新興造車企業(yè)的錢都是哪來的？（2）

2018-08-23 14:05:52 電動汽車觀察家　點擊量：評論 (0)

特斯拉醞釀私有化，蔚來赴美上市，小鵬汽車計劃融資300億……談及新興造車企業(yè)，“錢”總是一個熱點話題。

從過往融資來看，合眾新能源融資金額不多，早期由于其清華系、億華通等企業(yè)背書，得到桐鄉(xiāng)當?shù)卣网櫪菂R，融資不過幾億元。順利拿到資質(zhì)之后，終于被知合出行捕獲，也迎來了投資12.5億的大金主。

未來，合眾汽車旗下哪吒品牌首款車近日上市，量產(chǎn)上市關最難跨越，產(chǎn)品能否在市場贏得認可是最大觀察指標。不過，依托于知合出行的支持，哪吒汽車有一定的訂單作為基本盤，這是比其他新造車企業(yè)的獨特優(yōu)勢。大股東知合控股，本身也有足夠的資金繼續(xù)投入。融資前景短期內(nèi)向好。

過往融資成績：兩顆星★★

后續(xù)融資前景：三顆星★★★

(15)電咖汽車

電咖汽車全稱浙江電咖汽車科技有限公司。這家公司其實成立于2015年6月，已經(jīng)發(fā)展幾年，但是在2017年張海亮入主后才廣為人知。張海亮曾任上汽集團副總裁、上海大眾總經(jīng)理，后來跳槽加入樂視超級汽車，任總裁兼COO，樂視網(wǎng)資金斷裂后。張海亮成為電咖汽車的操盤者。

在前張海亮時代，電咖由曾任眾泰汽車副總裁的李春操盤，吸引了樂視汽車、眾泰汽車、電莊科技等公司的投資。總投資金額在幾千萬。

2017年2月，電咖公司法定代表人從李春變?yōu)榱藦埡Ａ痢Ｍ荒辏娞㈦娗f、樂視等投資方退出。

2017年底，電咖宣布天使輪數(shù)億元投資，北京電咖變身浙江電咖，一批新投資人進入，電咖進入張海亮時代。

2018年7月，電咖再次宣布，Pre-A輪融資25億元。這便是目前為止電咖的主要融資記錄。

電咖的天使輪和Pre-A輪投資方都是誰?

截至2017年底，電咖的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

資料來源：工商信息

這一結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的，是老股東、現(xiàn)在核心團隊和天使投資三方。

最大股比的是北京潔誠科技，注冊資金中的實繳出資額1092萬元。該公司在2017年2月成為電咖股東，與張海亮成為法定代表人同一時間變更工商信息。

潔誠科技，曾用名潔誠家政，注冊的經(jīng)營范圍是技術(shù)推廣服務;清潔服務(不含餐具消毒);銷售日用品。潔誠科技現(xiàn)在由寧波杭州灣新區(qū)和盟科技有限公司全資擁有。杭州灣新區(qū)和盟科技有限公司只有兩個自然人股東：劉銘偉、朱忠平。其背景不清楚。

其次是銳能匯馳技術(shù)香港有限公司，注冊在香港，投資方不詳。注冊資金中的實繳出資額為840萬元。總投資額不詳。

寧波銘能投資管理合伙企業(yè)，現(xiàn)有18名自然人股東，包括高管向東平、陳曉斌和金迪，應該是員工持股平臺。寧波海呈投資管理合伙企業(yè)也一樣。

李春林即李春，是電咖創(chuàng)始投資者。

經(jīng)過Pre-A輪融資后，電咖新增了四家股東：泉州市馳源貿(mào)易有限公司、智電恒通技術(shù)(香港)有限公司、寧波能盈股權(quán)投資合伙企業(yè)和寧波申利投資管理合伙企業(yè)。

泉州市馳源貿(mào)易有限公司2016年12月成立，注冊資本為200萬元人民幣，主要經(jīng)營銷售：汽車;汽車零配件;建材;機械設備及電子產(chǎn)品;化工產(chǎn)品;貨物運輸代理。

智電恒通技術(shù)(香港)有限公司注冊在香港，背景也不詳。不過智電恒通在內(nèi)地還投資了智電元宸商務咨詢(上海)有限公司，法定代表人是電咖CFO陳曉斌。

