那些即將被淘汰的電力企業(yè)，無可奈何！

2017-10-25 14:58:48 SWS產(chǎn)業(yè)投資研究　點擊量：評論 (0)

受電力供給寬松、煤價高企等多重因素影響，占電力供應(yīng)60%以上的煤電正處于盈利能力的歷史低點。中央經(jīng)濟(jì)會議的文件中，電力行業(yè)為國有企業(yè)混改七大領(lǐng)域的首位。電力交易機(jī)制市場化的推進(jìn)，以及煤電亟待改善盈利能

3.2超低排放由京津冀、珠三角、長三角三地向全國推廣

2014年9月，國家發(fā)改委、環(huán)保部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《煤電節(jié)能減排升級與改造行動計劃(2014-2020)》，規(guī)定東部地區(qū)(遼寧、北京、天津、河北、山東、上海、江蘇、浙江、福建、廣東、海南等11省市)新建燃煤發(fā)電機(jī)組大氣污染物排放濃度基本達(dá)到超低排放，中部地區(qū)(黑龍江、吉林、山西、安徽、湖北、湖南、河南、江西等8省)原則上接近或達(dá)到超低排放，西部地區(qū)(內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆等12省區(qū)市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán))鼓勵接近或達(dá)到超低排放。對東部地區(qū)現(xiàn)役30萬千瓦及以上公用燃煤發(fā)電機(jī)組、10萬千瓦及以上自備燃煤發(fā)電機(jī)組以及其他有條件的燃煤發(fā)電機(jī)組進(jìn)行改造，改造后基本達(dá)到超低排放。

2015年12月11日，根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議，環(huán)保部、發(fā)改委和能源局聯(lián)合制定了《全面實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》，在2020年前，對燃煤機(jī)組全面實施超低排放和節(jié)能改造，范圍推廣至全國，大幅降低發(fā)電煤耗和污染排放。將東部地區(qū)超低排放任務(wù)提前至2017年完成，中部地區(qū)提前至2018年完成，西部地區(qū)仍為2020年完成。

珠三角地區(qū)：2014年5月30日，國內(nèi)首臺超低排放機(jī)組——嘉興電廠8號機(jī)組成功投運。國內(nèi)首個海、陸、空全方位環(huán)保型電廠——臺州第二發(fā)電廠，各主要污染物排放優(yōu)于天然氣機(jī)組排放標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。

京津冀地區(qū)：2014年7月誕生京津冀地區(qū)首臺超低排放機(jī)組，2015年11月神華國華三河電廠完成改造，成為京津冀地區(qū)首家“超低排放”電廠。

長三角地區(qū)：截至2016年底，江蘇省10萬千瓦以上煤電機(jī)組中，共有104臺5629萬千瓦機(jī)組達(dá)到超低排放水平，占比84%，規(guī)模為全國首位。南京市全部完成超低排放改造。浙江省共有3563萬千瓦機(jī)組達(dá)到超低排放水平，占比90%。

隨著全面超低排放工作逐漸推進(jìn)，全國其他省市改造進(jìn)度也在加快。河南省已全面完成超低排放改造，共計改造5619萬千瓦煤電機(jī)組。山西、上海、浙江預(yù)計于2017年全面完成改造。

3.3脫硫脫硝補(bǔ)貼不足覆蓋成本，廢水廢渣監(jiān)管趨嚴(yán)進(jìn)一步倒逼淘汰

超低排放改造規(guī)模已近半，“十三五”期間存量市場為420-630億。據(jù)統(tǒng)計，2014年全國火電裝機(jī)容量9.2億千瓦，到2015年10月裝機(jī)容量升為9.5億千瓦，其中，新建時就已達(dá)到超低排放標(biāo)準(zhǔn)的估計有1.2億千瓦，已完成超低排放改造的燃煤機(jī)組估計有4.1億千瓦。2017年1月國家能源局發(fā)布的《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中規(guī)定“十三五”期間完成燃煤機(jī)組超低排放改造4.2億千瓦，按改造單價平均為80-100元/千瓦計算，超低排放改造存量市場可達(dá)400億元。

改造后運行成本增加，有望成為加大落后機(jī)組淘汰的強(qiáng)制因素。據(jù)測算，煤電機(jī)組規(guī)模越大，運行成本增加越少，以60萬kw作為均值計算，新建成本需要200-300元/kw，合計為1.2-1.8億元，運營費用1.2分/kwh，按照4000利用小時計算，每年運營費用為3000萬元左右。年收入補(bǔ)貼0.5-1分/kwh，1250-2500萬元/年。電廠每年增加成本500-1800萬元左右。但如果將廢水零排放成本加上之后，度電成本增加0.2-0.4分/kwh，1億元建設(shè)投資+500-1000萬元/年運營費用。

脫硫脫硝：2016年1月下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價后，各省平均電價為0.364元/kWh，該電價已包含脫硫、脫硝和除塵電價。而在《全面實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》中對電價補(bǔ)貼政策做出了規(guī)定，對達(dá)到超低排放水平的燃煤發(fā)電機(jī)組給予電價補(bǔ)貼。2016年1月1日前已經(jīng)并網(wǎng)運行的現(xiàn)役機(jī)組，對其統(tǒng)購上網(wǎng)電量每千瓦時加價1分錢;2016年1月1日后并網(wǎng)運行的新建機(jī)組，對其統(tǒng)購上網(wǎng)電量每千瓦時加價0.5分錢。綜合考慮煤電機(jī)組排放和能效水平，適當(dāng)增加超低排放機(jī)組發(fā)電利用小時數(shù)，原則上獎勵200小時左右。

