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來源 | 北極星電力網(wǎng)

2017年8月底，各電力上市公司陸續(xù)公布2017年中期報(bào)告，面對嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)困局，電力上市公司在今年上半年成績?nèi)绾文?

2017年上半年，受電煤價(jià)格大幅上漲影響，發(fā)電企業(yè)燃料成本大幅上升，導(dǎo)致發(fā)電業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。五大發(fā)電集團(tuán)中營業(yè)收入最多的是華能國際，上半年?duì)I業(yè)收入為714.34億元，同比增加11.36%；營業(yè)收入最少的是國家電投旗下的中國電力，其營業(yè)收入為91.44億元，同比下降9.83%。凈利潤下降最多的企業(yè)是華電國際，上半年歸屬上市股東凈利潤為虧損2.12億元，同比下降約108.04%。大唐發(fā)電凈利潤下降最少，上半年歸屬上市股東凈利潤為10.81億元，同比下降36.19%。

值得一提的是，作為唯一一家集煤炭、發(fā)電、鐵路、港口、航運(yùn)、煤化工一體化的獨(dú)特經(jīng)營方式和盈利模式的企業(yè)，中國神華成為上半年最大的“贏家”。上半年，中國神華實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1205.18億元，同比增加53.1%;利潤總額358.09億元，同比增加94.4%;歸屬上市公司股東的凈利潤243.15億元，同比增加147.4%。

下面來看五大發(fā)電及神華集團(tuán)旗下典型的發(fā)電上市公司上半年經(jīng)營情況：

1、營業(yè)收入 

2、歸屬上市股東凈利潤

3、營業(yè)成本

4、總資產(chǎn)

5、利潤總額

6、基本每股收益

7、發(fā)電量

8、裝機(jī)容量

華能國際：

截至2017年6月30日，公司可控發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到101,698兆瓦。境內(nèi)電廠上半年發(fā)電量1,866.85億千瓦時(shí)，居國內(nèi)行業(yè)可比公司第一。公司火電機(jī)組中，超過50%是60萬千瓦以上的大型機(jī)組，包括14臺已投產(chǎn)的世界最先進(jìn)的百萬千瓦等級的超超臨界機(jī)組，投產(chǎn)國內(nèi)最高參數(shù)的66萬千瓦高效超超臨界燃煤機(jī)組和國內(nèi)首座超超臨界二次再熱燃煤發(fā)電機(jī)組，天然氣發(fā)電裝機(jī)容量超過8,700兆瓦，風(fēng)電裝機(jī)容量超過3,800兆瓦，海上風(fēng)電已投產(chǎn)超過100兆瓦，清潔能源比例不斷提高。

華電國際：

截至2017年6月30日，華電國際已投入運(yùn)行的控股發(fā)電廠共計(jì)61家，控股裝機(jī)容量為48,498.9兆瓦，其中燃煤發(fā)電機(jī)組控股裝機(jī)容量為38,540兆瓦，燃?xì)獍l(fā)電控股裝機(jī)容量為4,426.5兆瓦，水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等可再生能源發(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)5,532.4兆瓦。

國電電力：

截至2017年6月30日，控股裝機(jī)容量5245.94萬千瓦，其中：火電裝機(jī)3374.75萬千瓦;水電裝機(jī)1314.68萬千瓦;風(fēng)電裝機(jī)535.31萬千瓦;太陽能裝機(jī)21.2萬千瓦。公司60萬千瓦及以上煤電機(jī)組占全部煤電裝機(jī)的59.44%，超臨界煤電機(jī)組占全部煤電裝機(jī)的56.48%，清潔可再生能源裝機(jī)占全部裝機(jī)的35.67%。

2017年上半年，國電電力新增發(fā)電裝機(jī)容量157.79萬千瓦。其中水電新增裝機(jī)85萬千瓦，分別是猴子巖4號機(jī)組42.5萬千瓦、猴子巖3號機(jī)組42.5萬千瓦;風(fēng)電新增裝機(jī)72.79萬千瓦，分別是新疆新能源三塘湖二期4.95萬千瓦、山西新能源寶塔山4.8萬千瓦、云南新能源昆明風(fēng)擺山3萬千瓦、河北新能源五福堂15萬千瓦、新疆景峽40.05萬千瓦、湖南新能源風(fēng)雨殿(二期)寨子背4.99萬千瓦。

大唐發(fā)電：

截至2017年6月30日，公司管理裝機(jī)容量約47,092.175兆瓦。其中，火電煤機(jī)33,600兆瓦，約占71.35%;火電燃機(jī)2,890.8兆瓦，約占6.14%;水電8,091.275兆瓦，約占17.18%;風(fēng)電2,190.1兆瓦，約占4.65%;光伏發(fā)電320兆瓦，約占0.68%。上半年，大唐發(fā)電核準(zhǔn)項(xiàng)目共計(jì)406.7兆瓦，其中風(fēng)電項(xiàng)目400兆瓦，光伏項(xiàng)目6.7兆瓦。

中國電力：

截至2017年6月30日，集團(tuán)發(fā)電廠的權(quán)益裝機(jī)容量達(dá)到16,843.8兆瓦，同比增加約 351.8兆瓦。其中，燃煤火力發(fā)電的權(quán)益裝機(jī)容量為12,633.6兆瓦，占權(quán)益裝機(jī)容量總額約75%，而清潔能源包括水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電及天然氣發(fā)電的權(quán)益裝機(jī)容量合共為 4,210.2兆瓦，占權(quán)益裝機(jī)容量總額約25%，較上年同期上升1.60個(gè)百分點(diǎn)。集團(tuán)現(xiàn)有的天然氣發(fā)電權(quán)益裝機(jī)容量全部來自上海電力。

