【數(shù)據(jù)】新三板新能源汽車板塊業(yè)績上漲充電樁公司分化明顯

2017-10-18 14:54:33 中國證券報-中證網(wǎng) 　點擊量：評論 (0)

數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別同比增長40 2%和37 7%。在政策推動下，新能源汽車仍面臨較大的發(fā)展機遇，拉動整個產(chǎn)業(yè)鏈增長，上游原材料領(lǐng)域景氣有望持續(xù)，而中下游的電機電控、電池等環(huán)節(jié)則有望出現(xiàn)

濕法隔膜將供不應(yīng)求

金力股份、紐米科技、惠強新材、盈博萊、旭成科技5家企業(yè)從事隔膜類業(yè)務(wù)，今年上半年業(yè)績總體保持平穩(wěn)較快增長。

數(shù)據(jù)顯示，這5家公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長28%;實現(xiàn)凈利潤4270萬元，同比增長32%。各家業(yè)績存在一定差別。5家企業(yè)中，3家同比增長，2家同比下降。金力股份專注于高端鋰電池濕法隔膜及涂覆隔膜等的研發(fā)生產(chǎn)，上半年凈利潤同比大增2494%。公司表示，鋰電池行業(yè)保持穩(wěn)定快速發(fā)展，公司產(chǎn)能增加。同時，生產(chǎn)工藝有所改進，產(chǎn)品良品率提升，產(chǎn)能增加導(dǎo)致固定成本下降，毛利率由上年同期的30.18%提高至42.9%。

但相同的行業(yè)環(huán)境下，同樣主要從事鋰電池隔膜研發(fā)生產(chǎn)的旭成科技上半年凈利潤同比下降39.28%。公司表示，受2017年新能源汽車補貼標準退坡和補貼標準從嚴，以及各地方補貼政策未及時落地等政策性因素影響，下游客戶電池廠家的電池產(chǎn)量下降，對電池隔膜產(chǎn)品的需求有所減緩。

同樣的市場環(huán)境，企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績不同，除部分特殊因素外，總體反映出不同企業(yè)之間競爭力的差異，包括技術(shù)、質(zhì)量、營銷等方面。業(yè)內(nèi)人士分析，隔膜是鋰電池材料中技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，產(chǎn)品附加值高，看好掌握濕法隔膜生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。從行業(yè)供求關(guān)系看，濕法隔膜生產(chǎn)工藝難度大，良品率受到影響，預(yù)計2017年濕法隔膜有效產(chǎn)能低于行業(yè)需求，濕法隔膜生產(chǎn)企業(yè)面臨良好的市場環(huán)境。

電池企業(yè)毛利率下降

天勁股份、威能電源、山木新能、鼎新開源(46.460, 0.00, 0.00%)、慧能天下、海迪斯、興海能源、斯盛能源、天豐電源、桌能股份等10家新三板公司生產(chǎn)新能源汽車電池。從上半年經(jīng)營情況看，上述企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入合計16.75億元，同比增長65%;實現(xiàn)凈利潤1.09億元，同比增長31%。凈利潤增速遠低于收入增速。毛利率同樣下降明顯。在上述10家公司中，7家上半年毛利率同比下降較大，普遍下降6個百分點左右，降幅大的超過11個百分點。

其中，天豐電源上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長67.87%，而歸母凈利潤僅同比增長2.24%。上半年整體毛利率為26.94%，較上年同期毛利率38.72%下降11.78個百分點。公司表示，隨著新能源汽車政策的推行，公司汽車動力電池銷量大幅上升，營業(yè)收入上升。而毛利率下降主要在于公司的汽車動力電池受價格因素影響，同時增大了毛利率偏低的其他動力電池的生產(chǎn)和銷售。威能電源上半年營業(yè)收入同比增長8%，而凈利潤同比下降18.31%。公司表示，報告期內(nèi)受上游原材料價格上漲導(dǎo)致營業(yè)成本增加。

電動汽車銷量增長，對電池的需求不斷增加，因此電池類公司在收入方面多實現(xiàn)較大增長，但凈利潤增幅多低于營業(yè)收入的增幅。專業(yè)人士表示，這主要在于上游原材料價格持續(xù)上漲。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，長江有色金屬市場1#鈷的平均價格今年初為不到30萬元/噸，今年上半年末達到約41.5萬元/噸，而目前約為45萬元/噸。同時，鋰價今年以來漲幅較大。盡管電池類公司營業(yè)收入增長明顯，但成本增加較大甚至增幅更大，凈利潤空間被壓縮。從目前情況看，這種走勢短期難以發(fā)生根本性改變，主要因為電池產(chǎn)能不斷擴大，導(dǎo)致對上游材料需求持續(xù)增長。而上游原材料鋰、鈷等產(chǎn)能釋放需要時間，且大宗產(chǎn)品價格目前普遍上漲。不過，下半年是新能源汽車銷售旺季，相關(guān)企業(yè)毛利率有望回升。

