碳交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

2017-12-20 16:33:56 來源:上海證券報(bào) 作者:楊荇　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

中國(guó)計(jì)劃于2030年左右二氧化碳排放達(dá)到峰值，并于2017年底之前啟動(dòng)全國(guó)碳交易體系。碳交易市場(chǎng)涉及范圍和納入企業(yè)不斷擴(kuò)大，短期內(nèi)將會(huì)增大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力；但從長(zhǎng)期來看，則有利于企業(yè)規(guī)避國(guó)際貿(mào)易摩擦中的

三、中國(guó)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及前景展望

（一）中國(guó)碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀

2013年以來，中國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)取得突破性進(jìn)展。北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等地碳交易試點(diǎn)先后啟動(dòng)交易。截止2016年12月31日，七省市試點(diǎn)碳市場(chǎng)累計(jì)成交量為1.6億噸，累計(jì)成交額接近25億元，市場(chǎng)日趨活躍，規(guī)模逐步放大。

1.中國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)

（1）從覆蓋范圍來看，七個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)的覆蓋范圍具有明顯的地域特色。7個(gè)試點(diǎn)地區(qū)，總共納入企業(yè)總數(shù)2000余家，其中，深圳除了635家控排企業(yè)和197家建筑物外，還對(duì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者開放，吸納了各類會(huì)員約500戶，使會(huì)員總量達(dá)到1302戶。作為工業(yè)大省（市），廣東、天津和湖北首批納入單位主要以工業(yè)企業(yè)為主，納入排放門檻相對(duì)較高。上海由于既有工業(yè)企業(yè)，也有為數(shù)不少的非工業(yè)排放源，因此差異化地設(shè)置了兩個(gè)納入門檻。

與國(guó)際比較，中國(guó)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)覆蓋范圍的設(shè)計(jì)和確定具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。第一，初期只考慮二氧化碳一種溫室氣體。第二，同時(shí)納入直接排放和間接排放。所謂間接排放，是指在消費(fèi)端根據(jù)其所利用的電力或熱力所計(jì)算的排放量，即在排放的下游同時(shí)進(jìn)行管控。第三，納入對(duì)象是法人而不是排放設(shè)施。第四，部分碳排放交易試點(diǎn)地區(qū)的覆蓋范圍將逐步擴(kuò)大。

（2）從配額分配來看，中國(guó)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)初期配額分配以免費(fèi)為主。深圳、上海、北京、天津和湖北碳排放權(quán)交易試點(diǎn)第一年分給控排單位的初始配額完全免費(fèi)，只有廣東在初始分配中考慮了有償分配，控排企業(yè)需要有償購買的配額比例為3%。深圳允許進(jìn)行配額拍賣，但還未明確具體實(shí)施方式和時(shí)間表。湖北雖然進(jìn)行配額拍賣，不過該拍賣不是用于配額分配，而是用于價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

碳排放權(quán)交易試點(diǎn)配額免費(fèi)分配方法以歷史排放法為主，同時(shí)靈活采用歷史強(qiáng)度法和行業(yè)基準(zhǔn)線法。中國(guó)碳交易試點(diǎn)的配額分配也有自身創(chuàng)新點(diǎn)。第一，引入歷史強(qiáng)度法分配免費(fèi)配額；第二，利用實(shí)際產(chǎn)量而非歷史產(chǎn)量計(jì)算免費(fèi)配額數(shù)量，以兼顧減排和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；第三，廣東有償分配的創(chuàng)新，即要求企業(yè)先按規(guī)定購滿一定額度的配額，才能獲得免費(fèi)配額；第四，深圳博弈分配的創(chuàng)新；第五，上海在免費(fèi)配額的設(shè)計(jì)中考慮了先期減排配額的創(chuàng)新。

（3）從抵消機(jī)制來看，各碳交易試點(diǎn)均引入中國(guó)本土的核證自愿減排量（CCER）作為抵消機(jī)制。即允許控排單位在完成配額清繳義務(wù)的過程中，使用一定數(shù)量的CCER抵扣其部分排放量。各地對(duì)CCER的使用比例從5%到10%不等，本地化要求各不相同。根據(jù)深圳、上海、北京、廣東、天津的配額規(guī)模，這五個(gè)試點(diǎn)合計(jì)CCER最大年均需求量約在0.64億噸左右。

（4）從MRV和履約的規(guī)定來看，所有試點(diǎn)的碳排放核查報(bào)告的提交截至日期均為4月底，而履約截至日期均在5月底至6月底期間。中國(guó)MRV規(guī)定的設(shè)計(jì)有以下幾個(gè)特點(diǎn)。第一，只有部分地區(qū)引入碳排放監(jiān)測(cè)計(jì)劃；第二，部分試點(diǎn)除了報(bào)送碳排放數(shù)據(jù)外，還需要報(bào)送生產(chǎn)活動(dòng)數(shù)據(jù)；第三，核查機(jī)構(gòu)的委托方規(guī)定大同小異；第四，核查費(fèi)用將逐漸轉(zhuǎn)由企業(yè)承擔(dān)。