中國神華：

截至2017年6月30日，集團(tuán)發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到56,408兆瓦，占全社會6,000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備總裝機(jī)容量162,907萬千瓦的3.5%。其中，燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量54,537兆瓦，占集團(tuán)總裝機(jī)容量的96.7%。

其他經(jīng)營情況

【華能國際】

一、節(jié)能環(huán)保指標(biāo)保持領(lǐng)先

公司在環(huán)保和發(fā)電效率方面都處于行業(yè)領(lǐng)先地位，平均煤耗、廠用電率、水耗等技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到世界領(lǐng)先水平。截至2017年6月30日，公司超低排放機(jī)組數(shù)量達(dá)到174臺，容量占比超過80%。

二、電廠的戰(zhàn)略布局

截至2017年6月30日，公司在中國境內(nèi)的電廠分布在二十五個(gè)省、市和自治區(qū)，主要位于沿海沿江地區(qū)、煤炭資源豐富地區(qū)或電力負(fù)荷中心區(qū)域。這些區(qū)域運(yùn)輸便利，有利于多渠道采購煤炭、穩(wěn)定煤炭供給以及降低采購成本。此外，公司在新加坡全資擁有一家運(yùn)營電力公司。

三、可能面對的風(fēng)險(xiǎn)

1、煤炭市場風(fēng)險(xiǎn)：

2017年，受煤炭去產(chǎn)能政策持續(xù)影響，煤炭供應(yīng)將進(jìn)一步向先進(jìn)產(chǎn)能集中，行業(yè)的集中度會明顯提高，煤炭企業(yè)話語權(quán)和議價(jià)能力增強(qiáng)，煤炭供應(yīng)格局的變化更加明顯，加上進(jìn)口煤受政策、匯率、市場等多方面因素影響，不確定性有所加大，給公司燃料成本的控制帶來一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著政府加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)全年可凈增加有效產(chǎn)能約2億噸，2017年下半年煤炭供應(yīng)及價(jià)格將逐步回歸理性。公司將密切跟蹤政策及國內(nèi)外煤炭市場的變化，加強(qiáng)與有競爭力的大礦的合作，不斷開辟新的采購渠道，開展現(xiàn)貨的招標(biāo)采購，加強(qiáng)燃料精細(xì)化管理，努力控制燃料成本。

2、電力市場風(fēng)險(xiǎn)：

由于電力體制改革全面推進(jìn)、全面深化和全面加快，發(fā)用電計(jì)劃放開力度將進(jìn)一步加大，市場交易更加活躍，市場競爭形勢更加激烈。公司將進(jìn)一步落實(shí)國家各項(xiàng)政策，增發(fā)搶發(fā)電量;深入研究市場供需形勢，深挖機(jī)組節(jié)能環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)約束等差異化競爭優(yōu)勢，積極主動參與電改，分享電力改革紅利;加強(qiáng)營銷管理，進(jìn)一步適應(yīng)形勢，嚴(yán)控電力市場風(fēng)險(xiǎn)。

3、電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：

隨著電力交易規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，以及逐步放開發(fā)電量計(jì)劃，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)期低價(jià)交易電量將大幅度增長，公司平均結(jié)算電價(jià)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。公司將密切跟蹤國家政策和電力市場改革進(jìn)展，加強(qiáng)與國家和地方政府價(jià)格主管部門的溝通，積極呼吁繼續(xù)完善煤電聯(lián)動機(jī)制，積極配合政府建立合理、公平、規(guī)范的市場環(huán)境;積極加強(qiáng)新機(jī)與各項(xiàng)環(huán)保電價(jià)的落實(shí)，盡快建立大用戶直供價(jià)格調(diào)整機(jī)制，多措并舉，全力防控電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

4、環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)：

2017年國家實(shí)施排污許可證制度，對發(fā)電廠大氣及廢水污染物排放提出更高標(biāo)準(zhǔn)要求，電廠必須對廢水處理設(shè)施的進(jìn)行改造升級和加強(qiáng)運(yùn)行維護(hù)管理，保證廢水處理達(dá)到相關(guān)要求。各電廠必須嚴(yán)格按照排污許可證要求，按照大氣和廢水排放標(biāo)準(zhǔn)和排放量合法排污，否則將承擔(dān)違法責(zé)任。電力生產(chǎn)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)更加完善，執(zhí)行力度不斷提高。公司積極響應(yīng)國家號召，大力推進(jìn)以燃煤機(jī)組超低排放為中心的環(huán)保改造工作，截止2017年6月30日，已有80%的燃煤機(jī)組達(dá)到了超低排放標(biāo)準(zhǔn)。

5、利率風(fēng)險(xiǎn)

公司計(jì)息債務(wù)以人民幣債務(wù)為主，人民幣貸款利率的變化將直接影響公司的債務(wù)成本。2017年下半年，人民銀行貨幣政策將延續(xù)之前的穩(wěn)健中性，債務(wù)成本依然面臨上漲壓力;美元債務(wù)方面，市場預(yù)期美元加息可能較大，對公司美元債務(wù)成本有一定影響，但由于美元貸款占比較小，預(yù)計(jì)對整體公司債務(wù)成本不會有重大不利影響;新加坡方面，預(yù)計(jì)SOR利率水平將受美元貸款利率上升和新元匯率波動影響，給大士公司控制融資成本帶來不確定性。

公司將密切關(guān)注市場變化，合理安排融資，并積極探索新的融資方式，在保證資金需求的前提下，努力控制融資成本，并通過人民幣貸款置換及利率掉期等方式努力控制外幣利率風(fēng)險(xiǎn)。

【華電國際】

一、主要業(yè)務(wù)及經(jīng)營模式

華電國際是中國最大型的綜合性能源公司之一，其主要業(yè)務(wù)為建設(shè)、經(jīng)營發(fā)電廠，包括大型高效的燃煤燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組及多項(xiàng)可再生能源項(xiàng)目。本公司發(fā)電資產(chǎn)遍布全國十四個(gè)省、市、自治區(qū)，主要處于電力、熱力負(fù)荷中心或煤炭資源豐富區(qū)域。