寧波能盈、寧波申利和此前的寧波銘能、寧波海呈類似，都是自然人持股平臺。

以上各方感覺實力有限或者背景不明。于此看，或者Pre-A輪25億的投資方還未在工商登記上顯示出來，或者藏身于香港公司，或者是電咖的其他公司平臺。

2017年11月29日，電咖汽車曾宣布在紹興建設基地，項目一期投資額35億元。2018年7月，電咖宣布重組福建泉州西虎汽車工業(yè)有限公司，將在泉州落戶年產(chǎn)6萬輛的SUV汽車生產(chǎn)項目。該項目總投資近33億。這兩個工廠投資合計需68億元。

產(chǎn)品方面，2017年11月16日，電咖汽車“電咖EV10”，于廣州車展前夕正式上市，累計銷量已達2000余輛。2018年7月31日，電咖汽車在北京召開發(fā)布會，宣布發(fā)布全新高端品牌ENOVATE。

過往融資成績：一顆星★

后續(xù)融資前景：兩顆星★★

(16)敏安汽車

敏安汽車在新造車勢力當中屬于異類，股東基本沒變化，也沒有對外融資。

江蘇敏安電動汽車有限公司于2015年2月15日成立，發(fā)起方兩個：敏實集團董事長秦榮華在大陸的投資公司展圖(中國)投資有限公司，以及淮安開發(fā)控股有限公司。淮安開發(fā)控股是淮安市政府委托淮安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理的公司。

當時合資公司，注冊資本為3300萬美元，展圖(中國)及淮安開發(fā)分別擁有50%股份。

兩方的具體出資額不詳。展圖(中國)起碼實繳了1650萬美元的注冊資本。

2016年11月15日，敏安汽車獲得發(fā)改委純電動乘用車建設項目核準。根據(jù)項目核準通知，項目資本金為13000萬美元，淮安開發(fā)和展圖(中國)各出資6500萬美元。

2017年3月2日，秦榮華通過另一個子公司實益中國再次注資。實益中國和淮安開發(fā)各自向敏安汽車注資4970萬美元。注資完成后，敏安開發(fā)持有50%股份。實益(中國)持有37.3%的股份。

資料來源：敏實集團年報

至此，本質(zhì)上敏安汽車仍是兩方股東：敏實集團和淮安地方政府，而且沒投很多錢。敏實集團作為香港上市公司，在投資敏安之后，并未有增發(fā)股份融資的情況。因此，基本可以推定，敏安的所有投資都由秦榮華和淮安地方政府籌措。敏安汽車的高管也表示，秦榮華在公司內(nèi)部多次表示，不需要融資。

敏安是第五個拿到發(fā)改委審批的企業(yè)，但目前還未獲得工信部公告。相對于其他拿到項目審批的企業(yè)，敏安略顯慢一些。但敏安汽車高管表示，公司要嚴格按照汽車生產(chǎn)的流程發(fā)展。目前，敏安汽車沖壓車間、焊裝車間、涂裝車間、總裝車間四大車間已基本完成土建，正在進行設備安裝，計劃2018年年底實現(xiàn)各車間及設施全面投入使用并達到量產(chǎn)能力，2019年初通過工信部審查，上半年拿到公告。

敏實集團主要從事汽車裝飾條、車身結(jié)構(gòu)件、汽車裝飾件、行李架及其零部件制造和銷售，是老牌的汽車供應商，對汽車研發(fā)、生產(chǎn)的流程非常熟悉。近幾年也應對電動化和智能化潮流，開發(fā)了新產(chǎn)品，比如動力電池箱制造，可關閉格柵等。算是懂車的新造車勢力，由于秦榮華的個性特征和實力，敏安汽車基本上不對外亮相，只埋頭建廠研發(fā)。

未來融資方面，短時間內(nèi)敏安汽車似乎并無需求。敏實集團目前經(jīng)營健康，根據(jù)敏實集團年報，近5年，敏實集團累計盈利近70億人民幣。如果需要融資，相信敏實集團上市公司的地位，秦榮華本人在汽車圈的履歷，都能有相當幫助。另外，在眾聲喧嘩的新造車勢力中，這個不急不躁的企業(yè)自有節(jié)奏，雖然同樣面臨品牌力、產(chǎn)品力合市場前景的不確定性。但我看好這種淡定。

