臨去產能而不去產量的情況，在供給穩定的情況下，煤價將面臨需求波動的直接影響。（作者：CCTD中國煤炭市場網研究部首席分析師韓雷）