分析：十三五配網(wǎng)投資仍有萬(wàn)億空間

2018-02-07 17:12:01 電力傳媒　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

近年配網(wǎng)投資已成為電網(wǎng)投資重心，2017年二次設(shè)備招標(biāo)量井噴，且招標(biāo)額占比提升，或?qū)⒊蔀榕渚W(wǎng)投資的重點(diǎn)與機(jī)遇。十二五重輸輕配已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，

近年配網(wǎng)投資已成為電網(wǎng)投資重心，2017年二次設(shè)備招標(biāo)量井噴，且招標(biāo)額占比提升，或?qū)⒊蔀榕渚W(wǎng)投資的重點(diǎn)與機(jī)遇。

十二五重輸輕配已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，十三五配網(wǎng)投資仍有萬(wàn)億空間。

①我國(guó)電網(wǎng)投資存在“重電源、輕電網(wǎng)，重輸電、輕配網(wǎng)”的情況，但是十二五時(shí)期“重輸輕配”的不平衡狀態(tài)已經(jīng)開(kāi)始在扭轉(zhuǎn)。南方電網(wǎng)由于特高壓線路較少，五省電網(wǎng)覆蓋較多農(nóng)村山區(qū)，故配網(wǎng)投資占比向來(lái)較高，十一五末期已超過(guò)50%。

②我國(guó)配網(wǎng)投資中，國(guó)家電網(wǎng)公司占80%，南方電網(wǎng)占15%，獨(dú)立電網(wǎng)、地方管委會(huì)等配網(wǎng)投資占3%-5%左右。國(guó)家電網(wǎng)配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)約占其配網(wǎng)投資總額的10-15%，配網(wǎng)線路及材料占15%左右，EPC環(huán)節(jié)占50%左右，技改擴(kuò)容部分10%，信息通信軟件類占10%左右。

③2016年國(guó)網(wǎng)配網(wǎng)投資約2737億元，南網(wǎng)配網(wǎng)投資500億元，兩大電網(wǎng)公司總共投資3200億元，2017年我們保守預(yù)計(jì)與2015年持平，根據(jù)《行動(dòng)計(jì)劃》要求的2016-2020年累計(jì)1.7萬(wàn)億元投資，因此2018-2020年三年時(shí)間累計(jì)投資仍有1.12萬(wàn)億元空間，年均3733億元，同比市場(chǎng)預(yù)期的3000億元配網(wǎng)投資仍有24%以上增速。

二次設(shè)備井噴，且招標(biāo)額占比提升，或?qū)⒊蔀榕渚W(wǎng)投資的重點(diǎn)與機(jī)遇。①2017年國(guó)網(wǎng)配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)中，一次設(shè)備變壓器類、開(kāi)關(guān)類同比增速為-31%、-17%，2017年配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)總額約224億元，同比減少約18%，主要是一次設(shè)備招標(biāo)量下滑所致（一次設(shè)備招標(biāo)總額占比89%，二次設(shè)備占比11%），我們認(rèn)為一次設(shè)備下滑主要是因?yàn)椤缎袆?dòng)計(jì)劃》提出優(yōu)先升級(jí)一次設(shè)備，形成2015-16年一次設(shè)備招標(biāo)高點(diǎn)。

②但二次設(shè)備卻呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，終端、主站2017年招標(biāo)量同比增速為141%、81%，二次設(shè)備井噴主要是因?yàn)椤杜潆娋W(wǎng)行動(dòng)計(jì)劃（2015-2020）》提出配電自動(dòng)化覆蓋率“三年一倍”，2016年國(guó)家電網(wǎng)社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露年內(nèi)國(guó)家電網(wǎng)城市配網(wǎng)配電自動(dòng)化覆蓋率38.26%，這一自動(dòng)化率低于南方電網(wǎng)各主要供電局的平均水平，因此我們認(rèn)為二次設(shè)備或?qū)⒊蔀槲磥?lái)幾年配網(wǎng)投資的重點(diǎn)與機(jī)遇。

國(guó)網(wǎng)系龍頭受益配網(wǎng)自動(dòng)化覆蓋率的提升與二次設(shè)備的井噴式增長(zhǎng)。2017年二次設(shè)備招標(biāo)呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，二次設(shè)備有望成為未來(lái)幾年配網(wǎng)投資的重點(diǎn)與機(jī)遇，國(guó)網(wǎng)系龍頭受益二次設(shè)備投資加速。國(guó)電南瑞2017年招標(biāo)保持二次設(shè)備龍頭地位，二次設(shè)備市場(chǎng)份額居主導(dǎo)地位，2017年配/農(nóng)電自動(dòng)化業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)20%增長(zhǎng)。許繼配網(wǎng)設(shè)備中，箱式變電站、配電終端DTU與高壓開(kāi)關(guān)柜的中標(biāo)份額較多，許繼配網(wǎng)集采招標(biāo)6億元將為變配電系統(tǒng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

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