贛鋒鋰業(yè)2年股價漲十倍全力押寶固態(tài)鋰離子電池

2017-12-18 15:41:54 來源：證券日報(北京) 作者：龔夢澤　點擊量：評論 (0)

　隨著發(fā)展新能源汽車被列為國家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化也為相關行業(yè)和公司帶來重大歷史機遇。其中，處于上游鋰板塊的贛鋒鋰業(yè)，作為近年為數(shù)不多的牛股，就演繹了兩年近十倍的股價傳奇。　　記者注意到，

　隨著發(fā)展新能源汽車被列為國家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化也為相關行業(yè)和公司帶來重大歷史機遇。其中，處于上游鋰板塊的贛鋒鋰業(yè)，作為近年為數(shù)不多的牛股，就演繹了兩年近十倍的股價傳奇。

　　記者注意到，公司股價自2015年9月份8元起步，截至目前股價已經(jīng)突破70元，兩年時間股價上漲了近十倍。今年年內(nèi)漲幅亦達到133%，市值突破500億元。

　　贛鋒鋰業(yè)股價的持續(xù)大漲，究其根本在于動力鋰電池行業(yè)的爆發(fā)式增長和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展。江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司董事長李良彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，贛鋒鋰業(yè)整體戰(zhàn)略思路就是打通上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　李良彬?qū)τ浾弑硎荆疽褟膯渭兊匿嚠a(chǎn)品加工廠，逐步發(fā)展成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。在上游，主要是掌控鋰礦資源；在中游，爭取2年至3年將鋰鹽產(chǎn)業(yè)繼續(xù)做大規(guī)模；在下游，進軍鋰電池和鋰電池回收領域，打造新的盈利增長點。

　　全球視野布局上游

　　打破原材料瓶頸

　　資料顯示，贛鋒鋰業(yè)成立于2000年，初期只是金屬鋰加工廠，后逐步轉型成為集上游鋰資源開發(fā)、中游多品種鋰鹽加工與回收、下游鋰電池材料為一體的全球鋰行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　事實上，公司最初業(yè)績平平，2011年至2014年期間，凈利增速維持在30%以下，其中2013年業(yè)績增長僅為6.43%。李良彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，起初贛鋒鋰業(yè)并不做電池業(yè)務，因為金融危機的原因才涉足電池級碳酸鋰和氫氧化鋰業(yè)務。

　　轉機出現(xiàn)在2015年，彼時贛鋒鋰業(yè)以4億元總價收購了美拜電子100%股權，進入3C鋰離子電池領域。“通過收購美拜電子，公司試水鋰電池，將鋰產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸到下游應用聚合物鋰離子電池行業(yè)。”李良彬稱。

　　也正是從2015年下半年開始，公司業(yè)績逐步進入快車道，當年全年凈利潤增幅達46%。記者查閱公司2016年財報發(fā)現(xiàn)，當年公司一季報、半年報、三季報的業(yè)績增長都達到300%以上，全年凈利潤增幅躍升至271%。

　　截至今年前三季度，公司業(yè)績保持高增長態(tài)勢，營業(yè)收入28.42億元，同比增加40.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤10.04億元，同比增加106.57%。受益于新能源投資主題反復活躍的市況，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績與股價齊飛，練就成近年來為數(shù)不多的大牛股。

　　為了實現(xiàn)公司提出的打通全產(chǎn)業(yè)鏈計劃，近年來，贛鋒鋰業(yè)在上游鋰資源爭奪上動作頻頻。目前，公司在鋰資源比較豐富的澳大利亞、阿根廷、加拿大等國家均已布局鋰礦資源。

　　2017年初，贛鋒鋰業(yè)在加拿大以4900萬美元收購美洲鋰業(yè)19.9%的股份，預計可獲得美洲鋰業(yè)80%的包銷權。與此同時，公司在阿根廷也取得了Mariana鹵水礦80%的股權，正在加大開發(fā)力度及建立人才團隊，爭取經(jīng)過4年-5年時間完成開發(fā)。在愛爾蘭，贛鋒鋰業(yè)收購了Blackstairs鋰輝石礦51%股權，勘探開發(fā)進度不斷加快。在澳大利亞，贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)獲得RIM?43.1%的股權，成為其第一大股東，未來或考慮將股權進一步提高至50%。

　　據(jù)李良彬介紹，國內(nèi)鋰電企業(yè)通過參股海外礦產(chǎn)項目，并簽署包銷協(xié)議獲取礦產(chǎn)資源的做法已經(jīng)越來越多。這種方式可在開采過程中增加持股比例和包銷數(shù)量，相對靈活且風險較小。

　　無論是控股，還是參股獲取包銷權，公司布局上游資源的目的明確，就是要獲取鋰礦資源。李良彬表示，以參股獲取包銷權方式，相對于直接購買產(chǎn)品，投資成本相對較低。“我們會綜合各方面因素，因為畢竟性價比低的結果還是要用戶買單。”未來，如果資源開采難度不大、性價比高，公司會進行收購。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈受益明顯

　　打造鋰電回收成新盈利點

　　除了在上游掌控優(yōu)質(zhì)鋰礦資源外，贛鋒鋰業(yè)計劃通過2年-3年時間將中游的鋰鹽產(chǎn)業(yè)，打造成行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能榜首。

