編者按：能源危機愈演愈烈，將新能源應用于汽車領域，將會未雨綢繆，對環境做出巨大貢獻。對此，新能源利好政策頻出;車企謀求合作、投資;新興汽車企業抓住風口、瘋狂圈地……新能源何時能夠顛覆傳統燃油車?新能源汽車行業有哪些坑?如何抓住新能源這個風口?

品途商業評論(ID：pintu360)將從趨勢解讀、政策解讀、傳統車企、新物種和用戶體驗等角度進行全方位的探討，敬請關注品途特別策劃《新能源汽車的速度與激情》。

弓弩上弦，刀劍出鞘。

10年之前，基于對電動汽車未來發展趨勢的前瞻和消費者的習慣判斷，比亞迪創新性地推出了國內第一款雙模混合動力車型——比亞迪F3DM，為之后比亞迪純電動汽車的崛起奠定了基礎，對其自身發展具有里程碑意義。

很快，“股神”巴菲特瞄上了比亞迪，巴菲特的中美能源控股公司宣布，以每股8港元的價格認購2.25億股比亞迪股份有限公司的股份，約占比亞迪本次配售后10%的股份比例，本次交易價格總金額約為港幣18億港元。

同樣在10年前，一家新能源汽車電機產品研發制造商——精進電動成立了。在新能源汽車還未蔚然成風時，這樣一家初創公司的發展前景并不被外界看好，但來自新加坡的亞太風投基金偉高達創投卻看中了它的潛力，開始對精進電動給予資金和資源層面的支持。

偉高達創投創始合伙人 季淳鈞

3月14日，偉高達創投創始合伙人季淳鈞在北京接受了品途商業評論(ID：pintu360)的專訪，談到了他10年前對精進電動的成功投資，也對當下的投資環境進行了分析。

10年前的星星之火即將燎原

近年來，在各項新能源利好政策的大力助推下，新能源汽車成為國內市場崛起的新力量，實現了大刀闊斧的發展，取得了長足的進步。如今國內新能源汽車產業鏈已較為完善，從上游金屬礦到下游新能源汽車制造、運營等環節，已然實現了從0到1的發展。

據中國汽車工業協會統計，2017年我國新能源汽車產銷量分別為79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%。

跟今天的燎原之勢相比，10年前新能源汽車的發展僅僅是星星之火，雖然2008年新能源乘用車的銷量比2007年增長了117%，但也僅有899輛。

在那個時間點上，偉高達為何堅決選擇投資一家新能源汽車電機研發制造商呢?

季淳鈞表示，在對精進電動的投資背后，有以下幾大驅動力：

1、全球油價上漲：當油價超過100元一桶的時候，車主的用車成本在不斷上升，高偉達就判斷，一定會有人實現汽車電動化。

2、空氣污染：對于大型城市來講，面臨的城市病主要是交通擁堵和空氣污染，如果新能源車大規模上路，勢必會對空氣污染有所緩解。

3、歐洲市場對排放標準的規劃：對排放指標的重視，表明全球都有汽車電動化的訴求。

實際上，當時關注新能源汽車的公司和基金很多，但大多數人的關注點在于“源”——究竟是挖掘電能還是太陽能?

“無論是用太陽能還是電能，最終新能源汽車的驅動力都要依靠電池”，季淳鈞告訴品途商業評論，精進電動在電機研發這條賽道上深耕，無論是太陽能還是電能，都會是精進電動的機會，這是促成這次投資的根本原因。

精進電動新能源汽車電機系統

在汽車電動化和網聯化的趨勢下，互聯網勢力邁入了汽車領域，從特斯拉到中國的蔚來汽車、小鵬汽車、威馬汽車，都在朝著新能源和智能化發展。

資本市場也在這條賽道上投入了不小的關注：2017年，蔚來汽車先后獲得了百度、騰訊、華平投資、中信資本等機構的16億美元融資;小鵬汽車在斬獲了來自神州優車產業基金的22億元融資后，于2017年底和2018年1月，連續獲得阿里巴巴、IDG資本、經緯中國等機構的超過20億元融資。