二、經(jīng)營情況

截至2017年6月30日，華電國際已投入運(yùn)行的控股發(fā)電廠共計(jì)61家，控股裝機(jī)容量為48,498.9兆瓦，其中燃煤發(fā)電機(jī)組控股裝機(jī)容量為38,540兆瓦，燃?xì)獍l(fā)電控股裝機(jī)容量為4,426.5兆瓦，水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等可再生能源發(fā)電控股裝機(jī)容量共計(jì)5,532.4兆瓦。

截至2017年6月底，華電國際的火力發(fā)電機(jī)組中，90%以上是300兆瓦及以上的大容量、高效率、環(huán)境友好型機(jī)組，其中600兆瓦及以上的裝機(jī)比例約占50%，遠(yuǎn)高于全國平均水平。截至6月30日，已有82.5%的燃煤發(fā)電機(jī)組已完成超低排放改造。絕大多數(shù)300兆瓦及以下的機(jī)組都經(jīng)過了供熱改造，供熱能力明顯提升，為參與后續(xù)市場競爭奠定了先發(fā)優(yōu)勢。華電國際的火電機(jī)組性能優(yōu)良，單位能耗較低，在節(jié)能發(fā)電調(diào)度中持續(xù)保持較高的相對競爭力，并在行業(yè)中始終保持領(lǐng)先水平。

按照中國會計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)報(bào)告合并口徑計(jì)算的2017年上半年累計(jì)發(fā)電量為885.74億千瓦時(shí)，比2016年同期增長約2.33%;上網(wǎng)電量為828.32億千瓦時(shí)，比2016年同期增長約2.29%。發(fā)電量及上網(wǎng)電量同比增長的主要原因是本公司新建機(jī)組投產(chǎn)的電量貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，本公司發(fā)電機(jī)組的平均利用小時(shí)為1,862小時(shí)，其中燃煤發(fā)電機(jī)組的利用小時(shí)為2,095小時(shí);供電煤耗為298.65克/千瓦時(shí)，顯著低于全國平均水平。

2017年上半年利潤出現(xiàn)虧損的主要原因是燃煤價(jià)格大幅上漲的影響。

三、2017年上半年主營業(yè)務(wù)分析

公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約為人民幣366.48億元，同比增加約23.99%，主要原因是售煤收入增加的影響。

公司營業(yè)成本約為人民幣334.21億元，同比增加約55.72%，主要原因是燃料成本、煤炭銷售成本大幅增加的影響。

公司燃料成本約為人民幣185.30億元，同比增加約65.91%，主要原因是煤炭采購價(jià)格大幅上漲的影響。

公司煤炭銷售成本約為人民幣58.45億元，同比增加約755.71%，主要原因是煤炭貿(mào)易量增加及采購價(jià)格大幅升高的影響。

公司折舊與攤銷費(fèi)用約為人民幣51.22億元，同比增加約1.32%，主要原因是新機(jī)組投產(chǎn)及技改項(xiàng)目轉(zhuǎn)資的影響。

公司職工薪酬約為人民幣21.04億元，同比減少約10.45%，主要原因是控制了部分單位薪酬支出的影響。

公司維護(hù)、保養(yǎng)及檢查費(fèi)用約為人民幣12.28億元，同比減少約29.67%，主要原因是優(yōu)化機(jī)組檢修時(shí)間及加大費(fèi)用控制力度的影響。

公司其他生產(chǎn)費(fèi)用約為人民幣5.20億元，同比增加約31.21%，主要原因是供熱市場拓展后購熱費(fèi)增加的影響。

公司稅金及附加約為人民幣4.56億元，同比增加約10.79%，主要原因是根據(jù)財(cái)政部有關(guān)規(guī)定，房產(chǎn)稅等由管理費(fèi)用調(diào)整至稅金及附加科目核算的影響。

公司管理費(fèi)用約為人民幣7.51億元，同比減少約18.31%，主要原因是根據(jù)財(cái)政部有關(guān)規(guī)定房產(chǎn)稅等由管理費(fèi)用調(diào)整至稅金及附加科目核算，以及加大費(fèi)用控制力度的影響。

公司所得稅費(fèi)用約為人民幣1.86億元，同比減少約84.13%，主要原因是公司利潤下降的影響。

公司歸屬于母公司股東的凈虧損約為人民幣2.12億元，同比減少約108.04%，主要原因是煤炭采購價(jià)格大幅上漲的影響。

公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入額約為人民幣59.72億元，同比減少約49.19%，主要原因是煤炭采購價(jià)格大幅上漲的影響。

公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出額約為人民幣66.77億元，同比增加了約4.77%主要原因是對參股單位注資的影響。

公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入額約為人民幣6.49億元，上年同期的現(xiàn)金凈流出額約為61.87億元，主要原因是借款增加、分紅減少的影響。

四、可能面對的風(fēng)險(xiǎn)

1、電力市場情況

預(yù)計(jì)2017年全國新增裝機(jī)將高于電量需求增速，產(chǎn)能過剩問題將更加突出。隨著電力體制改革的推進(jìn)，市場交易規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，交易方式更加豐富，市場競爭有更趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國家要求自7月1日起合理調(diào)整電價(jià)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低用能成本，減輕燃煤發(fā)電企業(yè)負(fù)擔(dān)。本公司將積極參與電力體制改革、超前研究電力市場供需、加強(qiáng)市場營銷管理，通過與政府相關(guān)部門溝通，呼吁進(jìn)一步完善煤電聯(lián)動機(jī)制，多措并舉，全力控制電力市場風(fēng)險(xiǎn)。

