特斯拉成油車禁售大贏家或在華建廠與中國車企搶食

2017-10-09 09:50:24 證券日報　點擊量：評論 (0)

9月初工信部宣布啟動并制訂停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時間表后，一石激起千層浪，A股市場新能源車板塊集體爆發(fā)，與鋰電池、充電樁、整車制造關(guān)聯(lián)的個股輪番漲停?！　∈聦嵣?，燃油車退出歷史舞臺已是大勢

9月初工信部宣布啟動并制訂停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時間表后，一石激起千層浪，A股市場“新能源車板塊”集體爆發(fā)，與鋰電池、充電樁、整車制造關(guān)聯(lián)的個股輪番漲停。

　　事實上，燃油車退出歷史舞臺已是大勢所趨。挪威、荷蘭計劃2025年停售燃油車；德國、印度擬議中的停售節(jié)點為2030年；英國、法國均為2040年。如今中國也即將加入禁售燃油車行列。中國最大的電動汽車制造商——比亞迪董事長王傳福9月21日就表示，“到2030年包括所有轎車在內(nèi)，中國將全面普及電動汽車。”

　　作為電動汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，特斯拉更是踏準了燃油車禁售的風口，成為最大受益者。有分析師預計，特斯拉銷量有望在未來10年迎來爆發(fā)式增長。到2023年年初，特斯拉的汽車保有量將會是2017年年底的10倍。

　　銷量將徹底性爆發(fā)

　　放寬有望在華獨資建廠

　　數(shù)據(jù)顯示，2030年將會是電動汽車銷量的轉(zhuǎn)折點，2030年以前，電動汽車銷量只占到8%；到2040年電動車銷量將會占到全球汽車銷量的32%。

　　日前，有摩根士丹利分析師發(fā)布報告稱，到2040年，全球路面上行駛的特斯拉電動汽車數(shù)量將增長100倍，接近3200萬輛。

　　上述分析師表示，到今年年底，特斯拉的市場保有量將達到30萬輛。而在明年年底的時候，這一數(shù)字將增長80%，達到53萬輛。到2023年年初，特斯拉的汽車保有量將會是2017年年底的10倍，增幅達900%。

　　同時，伴隨著汽車銷量增長也將助推特斯拉在其它新型技術(shù)的發(fā)展。預計到2024年，特斯拉將積累超過1.61億公里的行駛數(shù)據(jù)，這對于其發(fā)展無人駕駛、移動服務(wù)等技術(shù)帶來很大的幫助。

　　無獨有偶，美國華爾街投行派杰重申了對特斯拉股票的“增持”評級，并發(fā)布研報稱，特斯拉投資者應(yīng)該對這家電動汽車制造商在全球最大汽車市場上的潛力感到興奮，特斯拉將在中國市場上蓬勃發(fā)展。

　　值得一提的是，派杰方面表示，中國未來將成為特斯拉最大的營收來源。特斯拉此前推遲投資建廠是明智之舉。記者了解到，今年6月份特斯拉曾發(fā)表聲明稱，正與中國有關(guān)部門就在上海建廠的問題進行談判，并希望在2017年之內(nèi)發(fā)布公告。

　　事實上，關(guān)于特斯拉投資國內(nèi)建廠的風聞由來已久。日前有消息稱，我國將取消限制外商投資電動汽車的政策，同時關(guān)于外國車企合資建廠的規(guī)定也有望放寬。

　　“只要與電動汽車有關(guān)的政策細節(jié)確定下來，特斯拉就會在短期內(nèi)宣布其中國戰(zhàn)略。如果特斯拉能實現(xiàn)在中國本土生產(chǎn)電動汽車，將極大地有助于進一步發(fā)展壯大。”上述分析師還表示，中國大多數(shù)電動汽車價低質(zhì)廉，與特斯拉相比有數(shù)年之差。

　　股價7年翻漲20倍

　　特斯拉“越燒錢越有錢”

　　資料顯示，特斯拉2010年6月份在美上市，上市之初股價19美元，目前股價已達340美元，市值近600億美元。雖然一直未能走出燒錢的境地，出乎意料的是特斯拉的股票卻創(chuàng)出節(jié)節(jié)新高。4月10日，特斯拉的市值更是一度超越了福特和通用，成為全美市值最大的汽車公司。

　　相比現(xiàn)階段每年虧損數(shù)億美元，等特斯拉真正開始規(guī)模盈利再搶籌，承受風險會小很多，但外方投資人就是如此看好特斯拉。人們不禁要問，特斯拉是如何做到在連續(xù)多年虧損的情況實現(xiàn)股價的數(shù)十倍翻漲？

　　記者查閱特斯拉歷年財報發(fā)現(xiàn)，特斯拉始終虧損主要源自研發(fā)、市場及利息成本的居高不下。財報顯示，2017年上半年，特斯拉在研發(fā)、市場、利息三方面的支出分別為6.92億美元、11.4億美元和6.67億美元，合計25億美元，已經(jīng)接近2016年全年水平。

　　盡管如此，從2013年至今，特斯拉卻始終堅守著25%以上的毛利潤率。財報顯示，2016年特斯拉未調(diào)整前的毛利率是25%，位于寶馬和奔馳之上，保時捷之下，成績已相當了得。而到了今年，據(jù)第二季度財報顯示，公司汽車銷售業(yè)務(wù)營收為20.14億美元，營收成本為14.73億美元，毛利潤率升至26.9%。值得一提的是，特斯拉股權(quán)激勵成本僅相當于營收的3%-4%。負重前行中的特斯拉并沒有為公司高管派發(fā)股票期權(quán)。

　　2017年7月28日，特斯拉的第四款車型——Modle 3正式開始交付。Modle 3成為汽車行業(yè)歷史上訂單最多的車型，同時也讓特斯拉市值呈“45度角”攀升，利用股價上漲增發(fā)融資，大幅降低負債、縮減利息支出。要知道，2017年上半年特斯拉僅利息支出就達2.08億美元，相當于同期虧損額的26%。

　　有業(yè)內(nèi)專家表示，從代工到自建工廠，從定位中高端到車型下沉，特斯拉從新能源角度做市場突破，通過自建工廠與自建銷售服務(wù)體系、出售股票和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)以獲得資金流，火勢越燒越旺。其預測2020年之前能夠占到全球電動車近半銷量。

　　然而，也有不同觀點者認為，在當前電池價格不斷下跌、政府為新能源汽車消費者提供優(yōu)厚的激勵措施之際，不論傳統(tǒng)車企還是科技公司都在積極研發(fā)電動汽車。盡管目前特斯拉走在電動車最前列，但未來能否實現(xiàn)爆發(fā)性增長還有待進一步觀察。