針對(duì)MRV和履約違規(guī)的處罰規(guī)定有以下兩個(gè)特點(diǎn)。第一，罰款的額度取決于立法的形式。如果碳交易試點(diǎn)通過人大立法，則試點(diǎn)地區(qū)對(duì)違規(guī)的處罰有較大的自由裁量權(quán)；如果碳交易試點(diǎn)立法為地方政府規(guī)章，則需要受到地方行政處罰上限的限制。第二，部分試點(diǎn)地區(qū)設(shè)計(jì)了除罰款之外的約束方式，包括納入信用記錄、控制新項(xiàng)目審批、取消財(cái)政支持、納入國(guó)企績(jī)效評(píng)估等。

（二）中國(guó)碳交易市場(chǎng)前景展望

隨著七個(gè)碳市場(chǎng)試點(diǎn)的順利推進(jìn)，加快建立全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)也被提上了議事日程。據(jù)我們調(diào)研，全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)大致將分為三個(gè)階段（見圖4）：

第一階段為前期準(zhǔn)備階段（2014-2016年），這一階段是全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期，主要明確時(shí)間表、路線圖、責(zé)任人、檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。

第二階段是全國(guó)碳交易市場(chǎng)的正式啟動(dòng)階段（2017-2019年），這一階段將全面啟動(dòng)涉及碳市場(chǎng)要素的工作。首批可能由電力、有色、建材、化工、造紙和航空等6個(gè)行業(yè)，年排放量2.6萬億噸規(guī)模以上的企業(yè)構(gòu)成。碳市場(chǎng)排放量可能涉及30-40億噸。如果僅考慮現(xiàn)貨，交易額預(yù)計(jì)可達(dá)12-80億噸。如果進(jìn)一步考慮期貨，交易量將大幅增加，交易金額預(yù)計(jì)達(dá)到600-4000億元。四類行業(yè)將受益于全國(guó)碳排放市場(chǎng)啟動(dòng)：一是已進(jìn)行環(huán)保節(jié)能設(shè)備改造控排企業(yè)；二是提供節(jié)能環(huán)保服務(wù)的技術(shù)公司；三是已提前布局碳排放相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)；四是提供碳捕捉服務(wù)或碳匯（造林）的企業(yè)。

第三階段（2020年之后），全國(guó)碳市場(chǎng)將進(jìn)入“高速運(yùn)轉(zhuǎn)模式”。碳市場(chǎng)將承擔(dān)溫室氣體減排最核心的作用，包括準(zhǔn)入門檻下降、企業(yè)數(shù)量幾何級(jí)增加、配額分配進(jìn)一步收緊等。這一階段的主要任務(wù)是：一是擴(kuò)大碳交易體系的覆蓋范圍，實(shí)現(xiàn)更大幅度的溫室氣體排放；二是保持碳價(jià)的穩(wěn)定上升趨勢(shì)，刺激低碳技術(shù)的投資與應(yīng)用；三是形成國(guó)內(nèi)碳價(jià)格，保證未來我國(guó)在國(guó)際碳市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)。

從搭建步驟來看，未來全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將依據(jù)從局部到區(qū)域、從區(qū)域到全國(guó)；從高碳到低碳、從企業(yè)到個(gè)人，逐步實(shí)現(xiàn)社會(huì)全覆蓋；從減排到碳匯，碳金融產(chǎn)品從產(chǎn)業(yè)鏈兩端同時(shí)做的思路推進(jìn)。具體的推進(jìn)路徑可能是“自上而下”和“自下而上”兩種方式相結(jié)合。即：自下而上，通過區(qū)域連接逐步的擴(kuò)大至全國(guó)，在全國(guó)仍保留7個(gè)左右的核心交易所；自上而下，通過中央頂層設(shè)計(jì)統(tǒng)一安排，按照“五統(tǒng)一”原則，即統(tǒng)一交易規(guī)則、統(tǒng)一信息發(fā)布、統(tǒng)一資金結(jié)算、統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一監(jiān)管管理，使全國(guó)的環(huán)境產(chǎn)權(quán)交易更加高效和規(guī)范，實(shí)現(xiàn)環(huán)境資源產(chǎn)權(quán)在全國(guó)的優(yōu)化和配置。