2、煤炭市場情況

煤炭去產(chǎn)能深入推進(jìn)，政府推進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，與環(huán)保和安全約束等共同作用，煤炭產(chǎn)量釋放相對平穩(wěn)，而電煤消費(fèi)增速也趨緩，煤炭市場供需整體平衡，煤炭價(jià)格高位運(yùn)行的壓力將得到部分緩解。本公司將時(shí)刻關(guān)注境內(nèi)外煤炭市場的供需變化，加大集約化采購力度，適時(shí)調(diào)整電煤采購策略，不斷優(yōu)化煤炭采購渠道，加強(qiáng)摻配摻燒等精細(xì)化管理力度，努力控制燃料采購成本。

3、資金市場情況

我國政府實(shí)施積極有效的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，貨幣政策更加尋求“穩(wěn)定”的訊號，將在寬松和從緊中尋求平衡，這意味著公司資金來源可能趨緊。公司將密切關(guān)注資金市場變化并努力擴(kuò)寬新的融資渠道，在保證資金需求的前提下嚴(yán)格控制資金成本，降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【國電電力】

一、主要業(yè)務(wù)及經(jīng)營模式

公司是控股股東中國國電旗下的全國性電力上市公司，是中國國電在資本市場的直接融資窗口和實(shí)施整體改制的平臺。近年來，國電電力始終堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展，突出質(zhì)量效益，做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，推動轉(zhuǎn)型升級，公司電源結(jié)構(gòu)和布局得到持續(xù)優(yōu)化。公司目前擁有直屬及控股企業(yè)63家，參股企業(yè)21家，籌建處10家。截至2017年6月30日，公司控股裝機(jī)容量5245.94萬千瓦，其中新能源和清潔可再生能源裝機(jī)占總裝機(jī)容量的35.67%。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)范圍未發(fā)生重大變化。

二、經(jīng)營情況

1、利用小時(shí)情況

截至2017年6月30日，完成利用小時(shí)1836小時(shí)，高于全國平均水平46小時(shí)，其中：火電完成2154小時(shí)，水電完成1341小時(shí)，風(fēng)電完成1079小時(shí)，光伏完成749小時(shí)。

2、發(fā)展情況

2017年上半年，公司注重發(fā)展質(zhì)量效益，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)和布局優(yōu)化，推動優(yōu)質(zhì)風(fēng)電開發(fā)。上半年核準(zhǔn)電源項(xiàng)目24.65萬千瓦，分別是遼寧黑山景家4.95萬千瓦、山西壽陽松塔9.8萬千瓦、河北尚義大青山9.9萬千瓦。加快推進(jìn)優(yōu)質(zhì)風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度，上半年已列入2017年風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案項(xiàng)目容量63.5萬千瓦。公司搶抓政策機(jī)遇，發(fā)揮高效清潔火電技術(shù)和管理優(yōu)勢，大力拓展“一帶一路”周邊和沿線國家項(xiàng)目合作開發(fā)渠道，有關(guān)項(xiàng)目前期開發(fā)工作正在積極穩(wěn)妥推進(jìn)中。

2017年，公司不斷提升工程管理水平，有邯鄲東郊、朝陽熱電、寧夏方家莊等6個(gè)在建火電項(xiàng)目，容量共計(jì)624萬千瓦;大興川水電、大渡河沙坪二級、猴子巖、雙江口4個(gè)在建水電項(xiàng)目，容量共計(jì)409.65萬千瓦。

3、燃料管理

公司持續(xù)優(yōu)化來煤結(jié)構(gòu)，科學(xué)購煤、儲煤、配煤摻燒，千方百計(jì)控制公司煤炭采購價(jià)格。報(bào)告期內(nèi)，公司入爐標(biāo)煤單價(jià)完成567.18元/噸，同比升高215.17元/噸;上半年累計(jì)摻燒經(jīng)濟(jì)煤種1367.3萬噸，節(jié)約成本4.91億元。報(bào)告期內(nèi)，智能化創(chuàng)新不斷完善，系統(tǒng)消缺和投運(yùn)率良好。

4、節(jié)能環(huán)保

公司加快推進(jìn)清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)能源綠色發(fā)展，著力推動科技創(chuàng)新，持續(xù)加大環(huán)保投入力度，切實(shí)提高企業(yè)核心競爭力。截止報(bào)告期末，公司未發(fā)生環(huán)境污染事件，所有燃煤發(fā)電機(jī)組均已完成達(dá)標(biāo)排放改造工作，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司積極實(shí)施燃煤機(jī)組“超低排放”改造，截止2017年6月底，公司已完成35臺機(jī)組的超低排放改造，完成改造的裝機(jī)容量為1969.5萬千瓦，占公司總裝機(jī)容量的58.36%。公司穩(wěn)步推動產(chǎn)業(yè)升級，持續(xù)開展機(jī)組整體運(yùn)行優(yōu)化，主要技術(shù)指標(biāo)持續(xù)改善，公司15臺火電機(jī)組在國火電600MW及以上大機(jī)組能效對標(biāo)競賽中獲獎，安全生產(chǎn)、清潔能源發(fā)電等技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。2017年上半年，燃煤發(fā)電機(jī)組平均供電煤耗為297.81克/千瓦時(shí)，較去年同期下降0.04克/千瓦時(shí)。

三、可能面對的風(fēng)險(xiǎn)

1、利用小時(shí)和電價(jià)方面：受電力供求關(guān)系的影響，發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)會有所波動，公司近三年半年度全資及控股發(fā)電企業(yè)利用小時(shí)分別為1944小時(shí)、1843小時(shí)和1836小時(shí)。隨著電力體制改革的不斷深入和電力供需矛盾的影響，市場交易電量規(guī)模日趨擴(kuò)大，公司未來的發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)、電價(jià)存在波動風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對公司盈利能力產(chǎn)生一定影響。

