日前，超過40家新能源汽車產業(yè)鏈上市企業(yè)發(fā)布2018半年業(yè)績預告，其中包括整車、動力電池、電池材料、電機電控等細分領域。

早在今年5月初，電車匯統(tǒng)計電池產業(yè)鏈上市企業(yè)Q1財報的經營業(yè)績，從統(tǒng)計結果來看，上游電池材料企業(yè)業(yè)績喜人，下游電池制造商則相對慘淡，經營業(yè)績分化嚴重。而從上半年業(yè)績預告來開，這一規(guī)律繼續(xù)延續(xù)，同時越往產業(yè)鏈下游走，受政策變動的影響越大。6月12日作為今年補貼政策的分水嶺，過渡期前后的市場表現也大有不同。

截至目前已公布預計預告的整車上市企業(yè)并不算多，比亞迪、海馬汽車、中通客車、安凱客車在利潤表現方便均屬于同比下降。其中，比亞迪預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利為3億元-5億元，在1-6月乘用車市場表現中也是獨占鰲頭。盡管發(fā)展勢頭、市場銷量保持高增長，但比亞迪同樣在業(yè)績預報中稱，“受補貼退坡影響，包括電動大巴和新能源乘用車在內的新能源汽車業(yè)務的整體盈利較去年同期相比有較大幅度的下降。”

然而客車市場更是不容樂觀，與去年不同，2017年6月是新能源市場回暖期，今年6月則成了客車市場斷崖下跌期。1-5月新能源客車連續(xù)5個月同比高增長，6月這樣的勢頭戛然而止，新能源客車同比增長-27.8%，環(huán)比5月增長-57.8%。

在加上補貼滯后、回款周期長等因素，中通客車、安凱客車分別報0.33億元盈利和1.5億虧損，同比增長-56.15%和-421.1%。

電池板塊第一股，寧德時代一騎絕塵

動力電池企業(yè)共有14家企業(yè)發(fā)布業(yè)績預告，其中5家企業(yè)預增、7家企業(yè)預減(其中3家企業(yè)虧損)、2家企業(yè)持平;預減企業(yè)中扣除非經常損益后，寧德時代、億緯鋰能均實現業(yè)績增長。

據真鋰研究數據顯示，2018年上半年共有77家電池芯廠實現了裝機供應，其中CATL以6.58GWh占比42.24%，排在首位;比亞迪以3.35GWh占比21.50%，排名第二;兩家合計占比63.74%。國軒高科以892.23MWh占比5.73%排在第三位，第四名孚能科技以753.56MWh占比4.84%，第五名億緯鋰能以547.82MWh占比3.52%，5家合計占比77.82%。

預減企業(yè)中寧德時代、億緯鋰能扣除非經常損益后均實現增長，其中寧德時代扣除非經常損益后預計實現歸母凈利潤6.71-7.13億元，同比增長31.43%-39.56%;億緯鋰能扣除非經常損益后預計實現歸母凈利潤1.43-1.54億元，同比增長30-40%。

在動力電池產品價格年均15%的下降過程中，國家補貼政策一再提升產品技術指標要求，因此動力電池行業(yè)市場格局快速向具備規(guī)模化、產品技術力的龍頭企業(yè)集中。其中寧德時代已經實現走出國門獲得大眾、寶馬、奔馳等外資品牌訂單，直面海外LG、SDI、Panasonic等海外一線動力電池競爭;力神動力等企業(yè)也獲得北京現代等企業(yè)的合資產品訂單。

隨著市場份額的持續(xù)集中，寧德時代(扣非增速31%-40%)、國軒高科(續(xù)盈)、億緯鋰能(扣非增速30%-40%)等企業(yè)競爭力將持續(xù)凸顯。

材料板塊普增虧少，龍頭價值逐步凸顯

在動力電池裝機量實現翻倍增長的情況下，電池材料行業(yè)整體業(yè)績向好。電池材料企業(yè)中共15家企業(yè)發(fā)布18年上半年業(yè)績預告，其中9家企業(yè)預增、3家企業(yè)續(xù)盈、3家企業(yè)預減。

從市場銷量結構來看，上半年新能源汽車市場主力軍依然集中于乘用車，作為乘用車主流電池類型的三元電池無疑是動力電池領域第一大技術路線。根據真鋰研究數據，今年上半年三元動力電池裝機量達到總裝機量的56%，高鎳三元龍頭當升科技實現扣非凈利潤增速92%-123%，三元前驅體快速成長的格林美實現凈利潤增速30%-60%。

其他材料領域高端海外產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢逐步凸顯，干法隔膜領域國內龍頭星源材質實現同比增長116%;電解液領域新宙邦今年上半年業(yè)績增速為-10%-10%，事季度環(huán)比一季度顯著改善。

電機電控充電樁板塊

電機電控企業(yè)共有13家企業(yè)發(fā)布18年上半年業(yè)績預告，其中3家預增(其中2家扭虧)、4家續(xù)盈、6家預減(其中1家虧損)。

根據數據顯示，截至18年6月上報公共充電樁271751個，其中交流充電樁119445個，直流充電樁87956個，交直流一體充電樁64350個;6月單月新增公共充電樁5520個。

充電樁方面安裝量持續(xù)增長，單樁價格普遍下降，國網招標落地后預計年內反應增量;電機電控方面受制于補貼下降后整車壓力向成本端轉移，電機電控的單位價值量下滑，因此電機電控充電樁板塊內企業(yè)上半年未能受益量的增長，整體業(yè)績持平為主。