脫硫水零排放：在《火電廠污染防治技術(shù)政策》中鼓勵火電廠實現(xiàn)廢水的循環(huán)使用不外排，即達(dá)到“零排放”。國外多采用廢水蒸發(fā)結(jié)晶技術(shù)，脫硫廢水經(jīng)過預(yù)處理或者不經(jīng)過預(yù)處理，然后進(jìn)入多效蒸發(fā)器(MED)或機(jī)械壓縮蒸汽蒸發(fā)器(MVR/MVC)進(jìn)行濃縮、結(jié)晶，蒸發(fā)的淡水回用，結(jié)晶鹽另行處置。國內(nèi)該技術(shù)處理脫硫廢水已在河源電廠、三水恒益電廠及長興電廠投入運行。總投資為8000-12000萬元，噸水運行費用40-80元，折算下來，每度電產(chǎn)生的廢水處理運行費用為0.2分/kWh。

固體廢物綜合利用：燃煤電廠產(chǎn)生的粉煤灰應(yīng)遵循優(yōu)先綜合利用原則，現(xiàn)在對粉煤灰的綜合利用多是制成混凝土砌塊、陶粒、商品粉煤灰等。西山煤電粉煤灰綜合利用項目投資4.2億元，目前已建成30萬立方米粉煤灰加氣砌塊項目和配套的年產(chǎn)45萬噸的商品粉煤灰生產(chǎn)線。華建粉煤灰綜合利用項目總投資1.51億元，完成26萬噸粉煤灰倉儲、分選及70萬噸加工處理項目和超細(xì)粉煤灰、陶粒及白炭黑項目。項目投產(chǎn)后，年可加工生產(chǎn)70萬噸粉煤灰。粉煤灰綜合利用項目平均投資757元/噸，產(chǎn)成品售價200元/噸。也有部分電廠產(chǎn)生的粉煤灰直接出售給水泥廠和其他綜合利用公司，直接售價約為48元/噸。

4.電改推進(jìn)市場化，加速落后機(jī)組淘汰

新一輪電力體制改革放開發(fā)、售電兩端，引入市場競爭機(jī)制。新一輪電改本著“管住中間，放開兩端”的原則，對除西藏外的30余個省及區(qū)域開展輸配電價改革，開展定價成本監(jiān)審。政府核定中間輸配環(huán)節(jié)的成本及收益率后，在發(fā)電側(cè)、售電側(cè)引入競爭，以期實現(xiàn)發(fā)電側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及售電側(cè)市場放開。

發(fā)電側(cè)放開售電業(yè)務(wù)后，多元競價對發(fā)電企業(yè)控制成本提出新要求。電改前發(fā)電企業(yè)的交易模式是面向單一的電網(wǎng)公司，以國家核定的標(biāo)桿上網(wǎng)電價按計劃發(fā)電額度發(fā)電上網(wǎng)。電改后發(fā)電企業(yè)的交易方轉(zhuǎn)變?yōu)殡娋W(wǎng)、售電公司、儲能企業(yè)和大用戶等多種主體，定價體系由交易雙方協(xié)議或市場競價決定。

在電力市場供給寬松的背景下，發(fā)電邊際成本低的發(fā)電企業(yè)更易謀取相對較多的邊際收益及更多的交易電量。2016年以來，全國多個省份或地區(qū)開展售電業(yè)務(wù)試點。鑒于電力市場供給相對寬松，發(fā)電企業(yè)競價偏向于低報價。以廣東省2016年3月以來的售電競價為例，競價上網(wǎng)系統(tǒng)性降低電力交易成交價。我們認(rèn)為，邊際發(fā)電成本低的發(fā)電企業(yè)在報價上具備更多優(yōu)勢，更易放大競價交易電量、邊際收益，獲取相對更高的收益。

大型新建煤電超凈排放機(jī)組邊際發(fā)電成本更具優(yōu)勢，市場競價加速小型機(jī)組淘汰。煤電企業(yè)的邊際發(fā)電成本以燃料費為主，燃料費與煤價、鍋爐供電煤耗正相關(guān)。以2015年數(shù)據(jù)為例，60萬kW單機(jī)規(guī)模的供電煤耗平均為291g/kWh，遠(yuǎn)低于30萬kW單機(jī)規(guī)模的供電煤耗320g/kWh以上的平均水平。此外，根據(jù)國家能源局發(fā)布的超凈排放電價補(bǔ)貼機(jī)制，2016年1月1日前完成超凈排放改造的機(jī)組，對其統(tǒng)購上網(wǎng)電量提供每千瓦時1分(含稅)的超凈排放電價補(bǔ)貼，2016年1月1日后完成超凈排放改造的新建機(jī)組，電價補(bǔ)貼為每千瓦時0.5分(含稅)。對比發(fā)電邊際成本，并考慮環(huán)保改造帶來的發(fā)電收益，小型機(jī)組報價能力及收益能力遠(yuǎn)低于大型新建機(jī)組，市場競價將加速小型機(jī)組的淘汰。

責(zé)任編輯：lixin

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