2、新能源方面：國家能源局下發(fā)《(國能新能[2017]52號)2017年度風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警結(jié)果的通知》將內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆(含兵團(tuán))等省(區(qū))為風(fēng)電開發(fā)建設(shè)紅色預(yù)警區(qū)域。上述區(qū)域風(fēng)電裝機(jī)總量較高，占比較大、就地消納較差、外送還有很多問題，短時(shí)間內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)限電嚴(yán)重局面。公司上述區(qū)域的風(fēng)電裝機(jī)占風(fēng)電總裝機(jī)比例48%，2017年上半年同比雖有所好轉(zhuǎn)，但受區(qū)域、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)等諸多因素，風(fēng)電生產(chǎn)經(jīng)營壓力仍然很大。

3、環(huán)保方面：國家環(huán)保政策持續(xù)加碼，年初環(huán)保部正式印發(fā)了《排污許可證管理暫行規(guī)定》、《關(guān)于開展火電、造紙行業(yè)和京津冀試點(diǎn)城市高架源排污許可證管理工作的通知》，要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)所有火電單位必須取得排污許可證。4月份，環(huán)保部發(fā)布了《“十三五”全國危險(xiǎn)廢物規(guī)范化管理督查考核工作方案》，旨在通過國家、省、市三級督查考核，提升危險(xiǎn)廢物規(guī)范化管理水平，對危廢處置的要求進(jìn)一步提高。上半年環(huán)保部連續(xù)開展環(huán)保督察，首先對京津冀地區(qū)“2+26”城市開展為期一年的督察，后續(xù)又開展了8個(gè)省市的督察，下半年將繼續(xù)開展，持續(xù)保持高壓態(tài)勢。全國碳排放權(quán)交易市場將于下半年啟動，碳減排的剛性約束逐步逼近，對產(chǎn)業(yè)升級提出了更高要求。“十三五”期間，國家在當(dāng)前節(jié)能環(huán)保改造基礎(chǔ)上，規(guī)劃對“三北”地區(qū)2.2億千瓦煤電機(jī)組實(shí)施靈活性改造，未來企業(yè)改造任務(wù)十分繁重，資金壓力巨大，火電企業(yè)將面臨競爭力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

4、火電政策方面：電力產(chǎn)能過剩問題日益凸顯，國家加強(qiáng)對火電發(fā)展的限制，先后出臺了“三個(gè)一批”、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、淘汰落后產(chǎn)能等煤電發(fā)展政策，提出“十三五”期間將取消和推遲煤電建設(shè)項(xiàng)目1.5億千瓦以上，公司重點(diǎn)煤電項(xiàng)目發(fā)展受到一定影響。

5、煤價(jià)方面：火力發(fā)電的主要燃料為煤炭，燃煤成本在公司營業(yè)成本中的比重較高，因此燃煤價(jià)格的波動對于公司的經(jīng)營業(yè)績影響較大。預(yù)計(jì)下半年煤炭“去產(chǎn)能”政策將持續(xù)開展，且減產(chǎn)剛性影響大于往年，安全、環(huán)保、公路治超、鐵路運(yùn)力緊張，以及重大政治活動和慶典成為影響供求價(jià)格波動的重點(diǎn)催化事件。國家煤價(jià)調(diào)控政策有所轉(zhuǎn)變，由去年下半年的控制煤價(jià)過快上漲，轉(zhuǎn)為5月份的價(jià)格維穩(wěn)，繼續(xù)大幅降價(jià)的可能性很小，年初預(yù)測的500元/噸的市場低點(diǎn)預(yù)期難以實(shí)現(xiàn)。國家正在研究和實(shí)施新一輪進(jìn)口煤限制措施，鼓勵(lì)燃用國內(nèi)煤的導(dǎo)向十分明顯，顯著弱化了進(jìn)口煤平抑國內(nèi)高煤價(jià)的控價(jià)效果。

6、利率方面：公司所屬的電力行業(yè)是資本密集型行業(yè)，新建項(xiàng)目資本金以外部分投資資金主要通過貸款等方式獲取。目前全球央行對于貨幣政策的表態(tài)均顯鷹派或傾向于緊縮，未來國內(nèi)貨幣政策不具備轉(zhuǎn)向?qū)捤傻臈l件。貨幣政策維持中性使得市場利率存在高位運(yùn)行的可能性，進(jìn)而影響公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。

【大唐發(fā)電】

一、主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營模式

1、業(yè)務(wù)范圍：建設(shè)、經(jīng)營電廠，銷售電力、熱力;電力設(shè)備的檢修調(diào)試;電力技術(shù)服務(wù)等。

2、經(jīng)營模式：公司主要經(jīng)營以火電為主的發(fā)電業(yè)務(wù)及水電、風(fēng)電和其他能源發(fā)電業(yè)務(wù)，并涉及煤炭、交通、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

3、電源布局及發(fā)展優(yōu)勢

本公司是中華人民共和國(中國)最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一，公司及子公司投產(chǎn)或在建的發(fā)電業(yè)務(wù)主要分布于全國18個(gè)省、市、自治區(qū)，京津冀、東南沿海區(qū)域是公司火電裝機(jī)最為集中的區(qū)域，水電項(xiàng)目大多位于西南地區(qū)，風(fēng)電、光伏廣布全國資源富集區(qū)域。

報(bào)告期內(nèi)，公司核準(zhǔn)項(xiàng)目共計(jì)406.7兆瓦，其中風(fēng)電項(xiàng)目400兆瓦，光伏項(xiàng)目6.7兆瓦。具體包括：

風(fēng)電項(xiàng)目：江西全南烏梅山風(fēng)電項(xiàng)目(100兆瓦)，內(nèi)蒙古鑲黃旗特高壓外送風(fēng)電項(xiàng)目(150兆瓦)，內(nèi)蒙古蘇尼特左旗特高壓外送風(fēng)電項(xiàng)目(150兆瓦)。