關注了10年新能源，偉高達創投卻沒有在汽車制造鏈條上布局。

“我們的戰略是投資平臺類的公司”，季淳鈞表示，投資互聯網汽車，類似于在賭博，“你投哪家，就意味著在賭哪家會贏”。

另外一方面，投資互聯網汽車屬于比較“炫”的事情，市場熱度較高，但偉高達還是堅守一貫穩健務實的投資風格，偏向于看清公司發展前景之后再出手。

據了解，目前國內70-80%的互聯網汽車廠商是精進電動的客戶，這意味著只要其中的一家或幾家勝出，精進電動都會成為贏家。

投資的本質就是賭博，如何提升這場賭博的成功率，要靠靈活應變的產品、市場策略，但更為有效的方法是：從一開始就預判到賭局的結果。不得不說，這需要投資人具備對社會發展趨勢的預判能力，以及一些運氣。

VC行業走向成熟的革命：從消費市場到技術基因

2005年， 季淳鈞與時任德豐杰全球創業投資基金董事總經理的陳誠錦等人一起創立了偉高達創投。發展至今，偉高達創投管理著五支美元基金、一支人民幣基金，在中國、東南亞、 美國進行著自己的投資布局。

在VC市場摸爬滾打13年，季淳鈞坦言自己的“投資邏輯并沒有大的變化”。

“在分析一個項目的時候，關注的中心依然是創始團隊、核心技術以及市場的潛力。”雖然投資邏輯大同小異，但是在13年里，偉高達的戰略卻發生了幾次變化，就像對精進電動的投資一樣，要隨著對未來趨勢的預判，及時調整。

1、關注消費類投資

21世紀的第一個10年，居民消費規模持續增長，尤其是與IT產業、汽車產業以及房地產業相關的商品以及一些名牌奢侈品的消費增長最為迅速。然而此階段的消費并未發生質的變化，仍停留在產品和服務質量本身，消費習慣和場景均未改變。

后來爆發的“消費升級”概念正是在此時完成了孕育，尤其是移動互聯網的成熟，大數據、云計算、人工智能的不斷興起，讓消費領域成為資本的風口之一。

季淳鈞告訴品途商業評論，對這一類公司的關注，并不是指電商和具體的產品，而是針對消費者的需求去看項目——找到消費者愿意為之付費的服務，比如教育。

當一個家庭的收入開始迅速增加的時候，他們富余出來的錢比較愿意投資給孩子的教育。

在這個階段，偉高達投資了愛樂奇、睿泰科技等數字出版、在線教育公司。

2、偏向于投資技術型公司

隨著消費升級的深入，VC對消費領域的關注已經過于密集。市場上并不缺錢，當很多錢追著項目的時候，VC開始競爭了，項目的估值被隨之抬高了。“我進去的估值高，回報率就低了。”

另一方面，企業獲客的成本越來越高，導致企業的毛利越來越低，甚至沒有。這樣一來，資本投給企業的錢，都被企業拿來跟競爭對手搶用戶和流量了。“資本之間、企業之間都在激烈競爭，所以金錢的使用并沒有在創造新的東西，而是用更高的成本在獲取用戶。” 季淳鈞表示，“消費行業的回報率其實已經不那么高了。”

偉高達開始把自己的關注重點放在一些技術含量比較高的公司，比如人工智能、大數據、機器人等技術壁壘較高，與消費市場有距離的項目。

團隊是核心，中國市場是重點

從ToC領域到偏向于B端的領域，如何快速了解行業，對項目做出準確判斷?這是對投資人的考驗之一。

季淳鈞認為自己不是十分在意速度上的優勢，而是會花比較多的時間去接觸、對比和學習。

“但我們最終還是會看團隊”，季淳鈞認為，初創企業處在什么行業和賽道很重要，但是團隊的執行能力更加關鍵——如果團隊足夠強的話，他會意識到自己所處的賽道出了什么問題，并迅速作出反應;甚至可以準確地切換賽道，去追求最初的理念。

“賽道容易判斷，人難判斷”，為了確保創始人具備投資價值，在每次投資前，偉高達投委會的五個合伙人都必須要見到創始團隊，對創始人做出初步的判斷，包括處事能力、背景履歷等。

對于未來的投資機會判斷，季淳鈞表示偉高達會密切關注政府推行的政策，接下來將重點關注健康醫療、人工智能、環保領域和工業4.0等領域。

作為一家投全球的VC，正在煥發創業生機的東南亞也是偉高達重點關注的市場之一，但季淳鈞表示中國仍是偉高達的重點市場。

《新能源汽車的速度與激情》系列報道

1、新能源汽車的速度與激情之市場幫派

2、新能源汽車的速度與激情之國產策略

3、新能源汽車的速度與激情之用戶體驗

4、新能源汽車的速度與激情之資本策

5、新能源汽車的速度與激情之歐美爭鋒

6、新能源汽車的速度與激情之新物種