電機電控領(lǐng)域?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機

電機電控類公司主要包括大地和、眾聯(lián)能創(chuàng)、微特電機、得普達、德威新能、恒久時利、瑞陽科技、易控電子8家企業(yè)，今年上半年經(jīng)營情況整體欠佳。數(shù)據(jù)顯示，這8家公司上半年實現(xiàn)經(jīng)營收入7.6億元，同比下降15%;實現(xiàn)凈利潤-594萬元;而去年同期凈利潤為1.2億元，由盈轉(zhuǎn)虧。具體看，8家公司中6家凈利潤下降，兩家增長。

上半年，大地和實現(xiàn)凈利潤-1931萬元，而上年同期為5594萬元。公司主要為新能源汽車提供驅(qū)動電機系統(tǒng)產(chǎn)品和服務(wù)，客戶包括東風(fēng)汽車(6.680, -0.03, -0.45%)、金龍客車、江鈴汽車(20.970, 0.14, 0.67%)、海馬汽車(5.650, -0.05, -0.88%)等。公司表示，受新能源汽車行業(yè)補貼政策調(diào)整、新能源汽車推廣目錄重申等因素影響，上半年新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期，影響了公司的銷售和利潤。

微特電機上半年營業(yè)收入同比下降28.6%，凈利潤同比下降93.67%。主要在于原材料價格上漲幅度較大，而新能源汽車行業(yè)相較于前兩年過熱局面逐漸調(diào)整，產(chǎn)品銷售價格難以同步提高。

今年上半年，新能源汽車相關(guān)政策進行了調(diào)整，對銷量造成一定影響，對配套的電機電控等形成不利影響。業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)政策的影響是暫時情況，行業(yè)走向基本明確。下半年是新能源汽車的銷售旺季，產(chǎn)銷量有望增長，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來發(fā)展機遇。如得普達表示，隨著相關(guān)工作的完成，行業(yè)旺季的來臨等，下半年將進入產(chǎn)量和銷售釋放期，營業(yè)收入將出現(xiàn)較大幅度增長。

充電樁公司分化明顯

國充充電、追日電氣、恒瑞電氣等7家企業(yè)從事充電樁業(yè)務(wù)，今年上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入9.66億元，同比增長25%;實現(xiàn)凈利潤1391萬元，同比下降73%。

具體看，7家公司中4家凈利潤同比下降。其中，安和威上半年營業(yè)收入同比增長15.71%，而凈利潤同比下降603.6%。公司表示，由于上半年實施的主要工程訂單毛利率低于去年同期，同時公司投資建設(shè)生產(chǎn)基地及新設(shè)新能源汽車充電站投資運營子公司仍處于投入期，尚未產(chǎn)生收益，固定資產(chǎn)折舊、銀行貸款利息、營銷支出、管理費同比大幅增加，上半年出現(xiàn)虧損。和信瑞通上半年實現(xiàn)凈利潤-153萬元，同比下降112.41%。公司表示，由于從國家電網(wǎng)公司獲得的合同訂單因客戶交貨方式的變更，導(dǎo)致上半年完成交貨數(shù)量少于歷史同期，未能在報告期內(nèi)確認為收入，導(dǎo)致營業(yè)收入下降;而公司在生產(chǎn)運營中產(chǎn)生的管理費用具有一定的月度均衡性，導(dǎo)致報告期內(nèi)凈利潤出現(xiàn)虧損。

國充充電上半年營業(yè)收入同比下降1.27%，主要原因為受政策影響，上半年新能源電動汽車行業(yè)整體較去年同期增長緩慢;而凈利潤則同比增長166%。公司表示，自2016年下半年開始，公司調(diào)整業(yè)務(wù)，以充電場站建設(shè)運營為主，運營服務(wù)收入需有一定時間累積，預(yù)計盈利能力在2017年下半年顯現(xiàn)。

總體看，充電樁類公司的業(yè)績分化比較明顯。由于相關(guān)公司擁有多個業(yè)務(wù)，因此業(yè)績變化情況更多地取決于各種業(yè)務(wù)組合形成的綜合影響。從中長期看，新能源汽車發(fā)展需要建設(shè)大量充電樁，市場潛在空間大，優(yōu)勢企業(yè)仍面臨較大發(fā)展機遇。

原標題:新三板新能源汽車板塊前景向好充電樁公司分化明顯