光伏項(xiàng)目：海南富力海洋歡樂世界6.7兆瓦分布式光伏項(xiàng)目。

報(bào)告期內(nèi)，多個(gè)電源項(xiàng)目建成投產(chǎn)，共計(jì)2,756.5兆瓦，其中火電項(xiàng)目660兆瓦，水電項(xiàng)目1,950兆瓦，風(fēng)電項(xiàng)目126.5兆瓦，光伏項(xiàng)目20兆瓦，具體包括：

火電項(xiàng)目：內(nèi)蒙古大唐國際托克托第二發(fā)電有限責(zé)任公司10號機(jī)組(660兆瓦)。

水電項(xiàng)目：四川大唐國際甘孜水電開發(fā)有限公司長河壩2號、3號、4號機(jī)組(3*650兆瓦)。

風(fēng)電項(xiàng)目：江西大唐國際新能源有限公司獅頭山風(fēng)電1期(32.5兆瓦)、亂羅嶂風(fēng)電1期(66兆瓦)，浙江大唐國際新能源有限公司平湖風(fēng)電1期(28兆瓦)。

光伏項(xiàng)目：青海大唐國際新能源有限公司格爾木光伏4期(10兆瓦)、5期(10兆瓦)。

2017年2月25日，內(nèi)蒙古大唐國際托克托發(fā)電廠五期工程10號機(jī)組順利通過168小時(shí)試運(yùn)行。至此，托克托發(fā)電廠五期擴(kuò)建工程兩臺66萬千瓦機(jī)組全部投產(chǎn)，托克托發(fā)電廠總裝機(jī)達(dá)672萬千瓦，成為世界在役最大火電廠。托克托發(fā)電廠是向首都北京供電的最大發(fā)電企業(yè),對促進(jìn)北京的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步、改善北京地區(qū)大氣環(huán)境質(zhì)量發(fā)揮了重要作用，2017年將完成全部機(jī)組超低排放改造。

二、主要控股參股公司分析

三、可能面對的風(fēng)險(xiǎn)

1、市場風(fēng)險(xiǎn)。截至6月底，全國6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量16.3億千瓦，預(yù)計(jì)2017年底發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到17.5億千瓦左右，其中非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重進(jìn)一步提高至38%左右;全國電力供應(yīng)能力總體富余、部分地區(qū)相對過剩。加之，可再生能源發(fā)電和分布式能源系統(tǒng)發(fā)電在電力供應(yīng)中的比例增加，光伏企業(yè)并網(wǎng)容量增多，火電設(shè)備利用小時(shí)進(jìn)一步降至4000小時(shí)左右，電煤價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行，部分省份電力用戶直接交易降價(jià)幅度較大且交易規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，煤電企業(yè)效益將進(jìn)一步被壓縮。同時(shí)，受國家節(jié)能減排力度逐年加大，高耗能產(chǎn)業(yè)用電量減少，新增機(jī)組投產(chǎn)等因素，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)面臨嚴(yán)峻困難與挑戰(zhàn)。

應(yīng)對措施：公司各級責(zé)任主體，針對目前生產(chǎn)經(jīng)營形勢及電力市場化進(jìn)程的不斷深入，主動作為，把搶發(fā)電量工作貫穿全年，自年初開始，就對搶發(fā)電量工作提前發(fā)力，爭在先、搶在先，確保發(fā)電量完成全年既定指標(biāo)。一是加強(qiáng)與政府相關(guān)部門及電網(wǎng)公司的溝通協(xié)調(diào)，爭取年度計(jì)劃電量，確保各區(qū)域計(jì)劃電量超容量占比。二是仔細(xì)研判政策，緊盯市場，繼續(xù)加強(qiáng)大用戶協(xié)調(diào)、走訪工作，培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶，加大市場電量爭取力度。三是加強(qiáng)設(shè)備管理，確保設(shè)備可用率，為搶發(fā)電量提供保障。四是加強(qiáng)燃料供應(yīng)，為提升電量做好燃料保障。

2、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。受國家煤炭供給側(cè)改革繼續(xù)實(shí)施、嚴(yán)格安全環(huán)保治理影響，公司預(yù)計(jì)2017年煤炭供需將總體呈現(xiàn)平衡偏緊格局，但預(yù)計(jì)在國家精準(zhǔn)調(diào)控的情況下價(jià)格保持在合理區(qū)間內(nèi)波動是大概率事件。

應(yīng)對措施：公司將繼續(xù)加大燃料市場研究力度，以電煤采購結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整為重點(diǎn)，加強(qiáng)與供煤企業(yè)協(xié)商談判，注重開展精細(xì)化調(diào)運(yùn)，建立科學(xué)合理的定價(jià)機(jī)制;因地制宜地推行配煤摻燒工作，有效管控燃料成本。

【中國電力】

一、公司業(yè)務(wù)回顧

中國電力主要在中國內(nèi)地從事發(fā)電及售電，包括投資、開發(fā)、經(jīng)營及管理火力、水力、風(fēng)力及光伏發(fā)電廠，其業(yè)務(wù)分布于中國各大電網(wǎng)區(qū)域。

2017年上半年，集團(tuán)總售電量為29,639,547兆瓦時(shí)，較上年同期下降8.94%，而本公司股東應(yīng)占利潤為人民幣425,138,000元，較上年同期減少77.93%。每股基本盈利為人民幣0.06元，較上年同期減少76.92%。于2017年6月30日，每股資產(chǎn)凈值(不包括非控股股東權(quán)益)為人民幣3.60元。