過往融資成績：一顆星★

后續(xù)融資前景：三顆星★★★

(17)金康新能源

金康新能源，即重慶金康新能源汽車有限公司，是上市公司重慶小康工業(yè)集團股份有限公司(小康股份，601127.SH)的全資子公司。小康股份一直以新能源汽車作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，金康新能源只是其落地的一個平臺。我們可以透過小康股份的上市公司公告來看，它在新能源汽車上的投入，以及落到金康新能源的情況。

小康股份2016年6月上市，不到4個月，小康股份就作出戰(zhàn)略上大動作，一度擬定增募資39.6億元開造新能源車。雖然定增終止，但小康股份大步踏上了投資新能源汽車之路。

在金康新能源方面，最早在2016年7月，小康股份公告，受讓全資子公司重慶瑞馳持有的重慶東康新能源汽車有限公司100%股權(quán)，同時將其改名金康。小康股份追加注冊資本2.5億，使其從5000萬注冊資本增加至3億元。

2017 年 1 月，金康新能源獲得國家發(fā)改委純電動乘用車項目核準，獲得“準生證”。核準公告說，項目總投資25.1億元。資金來源為企業(yè)自籌10.57億，銀行貸款14.53億。

為了給金康輸血，2017年3月，小康股份向金康新能源增資7億元，使其注冊資本由此從3億元變更為10億元。

10億還不夠，2018年6月，小康股份公告稱，再對金康新能源增資30億元，使其注冊資本變?yōu)?0億元。

本次公告也透露出小康股份投向金康新能源的歷次資金來源。最近這30億元，其中25.77億元是自有資金，其余4.23億元，則來自發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。

2017年11月，小康股份開始公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金15億元，實際募集資金總額14.72億。小康股份將新募資金投入金康新能源，但置換出了此前預先投入的自籌資金4.22億，以及2018年5月通過資金拆解至金康新能源的6.28億元。置換剩余的4.23億元，也投入金康新能源，加上25.77億元自籌資金，正好30億元。

除了金康新能源，小康股份還在海外發(fā)起SF Motors項目。2016 年 1 月，小康投資 3000 萬美元在硅谷成立全資二級子公司SF Motors。此后，多有大額資金引援和投資。2018年3月10日，小康股份發(fā)布公告稱，擬對公司全資子公司SF Motors增資3000萬美元，增資完成后，SF Motors的資本金為2億美元。

小康股份2016年年報顯示，其在海外的純電動智能汽車開發(fā)項目，計劃投入40.49億。2017年年報顯示，小康股份當年至少投入4.04億元。

合并看金康新能源和SF Motors，小康股份的投入應該接近50億元。主要的資金來源是自籌和可轉(zhuǎn)債融資。

小康股份自籌幾十億資金也有些困難。截至2017年12月31日，小康股份流動資產(chǎn)143.18億元，流動負債143.63億元，營運資金已經(jīng)出現(xiàn)0.45億元的缺口。不過小康股份的利潤不錯，2017年歸屬于母公司所有者的凈利潤7.25億元。

小康股份也需另外找錢。2018年7月2日，小康股份控股股東小康控股將ST景谷(600265.SH)30%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給周大福投資有限公司。與此同時，周大福還將以要約收購方式再獲得該公司25%股權(quán)。這項交易總價23.25億元。

小康股份的新能源汽車戰(zhàn)略，國內(nèi)外兩個項目并進，投入巨大。據(jù)小康股份大股東張興海透露，未來5年內(nèi)，小康還將計劃投入百億元人民幣在智能汽車技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)和渠道建設等。

過往融資成績：三顆星★★★

后續(xù)融資前景：兩顆星★★

(18)零跑科技

首先，讓我們分清零跑科技和零跑汽車。零跑汽車最早是大華科技、關聯(lián)公司和創(chuàng)始人創(chuàng)立的公司，后來基本都退出轉(zhuǎn)投零跑科技，由零跑科技投資零跑汽車。零跑汽車后來引入金華兩家投資公司，主要是在金華的項目公司。2017年2月，零跑在浙江金華的工廠開始建設，投資26億元。