四、碳交易市場(chǎng)對(duì)企業(yè)及商業(yè)銀行的影響分析

（一）對(duì)企業(yè)的影響

減少碳排放是大勢(shì)所趨，但對(duì)于“碳排放大戶”的部分企業(yè)來說，則會(huì)增大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力。通常包括顯性成本和隱性成本。顯性成本主要指：一是環(huán)保工作不達(dá)標(biāo)的企業(yè)需要購買配額，成本支出會(huì)隨之增加；二是需要改善生產(chǎn)流程、更新生產(chǎn)設(shè)備或是采購價(jià)格更高的環(huán)保型生產(chǎn)原料等產(chǎn)生的成本。隱性成本主要指：一是企業(yè)因參與“碳交易”而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，如放棄生產(chǎn)部分碳排放較高但能給企業(yè)速來更高利潤(rùn)的產(chǎn)品；二是在全國(guó)統(tǒng)一碳市的情況下，碳價(jià)的波動(dòng)也會(huì)使企業(yè)面臨較大的成本風(fēng)險(xiǎn)。此外，“碳交易”的施行還會(huì)使相當(dāng)一批能耗高、效益低的中小企業(yè)被市場(chǎng)淘汰。因此，短期內(nèi)企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力。

但從長(zhǎng)期來看，雖然我國(guó)碳交易暫時(shí)是一個(gè)封閉的市場(chǎng)，但未來仍會(huì)逐漸與國(guó)際接軌。建立全國(guó)統(tǒng)一碳市，一是有利于企業(yè)規(guī)避國(guó)際貿(mào)易摩擦中的受損風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前以節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境為目的碳關(guān)稅，成為國(guó)際貿(mào)易中的重要壁壘。如《美國(guó)清潔能源安全法案》中明確，自2020年1月1日起，未實(shí)施碳減排政策的國(guó)家要向美國(guó)購買碳排放配額和碳排放許可后，其產(chǎn)品才能進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

只有中國(guó)也具有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一碳市，才可以避免其他國(guó)家對(duì)我國(guó)的出口產(chǎn)品再征碳關(guān)稅，從而消除雙重征稅問題，也可規(guī)避我國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易摩擦中受損的風(fēng)險(xiǎn)。二是碳金融市場(chǎng)的發(fā)展將提供更多的融資渠道，并創(chuàng)新推出碳期權(quán)、碳期貨、與碳排放權(quán)掛鉤的債券等產(chǎn)品。少數(shù)企業(yè)使用CCS（碳捕集、封存和利用）技術(shù)，可以對(duì)碳價(jià)的波動(dòng)起到對(duì)沖作用，賦予企業(yè)有效規(guī)避因碳價(jià)波動(dòng)而對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響的能力，甚至可以利用碳價(jià)進(jìn)行套利。

（二）對(duì)商業(yè)銀行的影響

1.對(duì)于公司類貸款總量的影響。預(yù)計(jì)隨著碳交易市場(chǎng)覆蓋范圍的擴(kuò)大和規(guī)定更加嚴(yán)格，對(duì)涉及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本會(huì)產(chǎn)業(yè)影響，進(jìn)而沖擊商業(yè)銀行對(duì)于上述客戶的貸款。

2.對(duì)于信貸結(jié)構(gòu)的影響。從行業(yè)維度看，隨著全國(guó)統(tǒng)一碳市的逐步建立，將推動(dòng)資金向清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)流動(dòng)。而傳統(tǒng)兩高企業(yè)，如火電、鋼鐵、化工、建材、煤化工等行業(yè)，將由于碳約束的壓力增加，進(jìn)一步削弱其融資能力。從區(qū)域維度來看，目前試點(diǎn)區(qū)域主要集中在東部地區(qū)和一線城市，隨著試點(diǎn)范圍逐步排放，乃至全國(guó)統(tǒng)一參與碳交易，則中西部高能耗企業(yè)（如采煤）等將受到較大影響。從產(chǎn)品維度來看，商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品未來挖掘和發(fā)展的空間和潛力巨大。目前，興業(yè)銀行在能效融資方面正不斷創(chuàng)新，中國(guó)銀行和平安銀行則先后推出了收益率掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品。

總體來看，碳金融的潛力十分巨大，產(chǎn)品會(huì)不斷豐富和創(chuàng)新，對(duì)商業(yè)銀行的形象有良好的宣傳介入，商業(yè)銀行應(yīng)該積極支持和探索進(jìn)入。如銀行類碳基金理財(cái)產(chǎn)品、以CERS收益權(quán)作為質(zhì)押的貸款、信托類碳金融產(chǎn)品、碳基金、碳資產(chǎn)證券化和碳交易保險(xiǎn)等，都需要把握機(jī)遇進(jìn)行創(chuàng)新和開發(fā)。

原標(biāo)題:碳交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、前景及對(duì)商業(yè)銀行的影響分析

責(zé)任編輯：lixin

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