2017年上半年，集團(tuán)總售電量較上年同期下降8.94%。火電方面，集團(tuán)于上半年內(nèi)安排多臺大容量火電機(jī)組停機(jī)進(jìn)行超低排放改造和例行檢修，火電售電量同比下降 2.95%。水電方面，因上年同期集團(tuán)水電廠所在流域水流量異常豐沛，與上年同期高基數(shù)比較，上半年售電量同比下降23.28%。但若與過去歷史同期平均水平記錄比較，上半年水電總售電量則屬合理范圍內(nèi)。而在集團(tuán)大力推動清潔能源發(fā)展下，風(fēng)電及光伏發(fā)電售電量分別同比大幅增長106.54%及559.10%。

二、經(jīng)營情況

供電煤耗

2017年上半年，集團(tuán)供電煤耗率為303.03克╱千瓦時(shí)，較上年同期上升0.12克╱千瓦時(shí)，主要由于多臺火電機(jī)組在回顧期內(nèi)停機(jī)進(jìn)行超低排放改造，減少了發(fā)電量，以及新增環(huán)保設(shè)備增加廠用電，輕微影響供電煤耗。集團(tuán)近年已有多臺大容量、高參數(shù)的環(huán)保發(fā)電機(jī)組投產(chǎn)，在節(jié)能減排方面已得到實(shí)際成效，而這亦有利維持供電煤耗率處于低水平。

發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)

2017年上半年，集團(tuán)火力發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)為1,745小時(shí)，較上年同期下降49 小時(shí)。在中國政府為控制煤電發(fā)展步伐而推出的一系列政策措施下，全國煤電新增裝機(jī)規(guī)模增速同比下降，集團(tuán)火力發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)降速亦有所緩和。水力發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)為1,917小時(shí)，較上年同期下降597小時(shí)，主要受上年同期基數(shù)偏高所影響。風(fēng)力發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)為936小時(shí)，較上年同期上升105小時(shí)。

節(jié)能減排

集團(tuán)一直以企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度對環(huán)境保護(hù)給予高度重視，全力推動節(jié)能減排，認(rèn)真履行社會責(zé)任，積極應(yīng)對全球氣候變化。

積極回應(yīng)中國政府頒佈的《煤電節(jié)能減排升級與改造行動計(jì)劃(2014–2020年)》政策，繼續(xù)加強(qiáng)其火電機(jī)組的環(huán)保治理，積極開展機(jī)組超低排放改造工程，採用國內(nèi)先進(jìn)成熟技術(shù)，進(jìn)行超低排放改造，有效控制污染物排放量。截至2017年6月30日，集團(tuán)已合共完成16臺火電機(jī)組超低排放改造工程。對于余下的火電機(jī)組，亦會加快實(shí)施超低排放項(xiàng)目的工作。

2017年上半年，集團(tuán)旗下火電機(jī)組脫硫裝置投運(yùn)率為100%(2016年：100%)，而脫硫效率為97.94%(2016年：96.39%);脫硝裝置投運(yùn)率達(dá)99.95%(2016年： 99.90%)，而脫硝效率達(dá)到92.05%(2016年：83.37%)。

上半年，火電機(jī)組環(huán)保指標(biāo)得到進(jìn)一步改善：

二氧化硫排放績效為0.077克╱千瓦時(shí)，較上年同期降低0.085克╱千瓦時(shí);氮氧化物排放績效為0.110克╱千瓦時(shí)，較上年同期降低0.084克╱千瓦時(shí);煙塵排放績效為0.016克╱千瓦時(shí)，較上年同期降低0.023克╱千瓦時(shí)。

【中國神華】

一、公司業(yè)務(wù)概要

中國神華能源股份有限公司于2004年11月在北京成立，由神華集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起。中國神華分別于2005年6月、2007年10月在香港聯(lián)交所及上海證交所上市。

集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)是煤炭、電力的生產(chǎn)和銷售，鐵路、港口和船舶運(yùn)輸，煤制烯烴等業(yè)務(wù)。煤炭、發(fā)電、鐵路、港口、航運(yùn)、煤化工一體化經(jīng)營模式是集團(tuán)的獨(dú)特經(jīng)營方式和盈利模式。集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是“建設(shè)世界一流的清潔能源供應(yīng)商”。

二、經(jīng)營情況

2017年上半年，煤炭市場供需基本平衡，價(jià)格高位波動。中國神華緊跟市場，抓住煤炭、電力行業(yè)的有利時(shí)機(jī)，精心組織煤源，加強(qiáng)一體化運(yùn)營，強(qiáng)化市場營銷，優(yōu)化成本管控，在穩(wěn)定市場中積極作為，實(shí)現(xiàn)煤炭、電力、運(yùn)輸業(yè)務(wù)量的協(xié)同增加，上半年經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

發(fā)電分部經(jīng)營情況

(1)生產(chǎn)經(jīng)營

2017年上半年，受全社會用電需求增長、水電發(fā)電量下降的影響，火電設(shè)備發(fā)電量有所增加。集團(tuán)利用有利時(shí)機(jī)，加大機(jī)組管理和市場營銷力度，積極參與電力市場化交易，上半年實(shí)現(xiàn)發(fā)電量122.05十億千瓦時(shí)(2016年上半年：111.01十億千瓦時(shí))，同比增長9.9%;實(shí)現(xiàn)總售電量114.43十億千瓦時(shí)(2016年上半年：103.90十億千瓦時(shí))，同比增長10.1%，占同期全社會用電量2,950.8十億千瓦時(shí)1的3.9%。

集團(tuán)積極應(yīng)對電力體制改革，逐步建立和完善營銷制度，交易電量特別是向用戶直供電量持續(xù)大幅增長。2017年上半年，集團(tuán)直供電銷售量約26十億千瓦時(shí)，同比增長約73%，占總售電量的比例上升約9個(gè)百分點(diǎn)。

(2)電量及電價(jià)