零跑科技認繳資金5.7億，占股71.25%。而金華融新特色產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金和金華績優(yōu)重點產(chǎn)業(yè)服務業(yè)投資管理合伙企業(yè)，都是券商+地方投資的組合。后兩家企業(yè)投入認繳的注冊資金總共2.3億元。三方實際出資額不詳。

資料來源：截至2018年8月的工商信息

主要融資還要看零跑科技。該公司2015年成立于浙江杭州濱江CBD，由上市企業(yè)浙江大華技術(shù)股份有限公司及其主要股東共同投資。零跑科技董事長朱江明，也是浙江大華技術(shù)股份有限公司(002236.SZ，稱大華股份)副董事長。大華股份是一家國內(nèi)知名的安防監(jiān)控設備制造企業(yè)。

在2018年紅杉進入之前，零跑科技基本都是創(chuàng)始股東和團隊。零跑汽車的報道稱，創(chuàng)立之初，大華股份便投了4億元。

2018年1月，零跑汽車宣布紅杉資本中國基金完成Pre-A輪領投。零跑汽車的報道稱，這是除原始股東以外唯一的投資方。

紅杉資本領投的Pre-A輪中，另外4家機構(gòu)及3位個人投資者(零跑汽車報道稱是大華股份的核心合作伙伴)的投資。Pre-A輪總?cè)谫Y4億。至此，零跑汽車形成現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

資料來源：大華股份公告，截至2018年1月

從股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看出，零跑科技所言不虛。傅利泉、朱江明、李柯分別是大華股份的董事長、副董事長、總裁。景航投資(朱江明為GP)、華旸投資(傅利泉夫婦公司)、顧麟投資(傅利泉為GP)、景博投資(傅利泉為GP)都是大華關聯(lián)法人。

溫州強跑投資是1986年出身的杭州新生代企業(yè)家吳利強投資的公司。吳利強一開始以個人身份，作為創(chuàng)始股東投資零跑。

從以上信息來看，零跑科技并沒有必要對外融資多少錢，就足以支撐目前進展。

朱江明曾透露，此前有不少有意向的投資方包括一些行業(yè)巨頭曾找到過他，但他暫時還不愿向外界出售過多股份。“大華市值有800多個億，股份價值在300多億元，我們的盈利和現(xiàn)金流很健康，這是我們最大的保障。”朱江明曾對媒體這樣表示。對于未來的融資，朱江明也表示看重戰(zhàn)略協(xié)同效應。

8月29日，零跑科技將在成都車展正式發(fā)布S01雙門四座純電轎跑。該公司主打智能汽車自主研發(fā)方向，是目前新造車勢力中較為獨特者，另外大華股份的背景讓它有充分的融資渠道和支持。不過，零跑科技也面臨生產(chǎn)資質(zhì)、品牌力和車型競爭力的難題。

過往融資成績：一顆星★

后續(xù)融資前景：兩顆星★★

(19)云度新能源

云度新能源自成立至今，投資方就沒有發(fā)生變更，福汽集團、莆田市國投、管理層、海源機械4方共同出資。

資料來源：工商信息、云度官網(wǎng)

根據(jù)2015年9月海源機械公告，云度新能源前身云馳新能源發(fā)起之際，福汽集團出資額為 3.51億，占注冊資本的39%;莆田國資出資3.1億，占注冊資本的34.444%;劉心文(代表團隊)出資額為1.4億，占注冊資本的15.556%;海源機械以自有資金出資額為9900萬元，占注冊資本的11%。2016年，海源機械的實際投資就已支出。

云度新能源透露，四方投資總額約20億元。

沒花多少錢，但云度目前是新造車企業(yè)跑得最快的一家，用22個月完成建廠、生產(chǎn)、上市的進程。

2017年10 月，首款車 π1 正式上市銷售，當年兩個月賣出2687臺。

2018年3月，云度第二款車π3上市。北京車展期間，云度π7亮相，計劃2018年底預售，2019年交付。

7月底，迎合新能源新政的π1、π3升級版本推出。綜合工況續(xù)航提升到402km和360km，補貼后起售價分別為8.98萬元和10.98萬元起售。

可以看到，云度新能源在效率上領先全行業(yè)，工廠建設、產(chǎn)品迭代都體現(xiàn)出極快的速度。產(chǎn)品層面，云度產(chǎn)品性價比突出，智能化配置領先，只是銷量有待放量。