　　記者注意到，從今年正在調(diào)試的1.5萬噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線、2萬噸電池級氫氧化鋰生產(chǎn)線，到寧都工廠籌備建設中的1.75萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線，加上現(xiàn)在已經(jīng)建成的2.5萬噸鋰鹽生產(chǎn)線，公司鋰鹽總產(chǎn)能已達到6.5萬噸。

　　在下游，去年贛鋒鋰業(yè)成立了鋰動力電池小組，總投資6億元，第一期投資超過3億元，建設江西省首條高容量鋰離子動力電池全自動化生產(chǎn)線。達產(chǎn)后可形成年產(chǎn)6億瓦時高容量鋰離子動力電池的生產(chǎn)規(guī)模，年產(chǎn)值約15億元。

　　事實上，贛鋒鋰業(yè)選擇此時重金打造這條生產(chǎn)線可謂掐準了行業(yè)脈搏。記者注意到，近年來在新能源汽車需求的帶動下，電池級碳酸鋰價格上漲迅猛，維持在14萬元/噸。而在2015年初，電池級碳酸鋰的價格僅為4萬元/噸左右。

　　正是基于對鋰電池行業(yè)的看好及對未來發(fā)展的考慮，李良彬選擇在資源相對緊張的時候，依然大手筆成立鋰電池小組——將上游的鋰礦資源提供給中游做材料的公司，再讓這些中游公司給下游提供鋰電池相關材料。通過這種方式節(jié)省中間采購環(huán)節(jié)，凸顯全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

　　此外，贛鋒鋰業(yè)一直致力于鋰資源綜合循環(huán)回收利用，從2000年創(chuàng)辦公司開始，公司就在同步進行含鋰廢料回收再利用。

　　事實上，贛鋒鋰業(yè)看中鋰電池回收領域，不僅因為技術上的優(yōu)勢，更是看中了其潛在的市場規(guī)模。“鋰電池回收主要是公司自己使用，目前的規(guī)模不大。”然而，李良彬強調(diào)道，電池回收這一領域未來效益不可限量。“做幾十個億是沒問題的。”

　　有專家預測，隨著新能源汽車的發(fā)展和時間的推移，到2020年，車用鋰電池累計報廢量將達20萬噸，市場回收規(guī)模達到101億元。

　　李良彬認為，電池回收與公司主業(yè)相關聯(lián)，不僅能夠滿足公司的需求，而且能切中行業(yè)的痛點，預計將成為公司新的利潤增長點。未來，公司不僅回收鋰，鈷、鎳等稀有金屬同樣回收，深度介入電池回收領域。”

　　押寶固態(tài)鋰離子電池

　　多家券商看好

　　在新產(chǎn)品開發(fā)領域，研發(fā)出身的李良彬一直堅持“人無我有，人有我優(yōu)”的理念。談到未來的發(fā)展規(guī)劃和盈利預期，李良彬認為，目前贛鋒鋰業(yè)的傳統(tǒng)版塊已難以形成更強的競爭優(yōu)勢，正在加大研發(fā)投入第二代固態(tài)鋰離子電池項目，“公司未來的盈利和可持續(xù)增長必須依托新版塊。”

　　李良彬?qū)τ浾弑硎荆囯姵啬壳坝邪踩圆桓吆湍芰棵芏容^低導致新能源汽車續(xù)航里程偏低兩大問題。固態(tài)鋰電池采用固態(tài)電解質(zhì)替換安全性欠佳的隔膜和電解液體系，安全性高；負極也可以改為利金屬從而獲得更高的能量密度。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司第一代固態(tài)鋰電池電芯的能量密度可達240WH/KG，按照單車500公斤電池組估算，電量可達80KWH?，續(xù)航有望達到480公里；千次循環(huán)后最大電量仍有90%，充電僅需12分鐘充滿。如果可以應用，則基本解決了新能源汽車方便性和安全性的瓶頸。

　　據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)在今年上半年就引入科技部新能源全固態(tài)鋰離子儲能電池負責人許曉雄等專家。預計在2018年6月份實現(xiàn)第一代固態(tài)鋰電池工藝技術成熟，并通過第三方認證；在2018年12月份建億瓦時級生產(chǎn)線，并實現(xiàn)送樣；2019年12月份完成3億元銷售，二代固態(tài)鋰電池技術成熟，三代固態(tài)鋰電池完成可行性研究。

　　對此，天風證券研報顯示，贛鋒鋰業(yè)擁有較長的金屬鋰生產(chǎn)歷史，目前擁有金屬鋰產(chǎn)能1500噸，是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商之一，有望在固態(tài)鋰電池推廣帶來的金屬鋰需求增長中搶占先機。

　　長江證券分析師表示，隨著贛鋒鋰業(yè)控制西澳Mt Marion 鋰輝石礦43.1%的股權，將徹底打破原材料瓶頸；西南證券在報告中也認為，宣布2萬噸氫氧化鋰的擴產(chǎn)后，贛鋒鋰業(yè)未來的鋰鹽規(guī)模將升至5萬噸，有望重塑全球鋰業(yè)的格局。