發(fā)改委、財政部及國家能源局于上周聯(lián)合發(fā)布通知，今年暫不安排普通光伏電站建設(shè)規(guī)模，僅安排10GW規(guī)模用于分布式光伏項目，同時加快光伏發(fā)電補貼退坡及降低補貼強度，而新投運的光伏電站標(biāo)桿電價和分布式度電補貼均下調(diào)5分錢。

光伏玻璃制造龍頭信義光能及福萊特玻璃更分別暴跌15%和21%

消息拖累多只光伏股下挫。兩大，而保利協(xié)鑫亦重挫9%。另一家受政府直接補貼的風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技(2208.HK)同樣大跌13%。

玻璃停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)的成本很高，需求一旦下滑，在供應(yīng)不變的情況下，價格將可能大跌，影響純利

為什么信義光能和福萊特玻璃會跌那么多?原因是。

這次光伏的名單也出現(xiàn)了一只長時間沒留意的股票，順風(fēng)清潔能源(前稱“順風(fēng)光電”，公司于2014年11月改名)，2013年時，公司曾是市場上的明星股，借著市場對大股東要把公司打造成新能源平臺的信心，市值一度炒上近250億，之后股價自2014年高位下跌了近98%，跌至今天的11億元。

大家一定要相信，股價長期一定是稱重器，虛高的股價最后一定會回歸價值，這只是時間問題。

圖片來源：富途，順風(fēng)清潔能源2014年至今股價圖

事實上，今年2月份有新能源汽車補貼退坡，這次6月再有光伏發(fā)電補貼退坡，加快補貼退坡在近年政府大力推動“去杠桿”的背景下，可能是必然的事。補貼退坡不但令政府節(jié)省開支，更能阻止新能源行業(yè)盲目加杠桿擴張，令行業(yè)逐步回歸市場化。

這也意味著，在去杠桿下，企業(yè)不要總是想著賺政府的錢，從今天開始要逐步自力更生了，所以各位投資者也要提防所有需要政府直接補貼的行業(yè)。因此，我們亦相信資金短期內(nèi)會繼續(xù)關(guān)注于現(xiàn)金流好的企業(yè)。

異動股分析

光伏新政引發(fā)市場恐慌福萊特玻璃暴跌

上周五，國家發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)：

一方面，暫不安排2018年普通光伏電站建設(shè)規(guī)模，今年僅安排1000萬千瓦(10吉瓦)規(guī)模用于分布式光伏項目。并自發(fā)文之日起對新投運的光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價每千瓦時統(tǒng)一降低0.05元，I類、II類、III類資源區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價分別調(diào)整為每千瓦時0.5元、0.6元、0.7元(含稅)。另一方面，自5月31日起，新投運、采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式的分布式項目，全電量度電補貼標(biāo)準(zhǔn)降低0.05元為每千瓦時0.32元人民幣(含稅)等。

用人類的語言描述，政府此次態(tài)度堅決、行動迅速，發(fā)文之日即是新政實施之日，政策的力度和速度都遠超市場預(yù)期，意味著光伏行業(yè)將正式告別補貼盈利的年代，行業(yè)中，沒有核心技術(shù)的企業(yè)將被淘汰出局。

受此影響，今日中港兩地市場光伏板塊集體暴跌，港股市場的福萊特玻璃(6865.HK)、信義光能(968.HK)皆遭遇市場無情拋售，分別暴跌21.03%、14.73%。

小編愚見，能源局年初早已告知市場將嚴(yán)控光伏發(fā)展規(guī)模，然而中國的企業(yè)家精神非常感人，基于過往的政治意識，總以為政府是在開玩笑，即使有政策出臺，也會給企業(yè)緩沖期，殊不知在“去杠杠”的背景下，部分政府部門已經(jīng)自身難保，自然選擇犧牲企業(yè)。

過去的中國，一個企業(yè)家只要選對行業(yè)，做事勉勉強強60分，都能成功，所以聰明的中國人總結(jié)出“風(fēng)口與豬”的理論，這是對過去20年中國投資經(jīng)驗的完美總結(jié)。所以，中國過去的投資是靠找風(fēng)口，尋找供給短缺或需求爆發(fā)的行業(yè)，這形成一個惡性的投機文化。

很不幸，光伏正是這樣的行業(yè)。表明上，中國光伏發(fā)電新增裝機連續(xù)5年全球第一，累計裝機規(guī)模連續(xù)3年位居全球第一，但試問，這其中多少產(chǎn)能可以脫離補貼實現(xiàn)盈利呢?

中國的企業(yè)家精神、對財富的饑渴以及貨幣的大量發(fā)行導(dǎo)致每當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)口，豬很快就會堵死風(fēng)口。從早年的電解鋁、煤礦到今日的光伏，只要機會出現(xiàn)，投資蜂擁而上。

所以，從這個角度去理解，此次新政一方面是給近年來高速發(fā)展的中國光伏產(chǎn)業(yè)踩下一腳”急剎車”;另一方面是徹底市場化光伏行業(yè)，唯有如此，光伏發(fā)電才能夠從“奢侈品”蛻變成“消費品”，實現(xiàn)真正的盈利。