投資觀點(diǎn):本周電力設(shè)備新能源板塊各細(xì)分板塊表現(xiàn)均好于大盤。從細(xì)分領(lǐng)域來看,風(fēng)電表現(xiàn)最佳,其次是鋰電池和新能源汽車。2月份動力電池裝機(jī)數(shù)據(jù)已出爐,市場集中度進(jìn)一步提升。我們預(yù)計(jì)3-5月份新能源汽車產(chǎn)銷及動力電池裝機(jī)仍然會高速增長,但分化會持續(xù)演繹,一季報(bào)會充分體現(xiàn)。我們?nèi)匀换?ldquo;真龍頭、高成長、低估值”的標(biāo)準(zhǔn),推薦具備全球龍頭素質(zhì)的優(yōu)質(zhì)公司。光伏的領(lǐng)跑者基地頻頻曝出最低電價(jià),制造端的成本壓力會日趨強(qiáng)烈,同時(shí)對于高效產(chǎn)品的需求也非常大。我們預(yù)計(jì)今年的630會相對提前到來,3月底或4月初將迎來市場回暖。風(fēng)電市場開工季來臨,國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)量觸底回升,棄風(fēng)改善持續(xù),再加上分散式風(fēng)電和海上風(fēng)電的超預(yù)期因素,依舊看好風(fēng)電設(shè)備企業(yè)和風(fēng)電場運(yùn)營企業(yè)。工控一季度行業(yè)仍保持著穩(wěn)定的復(fù)蘇態(tài)勢,需求回暖+進(jìn)口替代+產(chǎn)業(yè)升級將構(gòu)成工控板塊長期向好的邏輯。我們看好助力高端制造的運(yùn)動控制類產(chǎn)品,將在速度、精度要求較高的應(yīng)用領(lǐng)域保持快速增長。儲能我們?nèi)匀魂P(guān)注光儲一體化市場。

新能源汽車:本周新能源車板塊表現(xiàn)繼續(xù)向好。2017年CATL已躍居世界動力電池龍頭,2月動力電池裝機(jī)數(shù)據(jù)表明動力電池的龍頭聚集效應(yīng)正進(jìn)一步加劇。我們判斷2018年行業(yè)將開始真正分化并開始產(chǎn)能出清,此階段要重視有望成為世界級龍頭的公司。近期看,3-5月份新能源車產(chǎn)銷情況以及動力電池裝機(jī)量有望實(shí)現(xiàn)高增長,但公司間分化較大,這種分化將會在一季報(bào)充分體現(xiàn)。現(xiàn)階段我們重點(diǎn)推薦具備全球龍頭素質(zhì)的優(yōu)質(zhì)公司。優(yōu)選推薦天賜材料、宏發(fā)股份、三花智控、璞泰來、新綸科技。

新能源發(fā)電:本周光伏方面,10個(gè)應(yīng)用領(lǐng)跑者基地中8個(gè)項(xiàng)目的詳細(xì)報(bào)價(jià)信息已經(jīng)公示,頻頻曝出的最低電價(jià)讓市場對于制造端面臨的壓力倍感擔(dān)憂,同時(shí)又促進(jìn)了高效產(chǎn)品的需求。光伏產(chǎn)品好劣的分化也將日趨明顯,高效產(chǎn)品供不應(yīng)求,低端產(chǎn)品嚴(yán)重過剩。價(jià)格方面本周的硅料價(jià)格和硅片價(jià)格都已經(jīng)止跌企穩(wěn),我們預(yù)計(jì)今年的630搶裝潮雖然沒有去年強(qiáng)勁,但會相對提前到來,市場將在3月底4月初迎來回暖,依舊看好單晶龍頭隆基股份和硅料龍頭通威股份,以及具有戶用分布式渠道優(yōu)勢和扶貧資源的企業(yè)陽光電源、正泰電器。風(fēng)電方面,隨著開工季的來臨,市場逐步回暖,市場對于今年是復(fù)蘇之年的判斷比較一致,國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)量觸底回升,棄風(fēng)改善可持續(xù),再加上分散式風(fēng)電和海上風(fēng)電的超預(yù)期因素,依舊看好風(fēng)電設(shè)備企業(yè)和風(fēng)電場運(yùn)營企業(yè),推薦標(biāo)的:金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。

工控儲能:根據(jù)中國工控網(wǎng)數(shù)據(jù),2017年中國自動化產(chǎn)品市場規(guī)模1188億元,同比增長16.9%(增速創(chuàng)下過去7年來的歷史新高),預(yù)計(jì)2018-2020年中國自動化產(chǎn)品市場的年均復(fù)合增速為8.5%左右,進(jìn)入中速增長期并保持平穩(wěn)發(fā)展趨勢。根據(jù)近期的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,包括經(jīng)銷商、生產(chǎn)商在內(nèi)的相關(guān)企業(yè)對本輪增長普遍保持樂觀,預(yù)計(jì)一季度行業(yè)仍保持著穩(wěn)定的復(fù)蘇態(tài)勢。需求回暖+進(jìn)口替代+產(chǎn)業(yè)升級,將構(gòu)成工控板塊長期向好的邏輯。當(dāng)期,我們看好助力高端制造的運(yùn)動控制類產(chǎn)品,將在速度、精度要求較高的應(yīng)用領(lǐng)域保持快速增長。推薦行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)匯川技術(shù),小型PLC龍頭信捷電氣,以及變頻伺服龍頭英威騰。儲能方面,根據(jù)GTMResearch預(yù)測,到2022年電池儲能系統(tǒng)價(jià)格將以每年8%速度下降,2017年至2022年之間,電網(wǎng)側(cè)儲能設(shè)備的部署量將增長6倍。當(dāng)前,光儲一體在德國、日本、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家已呈爆發(fā)態(tài)勢,未來國內(nèi)的光儲市場有望緊隨其后。推薦標(biāo)的:行業(yè)龍頭陽光電源,打造鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的南都電源。

電力設(shè)備:電網(wǎng)投資增速趨于平穩(wěn),從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變態(tài)勢明顯,更加偏向于配、用電側(cè)。新電改拉開帷幕后,按照“放開兩頭,管住中間”的體制框架,售電側(cè)放開、輸配單價(jià)改革、增量配電網(wǎng)放開有序推進(jìn),我們預(yù)計(jì)2018年電改有望取得新突破,看好售電側(cè)放開和增量配電網(wǎng)放開帶來的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。低估值行業(yè)龍頭當(dāng)前已具備配置價(jià)值,推薦國電南瑞。