在創(chuàng)始股東的投資保證完成量產(chǎn)上市階段任務之后，云度新能源也開始首輪融資。云度新能源常務副總經(jīng)理林密在2018北京車展期間表示，2018年上半年開始，云度新能源正式開啟了融資通道，也在吸引一些包括增選一些合適的戰(zhàn)略投資者來加入云度。

過往融資成績：一顆星★

后續(xù)融資前景：三顆星★★★

(20)陸地方舟

和河南速達類似，很多人可能已經(jīng)忘了，陸地方舟(江蘇陸地方舟新能源電動汽車有限公司，下稱江蘇陸地方舟)也是15家獲得發(fā)改委項目審批的企業(yè)之一。

和其他造車新勢力不同的是，陸地方舟是一個老企業(yè)了。該公司的集團母公司——深圳市陸地方舟新能源電動車集團有限公司(下稱陸地方舟集團)于2000年成立，長期經(jīng)營低速電動車生產(chǎn)，最多時年產(chǎn)銷過萬輛。

2011年，陸地方舟集團收購江蘇如皋客車廠，成立了江蘇陸地方舟新能源電動汽車有限公司，獲得了新能源客車生產(chǎn)資質(zhì)。另外，陸地方舟集團還與江鈴控股合作，乘用車產(chǎn)品借用其獲得了新能源汽車身份。

2010年，陸地方舟集團通過招商引資進入廣東佛山高明區(qū)。項目簽約時，對外表示預計總投資達到25億元，分三期建設，計劃5至8年內(nèi)在高明達到年產(chǎn)20萬輛新能源電動汽車的生產(chǎn)能力。2011年，陸地方舟集團因此成立廣東陸地方舟新能源電動車輛有限公司(下稱廣東陸地方舟)。

但是前六年項目進展一直很緩慢，在高明區(qū)官網(wǎng)上，當?shù)毓賳T、人大代表都對此多有論及。一直到2017年5月份，重大轉(zhuǎn)機來臨。陸地方舟廣東佛山年產(chǎn)5萬輛純電動乘用車建設項目獲發(fā)改委核準批復，成為第14個獲得項目審批的企業(yè)。同一年，廣東陸地方舟公司轉(zhuǎn)到江蘇陸地方舟名下，由江蘇陸地方舟100%持股。

因此，陸地方舟無論江蘇項目還是廣東項目，都在江蘇陸地方舟公司名下，并以此展開資本運作。

2015年之前，江蘇陸地方舟都是由陸地方舟集團和如皋當?shù)赝顿Y公司合資。當時的新聞稱，陸地方舟準備在如皋投資1億元。

在陸地方舟開始準備沖擊純電動乘用車資質(zhì)起，江蘇陸地方舟陸續(xù)獲得了外界更多的投資。

2015年當年，金沙江、博通金世(背后有博世中國的投資)和吉林省長新股權(quán)投資公司進入。但如果就注冊資本看，投入都很小，金沙江和吉林長新都在200萬左右，博通金世只有16.56萬元注入注冊資本。即便只有十分之一投資計入注冊資本的話，2015年這筆投資也不過4000萬。

但是，當年，如皋地方投資退出。一家比較大的新投資方——寧波世紀睿資投資管理合伙企業(yè)進入。這家公司，實際上是陸地方舟的創(chuàng)始人、董事長劉礎瑞持有。該公司投入注冊資本的資金是1066.87萬元。

持有99.98%吉林長新的公司，是上海明申企業(yè)(集團)有限公司。上海明申的股權(quán)穿透后，都是劉建軍、盛平、陳祥三人的投資。

有意思的是，2016年，江蘇陸地方舟迎來的8個新股東，其中最主要的，也就是現(xiàn)在第二大股東上海永洹投資中心(有限合伙)。這家公司由劉建軍和上海人和投資管理有限公司持有。上海人和股權(quán)穿透以后，也是劉建軍、盛平、陳祥三人持有。

不過，多家媒體報道，上海人和的真正持有方，是神秘富豪鄭建明。2017年11月，A股上市公司榮華實業(yè)公告權(quán)益變動事宜，控股股東變更為上海人和投資管理有限公司，公司實際控制人變?yōu)猷嵔鳌Ｓ纱丝梢姡瑒⒔ㄜ姟⑹⑵健㈥愊槿顺钟械亩嗉夜荆ㄉ虾Ｃ魃辍⑸虾Ｈ撕停芸赡軐嶋H控制人都是鄭建明。