①按電源種類

②按經(jīng)營地區(qū)

(3)裝機(jī)容量

本報(bào)告期末，集團(tuán)發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到56,408兆瓦，占全社會6,000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備總裝機(jī)容量162,907萬千瓦1的3.5%。其中，燃煤發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量54,537兆瓦，占集團(tuán)總裝機(jī)容量的96.7%。

(4)發(fā)電設(shè)備利用率

2017年上半年，集團(tuán)燃煤機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)為2,185小時(shí)，較去年同期的2,060小時(shí)增加125小時(shí)，比全國燃煤機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)2,040小時(shí)1高145小時(shí)。發(fā)電效率持續(xù)改善，平均發(fā)電廠用電率同比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。截至報(bào)告期末，集團(tuán)循環(huán)流化床機(jī)組裝機(jī)容量6,484兆瓦，占集團(tuán)燃煤機(jī)組裝機(jī)容量的11.9%

(5)環(huán)境保護(hù)

本報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)繼續(xù)推動煤電清潔發(fā)展，實(shí)施燃煤機(jī)組“超低排放”改造，共完成5臺、3,100兆瓦燃煤機(jī)組“超低排放”改造。截至報(bào)告期末，集團(tuán)累計(jì)完成新建或改造71臺、39,870兆瓦“超低排放”燃煤機(jī)組，占集團(tuán)燃煤發(fā)電裝機(jī)容量的73.1%，“超低排放”燃煤機(jī)組裝機(jī)容量占比繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。

上半年集團(tuán)燃煤發(fā)電機(jī)組平均售電標(biāo)準(zhǔn)煤耗為311克/千瓦時(shí)，較去年同期的314克/千瓦時(shí)下降3克/千瓦時(shí)。

按照國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《控制污染物排放許可制實(shí)施方案》規(guī)定要求，集團(tuán)所屬全部火力發(fā)電廠均已獲得各地環(huán)保部門發(fā)放的排污許可證。

(6)資本性支出

2017年上半年，集團(tuán)發(fā)電分部完成資本開支63.82億元，主要用于國華印尼爪哇7號煤電項(xiàng)目(2×1,000MW)、神華國華寧東發(fā)電廠二期擴(kuò)建工程(2×660MW)、神華國華江西九江煤炭儲備(中轉(zhuǎn))發(fā)電一體化新建工程(2×1,000MW)等。

三、可能面對的風(fēng)險(xiǎn)

本公司已建立閉環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系：每年年初進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識，評估出主要風(fēng)險(xiǎn)，通過重大風(fēng)險(xiǎn)季度監(jiān)控、專項(xiàng)檢查、內(nèi)部審計(jì)等方式進(jìn)行日常監(jiān)控，年末對主要風(fēng)險(xiǎn)管控情況進(jìn)行評價(jià)，促進(jìn)改善決策流程，完善內(nèi)控制度，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。本公司董事會及審計(jì)委員會認(rèn)為該機(jī)制能夠評價(jià)公司風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行的有效性。

請投資者注意：本公司已評估出主要風(fēng)險(xiǎn)，并采取應(yīng)對措施，但受各種因素限制，不能絕對保證消除所有不利影響。本公司面對的主要風(fēng)險(xiǎn)有宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險(xiǎn)、成本上升風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、煤礦生產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)、一體化運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、國際化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。

國家繼續(xù)加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極推動煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。環(huán)境約束要求控制煤炭消費(fèi)，工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也將減少能源消耗。隨著電力體制改革快速推進(jìn)，計(jì)劃電量逐步放開，發(fā)電市場競爭不斷加劇。

本集團(tuán)將進(jìn)一步加強(qiáng)對相關(guān)行業(yè)發(fā)展趨勢研究，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)施清潔能源戰(zhàn)略，持續(xù)提升發(fā)展質(zhì)量。

(1)市場與銷售方面，提高煤炭市場預(yù)判的精準(zhǔn)度，均衡安排銷售;全面開展和加強(qiáng)電力業(yè)務(wù)提質(zhì)增效工作;煤化品銷售結(jié)合現(xiàn)有的電子交易模式，進(jìn)一步定位網(wǎng)絡(luò)銷售模式下的目標(biāo)市場，增加客戶粘度，提升產(chǎn)品抗市場風(fēng)險(xiǎn)能力。

(2)環(huán)境保護(hù)方面，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控體系建設(shè)，開展安全環(huán)保管理審計(jì)，從源頭防范環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。貫徹落實(shí)《京津冀大氣污染防治強(qiáng)化措施(2016-2017)》要求，打造煤電超低排放品牌。

(3)國際化經(jīng)營方面，本集團(tuán)積極響應(yīng)國家 “一帶一路”倡議，不斷拓寬對外合作領(lǐng)域，加強(qiáng)境外項(xiàng)目投資決策前信息的分析研究工作，做好境外項(xiàng)目資源評價(jià)、項(xiàng)目評估，確保經(jīng)濟(jì)可行性;加強(qiáng)復(fù)合型人才的培育和引進(jìn)，為“走出去” 提供有力保障。本公司存在以日元和美元計(jì)價(jià)的中長期債務(wù)及浮動利率的境外項(xiàng)目美元貸款，為有效防范外幣債務(wù)匯率及利率風(fēng)險(xiǎn)，本公司已制定金融衍生工具業(yè)務(wù) 2017 年度方案，根據(jù)市場情況和實(shí)際需求開展衍生工具交易業(yè)務(wù)。

(4)應(yīng)對自然災(zāi)害方面，本集團(tuán)將進(jìn)一步加強(qiáng)重大自然災(zāi)害的預(yù)警，制定應(yīng)急預(yù)案，配置必要資源并抓好相關(guān)應(yīng)急演練工作，確保將自然災(zāi)害的影響降到最低。

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