鄭建明在2014就位列福布斯400中國富豪榜第77位，財富值113.2億元。據(jù)稱，鄭建明在上海、香港等地做房產(chǎn)生意起家，此后轉(zhuǎn)向并購交易，曾經(jīng)抄底無錫尚德和江西賽維兩大光電巨頭。目前掌控多家內(nèi)地和香港上市公司。2009年，鄭建明在香港創(chuàng)立亞太資源開發(fā)投資有限公司(APRD)，投資清潔能源、新材料、金融等領域。其官網(wǎng)也顯示，亞太資源投資了陸地方舟項目。

鄭建明的投資可能源自金沙江的牽線。2015年入股的蘇州金沙江聯(lián)合二期股權(quán)投資合伙企業(yè)，雖然是以潘曉峰領銜的金沙江聯(lián)合資本為主，但金沙江資本董事局主席伍伸俊也有參與。伍伸俊和鄭建明在香港多宗投資有關聯(lián)。此前，還有傳聞稱伍伸俊聯(lián)合鄭建明收購意大利足球俱樂部AC米蘭。(鄭建明的故事很有意思，有興趣的搜索“鄭建明+耿志遠”)

上海永洹投資計入注冊資本的部分是3730.8799萬元，總投資金額不詳。

2016年進入的其他7個股東投資都不大。其中中科宏易投資，執(zhí)行合伙人是王平。他曾任中科招商執(zhí)行副總裁。

2017年，陸地方舟的股東并沒有發(fā)生變化，但是吉林長新大幅增資。最終本質(zhì)上陸地方舟的股權(quán)結(jié)構(gòu)，基本上是創(chuàng)始人劉礎瑞和金沙江帶領的財團，二分天下的格局。目前總的注冊資本1.82億元，總投資額不詳，但難言充足。

資料來源：截至2018年8月的工商信息

陸地方舟如今兩個基地，江蘇基地號稱投資15億元，設計年產(chǎn)能客車5000輛，專用車5000輛，純電動乘用車5萬輛;而佛山純電動乘用車項目，總投資178300萬元。資金來源為企業(yè)自籌5.54億元，銀行貸款高達12.29億元。陸地方舟對資金的需求是比較大的。

陸地方舟官網(wǎng)自稱，陸地方舟是“目前中國新能源汽車領域里技術(shù)水平領先、產(chǎn)品系列較全、技術(shù)產(chǎn)品與市場結(jié)合度較好的一家行業(yè)領先企業(yè)，也是最早自主從事電動汽車核心技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)的國家高新技術(shù)企業(yè)。”這一點，業(yè)界認可度恐怕不高。

目前，陸地方舟的賣點是客車和專用車已經(jīng)有了產(chǎn)銷。不過，陸地方舟2015年-2017年客車產(chǎn)量只有1275輛。專用車方面，2017年只有1024輛。乘用車方面，目前尚未信息顯示陸地方舟通過了工信部的審核驗收。

過往融資成績：一顆星★

后續(xù)融資前景：一顆星★

總結(jié)：如何評價一個新興造車企業(yè)的融資前景?

投資從財務角度論，沒有盈利可看，就看營收;沒有營收可看，就看預期營收。預期營收不著邊際，實際大家都在聽故事。

故事都在說，都說得挺好，怎么辦?

我的觀察視角有三：

1看團隊

汽車生產(chǎn)是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的集大成者，需要整合多方資源，從設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務領域，都要高水平的人才掌控。新手不可能做得來，同時還想要超越傳統(tǒng)造車勢力，還需老人有創(chuàng)新意識，團隊有合理機制。

2看邏輯是否自洽

定位高端，就不能指望大的產(chǎn)銷量;定位低端，就得有性價比優(yōu)勢;定位中端，如何能比現(xiàn)在傳統(tǒng)造車企業(yè)的產(chǎn)品更有優(yōu)勢?

造車不賺錢，還坦承不打算造車賺錢，而要用構(gòu)建生態(tài)賺錢的，大多可疑。